編者按： 2010年，券商發生了很多事兒。這一年，老鼠倉、內幕交易、PE腐敗等丑聞忽然爆發，券商們焦頭爛額，尷尬異常；這一年，融資融券推出，券商摩拳擦掌大展身手；這一年，證監會加強券商分類監管，券商行業走向規范；這一年，券商在一參一控的壓力下，股權轉讓此起彼伏，頗有亂花漸欲迷人眼之態勢；這一年，一些券商通過借殼或IPO方式上市，圓了資本市場逐鹿群雄夢想，齊歡悅；這一年，券商傭金戰互相拆臺。這一年，券商百味雜陳。 [點擊進入網友評論]
國信證券投行高層PE腐敗案，使得IPO流行的“潛規則”昭然若揭。據了解，投行機構人士和保薦人參股保薦項目，一直是行業的潛規則，但是由于操作隱秘，且大多數為君子協議，此前市場雖有質疑卻一直未有確鑿證據。也許此次“李紹武事件”僅揭開了投行PE腐敗內幕的冰山一角，更多的腐敗案件仍在繼續。但是透過這次國信證券曝光的腐敗案，一級市場上發行制度的不完善、監管的不到位卻值得每一位投資者思考。[詳細]
5月26日，國信證券內部通報，原投行四部總經理李紹武在執業過程中違反法律法規、中國證監會相關監管規定及公司規章制度，嚴重違反了公司勞動紀律，對其予以開除處理，并解除勞動合同。自2001年來，李紹武通過其妻邱利穎及其設立公司等方式，參股已上市公司萊寶高科6萬 股 、 軸研科技65萬股，以及已過會正等待發行批文的準上市公司河南四方達超硬材料股份有限公司(100萬股，此三項總投入不足143萬元，按6月11日市值測算達3200萬元，回報率超過20倍。[詳細]
投行和保薦人參股保薦項目，是行業的潛規則，不少需IPO公司也認為保薦機構或保薦人雁過拔毛很正常。
中國的資本市場人為培育了內幕交易的溫床，重組、注資一浪高過一浪，給資本玩家提供了極大的操作便利。
內幕交易是中國股市的大毒瘤。此毒瘤不除，中國股市很難走上健康發展的軌道。要想對內幕交易保持高壓打擊態勢，必須從快、從嚴、從重處理內幕交易行為。
內幕交易猛于虎！既然打擊內幕交易已經標準清晰。那么，下一步的難點就集中在執行力上了。對一些可疑交易進行清查，還清白者以清白，還違法者以顏色，還投資者以信心！
謝風華是投行內幕交易逃亡的第一人。2010年3月，當證監會正式立案調查時，謝風華已經失蹤。之后，同樣從事投行工作的妻子安雪梅也在證監會調查期間失蹤，投行界夫婦二人雙雙逃匿，這在資本市場引起了軒然大波，證監會也痛下決心，整頓資本市場內幕交易的力度也越來越大。曾經的才子，現在的逃犯，他把他的光輝扔到垃圾堆：推出國內首家可轉債陽光轉債，承銷家數全國最多；2006年非公開發行承銷家數全國最多；出版《中國證券發行制度和市場研究》、《市值管理》、《保薦上市》等書籍。[詳細]
中信證券投行部執行總經理謝風華在做ST興業重組項目時，涉嫌嚴重的內幕交易行為。報道稱，今年3月證監會介入調查此事。約兩個月之前，謝風華以休假之名去了香港，一直未返。據該報得到的確切信息，中信證券做財務顧問的ST興業重組項目中，謝風華利用內幕信息讓其親戚朋友在消息放出前買入ST興業股票，而他自己也在本人的電腦上通過其堂弟的股票賬戶買賣這只股票。[詳細]
寧波證監局的一紙尋人公告，證實了謝風華的妻子安雪梅失蹤。業界推測，她很可能也涉嫌投行腐敗或內幕交易。安雪梅于1997年12月加入華泰證券，一直從事投資銀行業務。參與的項目包括華西村、寧滬高速、華光鍋爐、置信電器、飛亞股份和山河智能的IPO，擔任上海金陵、嘉寶集團、飛亞股份的財務顧問等。她與謝風華同為2004年國內首批注冊的保薦代表人。寧波證監局的公告稱，安雪梅涉嫌違反相關證券法規，監管部門多次與其聯系未果，希望妻主動與監管部門聯系，配合調查。此前有消息稱，安雪梅夫婦與子皆借道香港逃至新西蘭。[詳細]
原華泰證券投行部執行董事、保薦代表人安雪梅被牽扯進了投行腐敗漩渦。中國證監會寧波監管局6日發布公告稱，已對安雪梅等人涉嫌違反證券法規的行為立案調查。據知情人士透露，安雪梅的另一個身份是曾在中信證券擔任投行部執行總經理的謝風華的妻子，而謝風華此前因涉嫌內幕交易已被監管部門調查，但他卻負案潛逃境外。而今安雪梅也不知所蹤。[詳細]
從根本上降低內幕交易，就要降低證券市場土壤毒性，嚴格執行退出政策，減少資本市場重組、注資等拉長杠桿的游戲，讓更多誠實經營的實體企業上市。然而情況是，由于中國證券市場為國有企業脫困、在地方上市公司之間搞平衡的特殊性，直接退市困難重重。
財經評論人士皮海洲對新浪財經表示，當前打擊內幕交易的相關政策制度并不少，關鍵是要認真執行。他認為，不少公司高送轉都有內幕交易嫌疑，目前的當務之急是根據現有法規文件，從嚴從重執行。要加重內幕交易處罰力度，提高罰款額度。
韓志國表示，內幕交易是中國股市目前最大的弊端，幾乎每一起重組案例中都存在著內幕交易行為，尤其在創業板和中小板，內幕交易已經登峰造極。所以，從市場交易層面看，打擊和防控內幕交易不僅具有緊迫性，而且絕對有必要。
興業證券高管肖俊光涉嫌“老鼠倉”事件，4月13日有了最新進展。興業證券就涉嫌“老鼠倉”事件發布了公開聲明。公開聲明稱，“經調查，公司員工肖俊光違反了相關法規的規定，用其家屬名義開立股票賬戶進行交易，情況屬實，系其個人違規進行股票交易行為“，其所指的家屬正是肖俊光配偶鄭葵花。同時興業證券也公布了初步的處罰結果，肖俊光撤銷行政職務，暫停其工作。值得注意的是，對于該員工涉嫌“老鼠倉”的事情，該份聲明中只字未提。 。[詳細]
4月12日，一網友以興業證券員工的身份舉報，稱興業證券內部存在“老鼠倉”問題，該公司信息技術部副總經理肖俊光利用崗位特殊權限，查詢跟蹤公司自營賬戶進行股票交易；該網友還表示，興業證券在獲知上述情況后，不僅沒有采取任何措施，公司內部還出現偽造數據、銷毀證據等行為跡象。“公司內部正在調查此事，不排除該員工因利益分配不均而遭人舉報的可能。”一接近興業證券人士向記者透露。[詳細]
監管部門與司法機關應鼓勵舉報，并實行舉報獎勵制度，甚至可以追回的違法所得額按比例提成，以經濟手段打擊經濟違法犯罪，以內部人舉報打擊內幕交易行為與利用未公開信息交易行為。
董登新認為，興業證券自營盤被長期及時跟蹤，說明內部“防火墻”機制形同虛設，也說明其公司內部治理結構紊亂。解決老鼠倉，需要法律有足夠威懾力，并要嚴厲監管，嚴格執法。
業內人士稱，證券老鼠倉盛行，甚至成“潛規則”。然而“作為世界性難題，這類案件檢查、監管、處罰與制裁的取證有難度”，導致了“雖時有耳聞卻難責其咎”。什么原因導致“老鼠”泛濫？
首次去南極旅行的金巖石，或許感到從未經歷的冰點。在《每經》連續披露金巖石多起美國違規從事證券業并被禁止入業的丑聞以后，國金證券12月4日下午正式宣布，金巖石辭去國金首席經濟學家職務。金巖石系列報道的結果，是一個“知名經濟學家”光環的褪去，而在該事件背后，更多輿論正在廣泛討論，一名留有污點的美國經紀人變身中國經濟學家的八年多時間里，其背后的故事為何遲遲不見披露，中國的證券業監管制度是否應該反思？證券法規研究人士黃興旺律師呼吁：“國內應該考慮從業人員在國外的經歷，甚至應該進行調查。” [詳細]
美國馬里蘭州一名78歲的華人老中醫稱金巖石于十年前在美國期間，曾經幫其錯誤投資產生債務至今未能償還。名為戴福年的老中醫進一步稱，金巖石是通過篡改授權資料、偽造筆跡等方式進行擅自投資，而最終導致吃“官司”的。雖然老中醫贏得了“官司”，但是因為當年“官司”在進行之中時，金巖石突然離開美國回到中國，所以戴福年至今未能追回債務。據其稱，當地或許還有至少7名華人欲追償金巖石的法律責任。[詳細]
筆者不懷疑金巖石的水平，雖然對他基本沒有了解，但偶爾的幾次看他接受采訪，感覺在證券行業，他還是有些見地的，否則，券商也不會封他為首席經濟學家。但夸張點說，一個有水平的人，如果品質有污點的話，產生的危害也就可能更大。現在的問題是，當金巖石還在特別監視時，其以一個美國公民的身份回到中國，先后被幾家券商作為首席經濟學家，這些高薪聘請金的券商，對他早年的“污點”是否了解？這里存在兩種情況，了解或者不了解。在我看來，了解的可能性更大。
一場10年前的投資舊債，讓他的從業經歷蒙垢。雖然在金巖石的圍脖回應說：這是職務行為，不是個人追溯行為，而且2002年三普證券停業。但是如果他不能象史玉柱那樣還清舊債，就確實很難有份清白的履歷，誠信的基礎，歸國十年能被業內評為“最具影響力人物”之一，不僅是由于理論研究的貢獻，而且包括多年從業創業的經驗教訓。黯然的不是丑聞，而是滔滔背后的誠信基礎，有句中國的古訓：你想著別人的利，別人想著你的本，別為了利丟了自己的本。
一石激起千層浪！勝景山河被緊急叫停上市后，雖然監管層的調查結果尚未公布，但卻引發市場一系列的連鎖反應：從一開始對上市各參與方的質疑，擴展到對其他存在問題的擬IPO企業的質疑，再到對上市制度的反思，甚至券商的研究報告公信力也遭懷疑。[詳細]
在上市前一天因被質疑業績造假而暫緩上市的湖南勝景山河生物科技股份有限公司，其100多家總經銷商將受到相關部門的再次核查。證監會對此事高度關注。[詳細]
《每日經濟新聞》記者發現有13份券商報告為勝景山河作了定價分析，并給出了明確的詢價建議或上市首日目標價。而且，這些新股定價報告出自中信、申萬等頗具研發實力的知名券商。面對這一尷尬情況，部分參與寫報告的研究員道出了原委，也揭開了其中的“潛規則”。 [詳細]
勝景山河在嘲笑缺乏常識的文本主義，將大眾的智商踩在腳下，利益綁定的所有股權投資與中介機構，不過是揣著明白裝糊涂罷了。面對越來越多禁不起常識檢驗的公司，監管層必須有所作為，堅決地行使監管職能。
一家涉嫌造假的公司在核查期間理應“緘默”，勝景山河為何還敢聘請國內知名公關公司展開如此強大的公關攻勢？想來還是錢太多。勝景山河原擬募資1.5億元，實際募資5.8億元，超募4.3億元，拿出幾百上千萬元搞搞公關只是九牛一毛。
對勝景山河涉嫌造假問題的核查，是股市監管的重要環節。不過，這次由勝景山河保薦機構與會計師事務所聯合派出的調查組對該公司涉嫌造假問題的調查，讓不少投資者充滿了擔心。
2010年1月8日，國務院原則上同意開展證券公司融資融券業務試點。證監會將按照“試點先行、逐步推開”的原則，擇優選擇優質證券公司進行融資融券業務的首批試點，逐步擴大試點范圍。首批6家融資融券試點券商名單分別是國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣發證券。3月31日起接受券商的融資融券交易申報，這標志著經過4年精心準備的融資融券交易正式進入市場操作階段。[詳細]
融資融券業務是我國證券市場的一項重要創新，其交易結算制度、業務操作模式、風險防范和控制等均與目前普通證券交易大不相同，融資融券交易是海外證券市場普遍實施的一項成熟的交易制度，有利于充分發揮證券市場的功能，為投資者和券商提供了新的盈利模式。因此，作為市場基礎建設的完善之舉，融資融券的推出對中國證券市場的發展具有劃時代的意義，中國股市從此告別單邊市。自開辦以來不溫不火的融資融券，國慶節后被火爆的股市行情燒得不斷升溫，顯現了“咸魚翻身”的兆頭。10月18日，融資買入額達到了9.7億。 [詳細]
2010年5月，證監會發布了《關于修改＜證券公司分類監管規定＞的決定》，對《證券公司分類監管規定》的部分條款進行了微調，這將進一步提高證券公司分類監管工作的公開透明度，增強監管的有效性。2009年5月，證監會正式發布完善后的《證券公司分類監管規定》。根據近一年來的實踐及業內反映情況，證監會對相關問題進行了研究，對《規定》作了進一步的修改完善。[詳細]
證券公司分類評價結果首次面向全市場公開亮相。中國證監會7月14日發布的數據顯示，2010年98家參與證券公司分類評價的券商中，有12家獲評AA級，A類公司占比達到35.7%，沒有被評價為D類和E類的公司。證監會將證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個級別。2010年，證券行業106家證券公司全部參與分類評價。今年98家參評券商當中，有35家為A類公司，占比35.7%，其中AA級公司12 家，A級公司23家。[詳細]
隨著2010年底“一參一控”合規標準大限臨近，未達標股東出讓證券公司股權近日來加速推進，券商股權交易價出現下滑。目前，在上海產權交易所掛牌的券商股權包括：中銀國際證券有限責任公司6%股權，掛牌價為46272萬元，轉讓方為紅塔煙草（集團）有限責任公司；國泰君安證券股份有限公司0.1064%股權（500萬股），轉讓人為中國航天科技集團八院法律部，掛牌價為6300萬元；國泰君安證券股份有限公司0.1010%股權（474.4767萬股），轉讓人上海航天汽車機電股份有限公司，掛牌價5978.406420萬元。由于券商離一參一控的達標大限越來越近，部分市場人士認為，有些股東方為了盡快處理好旗下券商的股權問題，可能會“賤賣”手中的券商股權。[詳細]
9月份以來，上海聯合產權交易所網站上關于證券公司股權轉讓的項目明顯熱絡起來。該類項目的數量于8月份就開始明顯增加，目前已經占據了該平臺股權轉讓項目數量的近四分之一。證監會大力推行的“一參一控”政策將在今年年底前階段性完成，大限將至，相關券商股權問題的解決到了沖刺時刻。[詳細]
據外電12月24日報道，摩根士丹利聲明，已將其持有的中國國際金融有限公司34.3%的股權出售給一組私募股權投資者和其他類型的投資者。[詳細]
12月6日，證監會網站刊登的一則行政許可顯示，于今年11月4日遞交證監會審核的中金5%以上的股權變更，已于11月26日獲得批復。據消息，該筆交易總價約10億美元，股權出售對象包括TPG和KKR兩家私募股權公司，以及新加坡大東方保險和中金現有股東新加坡政府投資公司（GIC）。交易完成后，GIC將成為中金公司第二大股東。[詳細]
摩根士丹利所持公司34.3%的股份已獲監管部門批準轉讓給KKR、德太集團、新加坡政府投資有限公司(下稱“新政投”)和大東方人壽保險公司(下稱“大東方人壽”)。 [詳細]
山西證券成功上市
山西證券11月15日登陸中小板，開盤大漲65%，截至收盤漲幅達到70.13%，收于13.27元，而同為上市券商的另外14家券商，9家出現下跌，其中興業證券跌幅最大，為3.38%。這是山西證券第二次沖擊IPO。此前，定于今年7月30日IPO過會被否，外界普遍認為第一次過會的失敗除與山西證券IPO招股書存在低級錯誤有關外，還與其聯席承銷商有其控股子公司中德證券有關，不過，今日的成功登陸中小板，聯席承銷商中仍有中德證券，“擊碎”了子母公司關聯傳聞。[詳細]
7月28日夜，距離山西證券IPO上發審委會議審核不到2天時間。公司上下在焦急等待過程中，卻迎來證監會一紙緊急叫停公告。隨后的一周內，市場傳言，保薦人關聯關系以及隱形的“老鼠倉”事件，將山西證券IPO阻擋在發審委大門之外。據調查，這恐怕只是事情的表象，而與農業銀行8000萬元的訴訟一直懸而未決，才是導致山西證券上市“流產”的真正原因。 [詳細]
興業證券成功上市
10月13日，興業證券在上交所掛牌交易。借國慶后券商股大漲的春風，興業證券上市首日表現搶眼，以大漲48.60%收盤，換手率高達87.72%。兩項指標都創下了自去年IPO恢復以來，券商新股首日表現之最。[詳細]
興業證券上市四天，第一天大漲近50%，其后三天連續三個漲停；四天累計換手率高達 252%，平均每天換手60%以上，風頭遠遠蓋過了其他13只券商板塊“前輩”們。[詳細]
上市僅11個交易日，股價便翻番，券商新貴興業證券的市場表現兇猛。但其10月27日公布的三季報略顯底氣不足。凈利潤方面，第三季度為2.58億元，同比減少16.55%，每股收益0.12元；前三季度為5.94億元，同比下降31.65%，每股收益0.31元。實際上，興業證券業績褪色除經紀業務滑坡外，與投資收益不佳及自營浮虧不無關系。[詳細]
廣發證券借殼終上市
自2006年10月30日S延邊路發布公告稱廣發證券借殼至今，已3年有余。廣發借殼上市一波三折，終得正果。廣發證券2月12日在深交所上市交易。上市首日，廣發證券漲374.4%，換手率37.28%。以當日收盤價計算，廣發證券市值達1254.78億元，成為僅次于中信證券的第二大券商。[詳細]
借殼延邊公路上市不足半年時間，廣發證券就敲定了募集資金總額不超過180億元的再融資方案，并于今日正式披露。[詳細]
2009年1月9日，被視為廣發證券借殼上市最大阻礙的廣發證券前總裁“董正青內幕交易案”，已被定性為其個人行為。上市公司重組近三年不得有違規違法行為，廣發證券上市保薦人——平安證券投行部的一位負責人指出，董正青案發已超過3年，法律上已無障礙。[詳細]
13家上市券商中，華泰證券、中信證券和廣發證券上半年傭金費率降幅高出市場平均降幅。統計顯示，華泰證券上半年證券交易傭金費率從年底的千分之一點三四下降至年中的萬分之六，降幅高達55.53%，成為上半年13家上市券商中傭金費率降幅最大的公司。此外，中信證券和廣發證券上半年傭金費率也分別下降了24.03%和23.36%，高出市場22.31% 的平均降幅。 [詳細]
山西證券11月15日登陸中小板，開盤大漲65%，截至收盤漲幅達到70.13%，收于13.27元，而同為上市券商的另外14家券商，9家出現下跌，其中興業證券跌幅最大，為3.38%。這是山西證券第二次沖擊IPO。此前，定于今年7月30日IPO過會被否，外界普遍認為第一次過會的失敗除與山西證券IPO招股書存在低級錯誤有關外，還與其聯席承銷商有其控股子公司中德證券有關，不過，今日的成功登陸中小板，聯席承銷商中仍有中德證券，“擊碎”了子母公司關聯傳聞。[詳細]
“國慶后上班第一天，我們內部已研究過證券業協會的通知。我們還將進一步探討，內部出臺具體的執行細則。”中部地區某中型券商分管經紀業務的副總裁表示。他還表示，該公司早在今年年初就對營業部的考核大幅增加凈利潤指標的權重，以后將對營業部營銷、客服、咨詢人員的考核制度進行修訂。對于傭金管理新規中提到的“客戶滿意度、忠誠度、資產保值增值率、服務產品客戶覆蓋率、投訴占比以及從業人員執業行為合規性”等考核指標，某小型券商經紀業務總經理表示：“我們去年起就陸續加入了這些指標，只是考核中所占的權重相對較小，下一步將提高他們的權重。” [詳細]
從國外證券市場經驗來判斷，傭金價格戰尚未停止，但價格戰已有趨緩的趨勢，例如，根據東北證券、華泰證券的2010年半年報數據，東北證券傭金率上半年同比下降18.69%，但一季度環比降幅為17.36%，二季度環比降幅僅為2.33%。相應地，華泰證券傭金率2010年上半年較2009年底下降24.44%，二季度環比降幅僅為2.21%。顯然，降幅趨緩。管理層似乎也在積極配合這一趨勢。[詳細]
證券協會《證券公司客戶服務和證券交易傭金管理工作通知》，對券商傭金收取作出規范。其中一個突出亮點是，《通知》沒有推出統一的傭金費率標準。這是證券業協會的一次進步，也是對市場的一種尊重，同時也是最值得肯定之處。
不得不承認，大打傭金戰是券商展開競爭的一個公開手段。在此前提下，公開券商傭金收費標準與成本計算公式，肯定是一個規范券商行為的可取之舉。不過筆者認為，對券商傭金收取行為既要嚴格規范也要鼓勵公平競爭。
可以預見，傭金戰無節制地蔓延，不僅部分券商被淘汰，而且精細化服務可能相當一段時間內只能是海市蜃樓。更重要的是，原本服務水平就不算高的證券經紀業務在改善和提升服務的道路上將戛然而止。
