每經記者 王硯丹

　　興業證券 (601377，收盤價19.79元)無疑是近期A股市場最耀眼的明星。上市四天，第一天大漲近50%，其后三天連續三個漲停；四天累計換手率高達252%，平均每天換手60%以上。昨日收盤時，興業證券股價已經較其10元/股發行價將近翻番，風頭遠遠蓋過了其他13只券商板塊“前輩”們。

　　或最受益于規范傭金

　　“興業證券實在太瘋狂了。”北京一位證券行業分析師對記者感嘆道，“現在許多分析師已經對它的估值高低失去概念了。”

　　在興業證券9月底招股時，券商板塊還被稱為“A股市場最熊板塊”，多數券商股年內跌幅近50%。興業證券招股因此遇冷，10元/股發行價遠遠比不上前期上市的光大、招商和華泰。

　　但是興業證券上市卻恰恰遇到了一個好時候。10月7日，興業證券上市前6天，證券業協會頒布《關于進一步加強證券公司客戶服務和證券交易傭金管理工作的通知》，就加強客戶服務工作和證券交易傭金管理提出明確要求。許多業內人士認為，這標志著監管層對券商行業惡性競爭監管力度的提升，行業傭金率快速下滑趨勢將得以緩解。

　　上述行業分析師表示，興業證券之所以受到資金追捧，除了它剛剛上市，流通市值小，無套牢盤便于炒作外，另一原因在于它實行低傭金擴張策略，傭金率在14家上市券商中是最低的，只有萬分之九，因此有可能最受益于協會關于規范傭金競爭的通知。

　　游資擊鼓傳花助推股價

　　另外，《每日經濟新聞》查閱交易所公開資料后發現，在興業證券的炒作上，各地游資漂亮的擊鼓傳花也是推動其股價發幅上漲的重要原因。

　　10月13日，興業證券上市首日換手率就高達87.72%。當天買入前五名席位中，國泰君安證券總部、湘財證券岳陽南湖大道營業部、興業證券漳州延安北路營業部、國信證券南京洪武路營業部、國泰君安深圳益田路營業部合計買入1.58億元。10月14日，頭天上榜的國泰君安總部和其余四家營業部又占據了賣出席位前五名，由著名漲停板敢死隊中信建投杭州解放路營業部、光大證券寧波解放南路營業部、興業證券成都航空路營業部接過接力棒。10月15日，除了中信建投杭州解放路營業部邊買邊賣，同時在買入前五名和賣出前五名占據一席之地外，光大證券寧波解放南路營業部和興業證券成都航空路營業部均全身而退；接盤方中除了有財通證券溫嶺東輝北路營業部和齊魯證券上海建國中路營業部外，還有兩家機構席位。10月18日(昨日)，財通證券溫嶺東輝北路營業部、中信建投杭州市解放路營業部撤出興業證券，接盤方是光大證券深圳深南中路營業部、國泰君安上海江蘇路營業部等。

　　有市場人士指出，在這場興業證券的大炒作中，正因為全國各地游資形成了擊鼓傳花，每一家游資都能在其中過一把短線癮，興業證券股價才能在短時間內被推高至近20元。但是接力總有結束的時候，誰接到、什么時候是最后一棒，目前恐怕很難說清。