來源：證券日報 作者：王明山

　　2018年的公募基金市場，ETF產(chǎn)品是為數(shù)不多的亮點之一。ETF產(chǎn)品的總份額在經(jīng)歷過去年的爆發(fā)式增長后，在去年年底呈現(xiàn)出規(guī)模下降的趨勢，部分ETF產(chǎn)品遭遇了投資者的凈贖回。時間來到2019年，眾多資金對ETF產(chǎn)品的態(tài)度如何，ETF產(chǎn)品的整體規(guī)模將會如何變化？時間走過9個交易日，這些問題的答案已經(jīng)初步有了“苗頭”。

　　《證券日報》記者注意到，盡管今年年初時，各機(jī)構(gòu)對后市的研判有很大的分歧，但ETF產(chǎn)品似乎成為了各路資金交匯的“樞紐”。今年以來，ETF市場的交易金額總額已經(jīng)達(dá)到2284.4億元，伴隨著交易總量的活躍，有23只產(chǎn)品的交易金額突破10億元。在排除貨幣型ETF后，ETF產(chǎn)品的總規(guī)模穩(wěn)中有降，略微下降16.61億元。

　　今年以來交易依然活躍

　　23只ETF成交額破10億元

　　今年以來，各路資金在ETF市場上的激烈交鋒，帶來的是ETF市場成交量的驟增和部分ETF產(chǎn)品的資金凈流入。由于ETF產(chǎn)品具備可以在場內(nèi)交易的特點，因此可以從每個交易日場內(nèi)流動份額的變動關(guān)注到資金在ETF產(chǎn)品上的流向。2019年以來，ETF市場交易依然十分活躍，只不過凈資金流入速度開始減慢，在排除貨幣型ETF后，ETF產(chǎn)品的總規(guī)模出現(xiàn)了小幅下降。

　　回顧去年第三季度和第四季度ETF市場的交易數(shù)據(jù)，以便對比今年年初ETF市場的變化：去年第三季度，ETF市場累計成交額為5773.34億元，而凈資金流入總額有450.81億元；去年第四季度，ETF市場交易金額為4562.22億元，凈流入資金僅有173.39億元。今年以來剛過9個交易日，ETF市場交易金額就已經(jīng)達(dá)到2284.4億元，資金凈流出16.61億元。

　　《證券日報》記者注意到，今年以來有23只ETF產(chǎn)品受到各路資金的青睞，場內(nèi)頻繁的買入賣出交易，使得這23只ETF產(chǎn)品在今年以來的成交額均超過了10億元。整體來看，23只ETF產(chǎn)品在此期間的合計成交額達(dá)708.38億元，已經(jīng)占到了所有ETF產(chǎn)品同時間段合計成交額的30%以上。

　　眾多資金交匯的“戰(zhàn)場”也具備鮮明的特征。本報記者對比發(fā)現(xiàn)，上述23只ETF產(chǎn)品基本可以分為兩類：第一類是是老牌基金公司旗下的產(chǎn)品，如華夏上證50ETF、易方達(dá)恒生H股ETF、南方中證500ETF、華安黃金ETF均是“老十家”公募基金旗下的產(chǎn)品；第二類產(chǎn)品則是已經(jīng)累積了較大的產(chǎn)品規(guī)模，在公募基金市場上已經(jīng)具備一定的品牌優(yōu)勢。

　　其中，華夏上證50ETF成為今年以來成交金額最高的ETF產(chǎn)品，累積有129.9億元資金先買入或賣出，華夏上證50ETF的基金份額也從200億份下滑至188.43億份。另外，華泰柏瑞滬深300ETF和易方達(dá)恒生H股ETF在今年以來的交易額也分別有81.98億元和80億元，同樣的，2只ETF產(chǎn)品的基金份額在今年以來略有下降。

　　5只ETF受青睞

　　華安黃金ETF最“吸金”

　　ETF產(chǎn)品由于同時具備封閉式基金和開放式基金的運(yùn)作特點，使得投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額。這也使交易者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進(jìn)行套利交易，這也讓ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

　　《證券日報》記者注意到，盡管在今年年初時，各機(jī)構(gòu)對后市的研判有很大的分歧，但依然沒有消減投資者在場內(nèi)交易ETF基金的熱情，部分ETF的基金份額在短期出現(xiàn)了較大幅度的擴(kuò)張。據(jù)資訊數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，已經(jīng)有5只ETF均獲得超1億元資金凈流入，共有63只ETF產(chǎn)品獲得了資金的凈流入。

　　5只ETF分別是華安中證500行業(yè)中性低波動ETF、華安黃金ETF、南方中證500ETF、易方達(dá)滬深300ETF和華夏滬深300ETF，除華安黃金ETF外，另外4只均是寬基ETF。截至1月13日，這5只ETF的流通份額分別有3.53億份、28.26億份、76.55億份、39.18億份和76.4億份。

　　華安黃金ETF暫時成為今年以來最具“吸金”能力的ETF產(chǎn)品，在經(jīng)歷過去年規(guī)模的暴漲之后，其基金經(jīng)理許之彥仍看好今年黃金的配置價值。《證券日報》記者注意到，該基金的主要投資標(biāo)的為上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約等黃金品種、貨幣市場工具以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他品種，且投資于黃金現(xiàn)貨合約的比例不低于基金資產(chǎn)的90%

　　許之彥此前分析稱，黃金正在經(jīng)歷一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折期，其主要推動力來自于資產(chǎn)輪動的效應(yīng)：即風(fēng)險資產(chǎn)估值高企的情況下，資金有節(jié)奏地逐步撤出并鎖定收益或止損，同時輪動到尚處于歷史洼地的避險資產(chǎn)，而黃金就是避險資產(chǎn)的最佳代表，人民幣黃金作為貨幣價值的錨，將是當(dāng)前配置和保值最好的資產(chǎn)。

　　究竟是誰在大手筆的買入和賣出ETF產(chǎn)品？有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，從如此龐大的資金規(guī)模基本可以斷定，有較大體量的機(jī)構(gòu)資金在交易這些ETF產(chǎn)品，其中包括對貨幣型ETF的交易。實際上，從去年三季度末的持有人結(jié)構(gòu)來看，就已經(jīng)出現(xiàn)了大量機(jī)構(gòu)投資者的身影，其中險資對ETF產(chǎn)品的申購力度最大，但按照險資以往的風(fēng)格，還是以長期配置思路為主。

責(zé)任編輯：高君