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不看好A股 中國人壽看什么http://www.sina.com.cn 2008年03月27日 22:02 財時網-財經時報
本報記者 宋克剛 股權投資決定中國人壽未來業績 日前,中國人壽投資執行官劉樂飛宣稱不看好A股市場。在緊隨而至的大盤下跌中,中國人壽2008年自身業績將如何引人關注 3月26日,中國人壽(601628.SH)向投資者交出了一份亮麗的成績單。年報顯示,2007年中國人壽凈利潤281.16億元,同比增長95.47%;每股基本收益與攤薄后收益達人民幣0.99元,同比增長83.33%。 保險業務收入的穩定增長,以及2007年火爆股市中超預期的投資收益,成為推動中國人壽2007年業績快速增長的主因。 但進入2008,國內外金融市場的環境發生了巨大的變化。從國內來看,通脹的壓力不減,股票市場大幅振蕩,人民幣持續升值,宏觀調控和從緊的貨幣政策將貫穿全年。而從境外來看,全球經濟放緩,次級貸危機造成全球金融市場巨幅振蕩。 面對市場的變化,中國人壽的投資策略也作出了相應的調整:增大債券型投資的比例,減少股票投資,增加股權投資。這其中股權投資的收益,將成為決定2008年公司業績的關鍵。 保費收入增長放緩 在中國人壽的年報數據中,相對于投資收益的大幅增長,保費收入的增長顯得有些寒酸。 由于中國人壽的保費收入2007 年下半年增長緩慢,年度保費收入僅增長11.9%,使得中國人壽新業務價值同比增長只有14.9%,顯著低于平安壽險40%的新業務價值增長。 而受此影響,中國人壽的市場份額出現首次跌破40%,從2006年的45%下降至39.7%。 對此,中國人壽副總裁劉英齊表示,保險業務的發展不僅要看市場份額,而且要看長期優勢;不僅看規模,而且看數量。中國人壽追求的是可持續的增長,有效益的增長。而目前看,中國人壽在壽險市場中仍處于主導地位,市場優勢仍在。 2007年,受股市火爆的帶動,投連險成為最熱門的保險產品,是否推出投連險甚至可以影響到一個公司的行業排名。而就在各保險公司對于投連險趨之若騖的時候,中國人壽表現卻近乎遲鈍,依然堅持以分紅險為主。 2007年,中國人壽產品結構中,分紅保險份額為50%,占據半壁江山,而投連險只占微小的8.8%。但現在看來,正是2007年對投連險的“忽視”,才讓現在的中國人壽對未來業績的增長充滿了信心。 事實上,在中國股市持續大幅下跌中,許多投連險產品收益損失慘重,甚至出現了虧損。而嘗到分紅險甜頭的客戶在到期后選擇了繼續投資,一些看到分紅險穩健收益的投資者也開始改換門庭。而隨著股市調整的繼續,分紅險市場有望繼續走好。 “由于投連險產品與資本市場的關系密切,風險很大!眲⒂R說,“而且,從產品的定位以及市場的定位來看,投連險更適合高收入人群,從市場的定位來看也有局限型! 中國人壽總裁萬峰也表示,在面臨產品結構調整的選擇上,國壽堅持以傳統分紅險為主,適度發展投連險的思路。堅持以發展傳統型和分紅型產品為重點,不斷提高保險業務和產品的盈利能力。 萬峰所言不無道理。今年1、2月份,中國人壽的保費收入突然提速:國壽1-2 月保費同比增長39%,高于2007 年同期14%的增速;2 月份單月保費收入290 億元,同比增長45%,超過1 月份同比33%的增速。 東方證券的行業分析師王小罡認為,中國人壽在今年年初制定的分紅險高回報率,旨在吸引客戶,特別是面臨滿期給付的客戶,目前取得了良好的效果。 “3 月份歷來是國壽的保費收入最高月份,在此我們也對3月份的保費收入報以期望。若達400 億-450 億元,全年保費很可能超過現在2400 億元的預期!蓖跣☆刚f。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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