3月28日，上交所公布了第三批科創(chuàng)板受理上市申請的企業(yè)名單，共2家企業(yè)，福建福光股份有限公司和杭州鴻泉物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)股份有限公司。其中福光股份是國內(nèi)重要的專業(yè)從事光學(xué)鏡頭研發(fā)生產(chǎn)的軍民融合企業(yè)。

　　根據(jù)招股書顯示，福光股份擬首次公開發(fā)行不超過3880萬股，募資用于全光譜精密鏡頭智能制造基地項目（一期）、AI光學(xué)感知器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目和精密及超精密光學(xué)加工實驗中心建設(shè)項目。

　　光學(xué)小巨頭

　　根據(jù)招股書顯示，福光股份的產(chǎn)品包括百萬像素至4K超高清的日夜兩用監(jiān)控鏡頭、魚眼鏡頭、長焦透霧鏡頭、車載鏡頭、一體機鏡頭、熱成像鏡頭等。在民用領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品主要運用于安防領(lǐng)域，是華為、安訊士、博世、霍尼韋爾、海康威視、大華股份等企業(yè)的主要鏡頭提供商。

　　“近幾年，安防監(jiān)控鏡頭市場逐漸超越日系品牌占領(lǐng)市場，但行業(yè)競爭高度集中，龍頭企業(yè)地位尤為突出，市場前五名市場占有率接近80%。”一位行業(yè)內(nèi)人士告訴第一財經(jīng)記者。

　　根據(jù)TSR2017年鏡頭市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，到2017年，福光股份、宇瞳光學(xué)、舜宇光學(xué)三家企業(yè)在全球安防監(jiān)控鏡頭市場的占有率已經(jīng)達66%，而后兩者也正是福光股份的主要競爭對手。

　　福光股份的另一塊收入主要源自軍工領(lǐng)域。

　　福光股份的前身就是國營8461廠，這是由福州照相機廠和福建師大光學(xué)儀器廠合并成立的企業(yè)，隸屬原兵器工業(yè)部。

　　自1969年開始8461廠承擔(dān)軍工科研生產(chǎn)任務(wù)，根據(jù)公開資料顯示，8461廠最高峰時產(chǎn)值達2億多元，后由于改制等多種原因瀕臨破產(chǎn)，2004年經(jīng)混合所有制改革設(shè)立股份制企業(yè)，福光股份成型。

　　在軍用層面，福光股份曾研制了不同口徑的太空觀測鏡頭，應(yīng)用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探測”、“遼寧號”等重大國防任務(wù)及無人機、武裝直升機、遠望 3 號測量船、“紅旗”、“紅箭”系列等尖端武器裝備，核心客戶涵蓋中國科學(xué)院及各大軍工集團下屬科研院所、企業(yè)。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，福光股份2016年~2018年營業(yè)收入分別為4.69億元、5.80億元和5.52億元，歸母凈利潤分別為7198.86萬元、9125.60萬元和9138.64萬元。公司符合科創(chuàng)板上市準(zhǔn)則第一項上市標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計市值不低于10 億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元。

　　波折上市路

　　值得注意的是，在申請科創(chuàng)板之前，2018年11月福光股份與*ST廈華的資產(chǎn)重組才剛剛終止。

　　2017年12月，上市公司*ST廈華宣布，計劃向福光股份部分股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的福光股份 61.67%的股權(quán)，交易金額為16億元。其中以發(fā)行股份支付交易對價的61.33%，以現(xiàn)金支付交易對價的38.67%。同時向配套融資認購方鷹潭當(dāng)代發(fā)行股份募集不超過6.4億元配套資金。

　　不過，這項重組歷經(jīng)1年多，因交易各方就交易對價等核心條款無法達成一致，于2018年11月宣告擱淺。而早在2016年1月，福光股份也曾與國信證券簽訂IPO輔導(dǎo)協(xié)議，并向中國證監(jiān)會福建監(jiān)管局報送了輔導(dǎo)備案材料，計劃IPO事宜。

　　依賴核心技術(shù)人員風(fēng)險

　　對于福光股份而言，拿到科創(chuàng)板準(zhǔn)考證只是開始，仍有諸多風(fēng)險和挑戰(zhàn)需要向投資者解答。

　　光學(xué)行業(yè)是典型的技術(shù)密集型行業(yè)，保持高水平的研發(fā)投入實現(xiàn)技術(shù)不斷創(chuàng)新是行業(yè)內(nèi)企業(yè)競爭的焦點。在空間觀測、航天軍工等應(yīng)用領(lǐng)域代表了當(dāng)今光學(xué)科技的前沿，技術(shù)綜合性強、前瞻性要求高。

　　在安防、車載、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等民用領(lǐng)域，光學(xué)技術(shù)升級節(jié)奏相對較快，光學(xué)鏡頭高清化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化趨勢十分明顯。隨著國內(nèi)鏡頭企業(yè)整體技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提升，以及新興勢力的不斷崛起，福光股份未來面臨的競爭壓力也在不斷增加。

　　與此同時，光學(xué)鏡頭行業(yè)綜合應(yīng)用了光學(xué)、機械和電子等多學(xué)科技術(shù)，鏡頭設(shè)計、生產(chǎn)工藝以及精密加工等技術(shù)水平的高低直接影響光學(xué)鏡頭的成像質(zhì)量，人才是行業(yè)內(nèi)企業(yè)的核心競爭點。

　　招商證券指出，軍工企業(yè)作為技術(shù)密集、人才密集型企業(yè)，核心管理和技術(shù)人才是企業(yè)能否壯大發(fā)展的主要因素，但目前行業(yè)激勵機制單一，激勵不足。

　　記者發(fā)現(xiàn)，福光股份的官網(wǎng)發(fā)布了大量的招聘信息，包括銷售工程師、技術(shù)工程師、Android開發(fā)工程師、Java開發(fā)工程師、機器人方向的電氣工程師等。對于福光股份而言，招攬人才是競爭的核心籌碼。相對應(yīng)一旦核心技術(shù)人員流失，則有可能出現(xiàn)公司核心技術(shù)失密或知識產(chǎn)權(quán)被他人侵權(quán)等情況，將對公司的行業(yè)影響力和長期發(fā)展造成重要影響。

　　軍工企業(yè)受益

　　3月28日，軍工股早盤快速拉升，表現(xiàn)強勢，個股也紛紛有不小的漲幅。在科創(chuàng)板的創(chuàng)設(shè)下，軍工企業(yè)利用資本市場發(fā)展的潛力和空間巨大。

　　3月27日，證監(jiān)會副主席閻慶民在中國上市公司協(xié)會國防軍工上市公司座談會上表示，目前我國軍工產(chǎn)業(yè)集團整體資產(chǎn)證券化率平均不足30%，一些核心軍品仍未實現(xiàn)資產(chǎn)證券化。

　　閻慶民指出，根據(jù)統(tǒng)計，目前國防軍工板塊上市公司合計110家。其中，央企軍工集團所屬上市公司49家，其它央企及地方國有軍工上市公司13家，民營軍工上市公司48家。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，十一大軍工集團下屬A股上市公司2016年以來資本運作數(shù)量呈逐年上升趨勢，2018年資本運作數(shù)量為96次，涉及金額為774.36億元人民幣。

　　招商證券分析認為，隨著軍民融合的持續(xù)推進，及科創(chuàng)對于高端制造和科技創(chuàng)新的支持，軍工行業(yè)體制機制改革亦有望進一步深化，員工激勵、技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)換機制和知識產(chǎn)權(quán)保護體系等均有望進一步完善，有利于激發(fā)行業(yè)內(nèi)生動力和活力。

　　（第一財經(jīng)日報）

責(zé)任編輯：曹婕