不過，知情人士透露，3月份中國人壽保費收入增長依然快速，其市場份額已經回升至41%；原來，資本市場波動之時，保險回歸保障本質，萬能投連險產品銷售告急，分紅險產品則出現熱銷，因此，此時非彼時，也許目前中國人壽無需急于推出創新產品。

　　而相比之下，中國平安的產品策略卻較為靈活主動，可謂左右逢源。“產品線較長，品種包羅萬象，但同時又保持了良好的產品結構，并沒有過份依賴投連險 (占比6%，與去年相同)，有意思的是，其具體戰術卻很穩健，即對于客戶沒有給出很高的分紅比例，甚至于保單結算率中等偏低。”某保險分析師認為。

　　該人士表示，中國人壽正好相反，戰略保守但戰術激進。如08年仍以傳統和分紅險為主，但具體戰術——分紅回報率卻給出了8%，此做法極為激進，換言之，在保守慎重的戰略下，采取激進的戰術組合去支持中國人壽穩建的發展戰略。

　　08年投資策略

　　實際上，中國人壽保守的做派不僅僅體現在其產品的策略方面，其投資風格上亦可見端倪。

　　“VISA只是財務投資，對具戰略投資意向項目有過接觸，但還不到披露的時候。”面對媒體連珠炮式的追問，中國人壽首席投資官劉樂飛滴水不漏。

　　按照VISA市價64.35美元計算，以44美元/股的發行價入股的中國人壽，其投資目前賬面收益率達46%。這是中國人壽首次出擊國際資本市場。此前，國內保險公司只有中國平安投資荷蘭富通集團，但目前賬面虧損約16%。

　　但是，“現在還看不出誰贏誰輸，各自投資策略不同，平安的想法主要是急于擴大自己主營業務的平臺規模與實力，把銀行業務、資產管理業務做得更好。作為戰略投資者，平安絞盡腦汁欲拿下一大塊股權，國壽則主要是財務投資。”上述分析人士說，“然而，財務投資往往注重短期效益，兩三年退出之后，還得尋找下一個投資項目；而戰略投資注重的是搭建一個平臺。”

　　上述人士表示，期待中國人壽更為大手筆的戰略投資項目，投資VISA對于管理著萬億資產的中國人壽而言，頗有些微不足道，因為，可能并不會在其總體發展戰略中發揮太大的作用，作為中國人壽向海外市場邁開的第一步，其標志意義甚至大于實質作用。

　　有意思的是，萬峰所言的“基于中國人壽08年投資收益向好，因此，08年給出的分紅回報依然很高”。說明“投資與分紅”相輔相成，特別是在資本市場動蕩，保險回歸保障本源的背景下，二者關系更為緊密。

　　不可否認，07年中國人壽總投資收益中，七成貢獻來自于資本市場，但08年資本市場充滿不確定性因素，因此，業界分析人士擔憂中國人壽的利潤空間受到擠壓。安信證券下調中國人壽評級至增持-A，其理由是由于公司估值水平在保險股中相對較高，且一年新業務價值增長低于預期。

　　“復雜市場環境下，中國人壽一方面是調整投資策略，另一方面是堅持做贏利性更強的產品，適時適宜推出新產品。”知情人士說，“其實，傳統、分紅險的贏利性強于萬能、投連險，其押寶分紅險自有其內在邏輯。”

　　提及中國人壽08投資策略，劉樂飛表示，在通脹高企、利率上行的形勢下，加大債券投資力度，調整權益類投資策略，加大戰略性股權投資力度，加大對基礎設施領域的投資力度，密切跟蹤國際金融市場變化，本著積極研究、謹慎投資原則，進行海外投資。

　　來源：經濟觀察報網