李保華

　　在虛高的A股被次貸危機、再融資等相繼“打壓”之后，大小非解禁正成為壓垮A股的最后一根稻草。

　　解禁前后 股價乘過山車

　　1月22日，上證指數大跌250余點，盤中一度僅有兩只股票飄紅。四維控股就是其中之一。隨后，四維控股被急劇拉升，從1月21日的8.63元上躥到25日的11.08元。

　　而1月25日沖高之后，四維控股開始連續深跌之旅，僅5個交易日就急跌至7.03元。

　　1月29日，四維控股發布公告稱，公司股東深圳市高匯達峰投資有限公司在2008年1月18日至25日之間，通過上交所系統出售所持公司股份約1788萬股，占公司總股本的4.73%。

　　TopView顯示，華龍證券深圳深南中路營業部在1月18日至25日之間凈賣出金額為1.7億，與高匯達峰投資有限公司的賣出金額基本吻合。該營業部在此交易時段實現了大量對沖盤：1月17日，買入164萬，賣出160萬；18日，買入439萬，賣出6511萬；21日，買入1194萬，賣出2847萬；22日，賣出7986萬；25日，賣出1498萬。在單向賣出的22日和25日中，江海證券深圳保安南路營業部和方正證券臺州解放路營業部同樣進行了大量的對沖交易。

　　公開資料顯示，華龍證券深圳深南中路營業部的負責人成清濤，是業界認為的四維控股的實際控制人成清波的弟弟。

　　“同一個賬戶對倒容易引起監管層注意，因此對沖拉升常用多個賬戶進行配合，分散目標。”一位私募基金經理解釋，“但是監管層只盯著個人違規，對機構違規的處罰現在還沒什么先例。”

　　傳聞中的解禁

　　而錢江生化的第一大股東海寧市資產經營公司的解禁就輕松得多了。

　　2月28日到3月5日，錢江生化歷經連續5個漲停，股價從8.46元迅速拉升到13.63元。

　　錢江生化的連續漲停來源于市場兩個莫須有的傳聞：一是美國杜邦公司有意收購錢江生化；二是海寧皮革城借殼上市。這兩個傳聞在3月中旬依次得到澄清。

　　而在之前的3月5日，錢江生化發布公告稱，公司第一大股東海寧市資產經營公司在3月3日和3月4日出售無限售流通股566萬股，平均交易價格11.9元，交易總金額約為6744萬元。

　　TopView顯示，財通證券嘉興勤儉路證券營業部在3月3日買入15萬元，賣出2459萬元；3月4日買入17萬元，賣出4414萬元；兩日總凈賣出6841萬元，與錢江生化的大股東解禁金額相當。先知先覺的該營業部在3月5日繼續賺了個漲停板，再次賣出2102萬元。

　　面對市場的質疑，錢江生化董秘胡明表示，現在公司正在進行調查，但目前尚無結果。

　　中小盤股的解禁異動

　　據中金公司統計，2008年各種限售股解禁的金額高達33121億元，超過目前滬深兩市流通市值的三分之二，僅3月份的解禁金額就高達5100多億元。

　　市場更是"遇解禁股色變"，3月份解禁市值排名居前的中國平安、云南銅業、中國中鐵近期股價都下跌近半，中國太保更是在網下配售3億股解禁拋壓下，于3月27日跌破了IPO發行定價。

　　但部分中小盤股在解禁時卻打破了供需規則，走出暴漲的獨立行情。“部分大小非在市場低迷時利用利好或對倒拉高出貨，讓散戶高位接盤，出貨后股價一路巨挫，給本已虧損累累的散戶挖了個大坑，”一位券商營業部老總表示，“這種暴力解禁行為嚴重傷害了股民，但是監管卻處在真空狀態。”

　　“中小盤股容易被操縱，”上述券商營業部老總表示，“現在大小非解禁很多是由券商營業部代為操作，按照賣出均價收取比例不等的傭金。事實上，這也成為經紀業務低迷時券商營業部爭食的肥肉，很多操刀大小非解禁的私募基金也開始為券商承攬此活。”

　　廣東廣和律師事務所的一位劉姓律師表示，上述行為涉嫌利用信息不對稱進行內部交易和操縱股價，但是目前的操縱股價等認定辦法主要針對的還是個人。

　　上交所上市公司監管部人士也表示，上述大小非解禁是否違規目前還很難認定，但是正在密切關注。

　　來源：經濟觀察報網