來源：銀河期貨 作者：銀河期貨

研報正文

第二部分 市場研判

【交易策略】

今日鐵合金價格繼續弱勢運行。硅鐵主力合約收盤 6848，跌幅為 0.49%，單日減倉 18152 手；硅錳主力合約收盤 6468，漲跌幅為 0.5%，單日減倉 10284 手。

硅鐵現貨方面，今日價格弱穩運行。河鋼招標承兌合稅定價 7100 元/噸，鋼招價格 略提振市場信心。目前主產區廠家維持正常生產，出貨情況較為一般，供大于求現象 仍然存在，等待市場行情轉好。處于淡季，下游需求暫未見明顯回暖，僅剛需少量補 貨。在市場需求持續低迷以及冬儲政策暫不明的情況下，市場交投略顯謹慎。

硅錳現貨方面，受到期貨走勢小幅回升的影響，現貨市場成交較此前有所好轉， 但市場情緒能否轉變，還有待觀望。供應端，據百川盈孚消息，近期受限電影響，為 保證西電東輸，內蒙古工廠用電緊張，下午四點到十二點自主限電降負荷(且該時段電 價相比較高)，影響工廠產量 10-20%;寧夏開工不斷下滑，且下滑比偏高，成交多來自基差貿易，廠家心態偏弱，個別廠家表示可能存在繼續減產的預期;廣西地區開工繼續 處于低位，因電費高企，龍頭企業也開始發布減產計劃，個別計劃減產 40%。下游方 面，主流鋼廠 12 月硅錳定價 6550 元/噸，環比 1 月降 180 元/噸，首輪詢盤 6500 元/噸， 12 月采量 15500 噸。其他鋼廠也陸續采購 12 月合金。

單邊：震蕩偏弱，存在下調可能。

套利：觀望。

期權：觀望。

【重要資訊】

1. 本周 Mysteel 統計沿海港口進口錳礦庫存：天津港 442 減 14.5，天津港分礦種變化： 南非 220.6 減 4.9（其中南非高鐵 58.4 增 6.9），澳礦 70.9 增 2.7，馬來 15.3 增 1.3，巴西 18.6 減 2.1，加蓬 67.5 減 7.4，加納 26.9 減 3，科特迪瓦 16.5 減 1.1，其他 5.7 平。

2. 本周 Mysteel 統計沿海港口進口錳礦疏港量：天津港 45.43 減 4.49。天津港分礦種疏 港量：南非 23.27，澳礦 7.86，馬來 0.7，巴西 2.1，加蓬 7.4，加納 3，科特迪瓦 1.1， 其他 0。

第三部分 相關附圖

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