摘要：南方基金費率最低，華夏基金歷史清白，易方達和華安的創業板ETF跑不贏基準。

　　新浪財經訊 近期，4家公募基金發行的日本ETF引起了投資者的關注。這4只產品，都是中日一流資管機構合作，都是日本股市主流指數，那么，4只ETF到底該選哪一只呢？

　　新浪挖掘基（sinawjj）咨詢了理財專家意見：對于這一批中日ETF，可從三大維度考量。第一大維度就是兩種指數的區別；第二個維度是國內基金公司被動投資能力，包括費率、跟蹤誤差、規模、流動性等指標；第三個維度，由于本次又是“出海”，所以還要考慮四家基金公司海外投資實力，最直接的就是QDII基金表現。

　　一、指數區別：日經225權重集中， 東證指數金融股權重高

　　4只中日ETF里面，南方頂峰TOPIX ETF跟蹤東證指數，3只跟蹤（華夏、易方達、華安）跟蹤日經225指數。兩個指數都是來自東京交易所東證1部的上市公司，但成分股數量不同，日經只選擇225家藍籌，東證則選擇東證1部全部上市公司，與之對應，日經225指數權重集中度就比東證指數高。

　　日經前三大行業為工業、非日常生活消費品和信息技術類，東證指數前三大行業為非日常生活消費品、工業和金融類。日經指數金融股權重低，而東證指數金融股權重超過10%。

　　二、費率：華夏野村日經225ETF最高，南方頂峰TOPIX ETF最低

　　在同等情況下，低成本的ETF基金能直接為投資者帶來更高的投資收益，因此成本也是篩選ETF基金的重要因素。

　　南方基金旗下的南方頂峰TOPIX ETF，綜合費率為0.328%最低。華夏基金旗下華夏野村日經225ETF費率0.56%最高。因此，從費率角度看，這四只產品中，南方基金占優勢，華夏基金顯劣勢。易方達、華安居中。

　　三、跟蹤誤差：華安居劣勢，華夏、南方相對較好

　　從跟蹤誤差看，我們統計了四家基金公司旗下全部ETF產品，成立以來至5月29日的凈值超越基準狀況。并且，把每家基金公司的“拳頭產品”用標注出來。

　　Wind數據顯示，截止5月29日，易方達基金旗下，深100ETF（159901）成立13年跑贏基準33%；易方達創業板ETF（159915）成立7年8個月，跑輸基準10%，易方達創業板ETF也是易方達在國內ETF市場上的代表作。

圖：易方達旗下ETF成立以來表現與業績基準比較；截止20190529

　　截止5月29日，南方基金旗下南方300ETF（159925）成立6年跑贏基準23%， 恒指ETF（513600）成立4年半跑輸基準6%，代表作500ETF（510500）成立6年跑贏基準9.2%。

圖：南方基金旗下ETF成立以來表現與業績基準比較；截止20190529

　　華夏基金旗下50ETF（510050）成立14年半，跑贏基準91%；消費行業ETF（510630）成立6年跑贏基準36%。

圖：華夏基金旗下ETF成立以來表現與業績基準比較；截止20190529

　　華安基金旗下180ETF（510180）成立13年跑贏基準33%，德國30ETF（513030）成立接近五年，跑輸基準28%。

圖：華安基金旗下ETF成立以來表現與業績基準比較；截止20190529

　　是不是跑贏基準的，就是比較好的呢？答案是否定的。ETF、指數基金等被動投資產品，追求的是緊密跟蹤標的走勢，大幅跑贏或者大幅跑輸基準，都不是它們的“初心”。

　　但是有兩個問題需要注意。第一，指數成分股在分紅的時候，紅利資金給了ETF，而ETF并沒有分紅。例如，上證50成份股分紅時，上證50指數回落，而50ETF基金不會，所以就會導致50ETF業績表現好于上證50指數表現。也就是常說的“全收益指數”與“價格指數”的區別。第二，部分ETF基金參與打新股可能賺取了超額收益。

　　所以，從ETF跟蹤誤差看，華安和易方達不占優勢，華夏和南方基金相對較好。

　　四、規模與流動性

　　和股票一樣，ETF的流動性非常重要，交易活躍的ETF更有利于投資者隨時選擇進入和退出的時機。而規模一定程度上也決定了ETF的流動性，所以一般會優選規模大、流動性好的ETF。

　　4只中日ETF都占用QDII額度，所以單只產品的規模可比性較弱。那么就要關注基金公司整體的ETF規模水平，在一定程度上代表了基金公司的被動投資能力。

　　易方達、華夏基金、南方基金、華安基金都是ETF大戶，各自旗下ETF規模都處于業內前列。Wind數據顯示，截止2018年末，華夏旗下有931億元ETF遙遙領先。易方達、南方、華安旗下ETF都在300億元至400億元之間。這一局，華夏勝。

　　五、海外投資能力：南方香港優選7年輸基準108%，首批QDII虧11年

　　由于中日ETF需要基金公司“出海”做投資，老基民不禁想起2007年的首批QDII基金還沒有回本。當然，中日ETF與現有多數QDII產品不同的是，中日ETF以投資基金為主，現有QDII很多是直接投資境外股票的。

　　Wind數據顯示，截止5月30日，由于業績基準指數、費率、申購贖回、匯兌損失等因素影響，華安德國30成立以來跑輸基準30%。

華安基金旗下QDII成立以來至20190529凈值表現與業績基準比較

　　華夏全球精選（000041）成立11年半，虧損5%，跑輸基準28%。

華夏基金旗下QDII成立以來至20190529凈值表現與業績基準比較

　　南方基金旗下南方香港優選，成立7年半跑輸基準108%。南方全球精選成立11年半，虧6%，跑輸基準46%。南方香港成長成立三年半跑輸基準44%。

南方基金旗下QDII成立以來至20190529凈值表現與業績基準比較

　　易方達旗下易方達亞洲精選成立8年跑輸基準33%。

易方達基金旗下QDII成立以來至20190529凈值表現與業績基準比較

　　從4家基金公司已有QDII歷史表現來看，大家彼此彼此，若非要“矮子里拔將軍”，可能華夏基金略勝一籌。

　　六、小結：

　　（1）注意兩個指數區別；

　　（2）南方頂峰TOPIX ETF費率最低；

　　（3）華夏基金在ETF領域和QDII領域歷史表現相對較好；

　　（4）2007年的首批QDII還是虧錢的；

　　（5）以資產配置的思路看待日本ETF，而非重倉、投機的思維。

責任編輯：常福強