新浪財經(jīng)訊 9月22日消息，《2019?徑山報告》媒體發(fā)布會今日在杭州舉行，報告主題聚焦“金融創(chuàng)新支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”。北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心副主任黃卓介紹分報告內(nèi)容。

　　黃卓表示，網(wǎng)貸行業(yè)在最開始幾年的發(fā)展，頭幾年發(fā)展看起來和支付快速發(fā)展比較類似，但由于這個業(yè)務(wù)模式本身的問題，到2017年之后行業(yè)就開始出現(xiàn)很多問題。

　　他總結(jié)說，P2P借貸模式在中國出現(xiàn)了某種程度的異化，P2P網(wǎng)貸模式在提出來時是定位于一個點對點的，通過連接借款人和出借人，撮合他們之間進行借貸交易，作為一個信息中介的作用。但在中國的商業(yè)實踐里面發(fā)現(xiàn)信息中介的模式存在著很多問題，包括期限不匹配、金額不匹配、出借次數(shù)過多、支付成本太高的問題。為了解決這些問題，平臺發(fā)展出來了很多模式，基本上是以全兜底或半兜底模式，包括自動投標(biāo)、滾動募資等，甚至有些采用了資金池的模式。這樣一些模式就會使得資金端和資產(chǎn)端發(fā)生了分離，最后平臺起到承擔(dān)信用中介的作用，實際上由直接融資變成了類銀行間接融資模式。

　　以下是演講實錄

　　談到中國的金融創(chuàng)新，在過去十幾年里面，可能最引起全世界關(guān)注的就是數(shù)字金融和金融科技的發(fā)展。我們這樣一個分報告也是想探討一下數(shù)字金融創(chuàng)新對高質(zhì)量經(jīng)濟增長，如何提供支持。這個報告是由我和北京大學(xué)沈艷、郭峰、黃益平老師一起完成的。

　　報告分4個部分，首先對中國數(shù)字金融發(fā)展現(xiàn)狀進行了描述，總結(jié)了在學(xué)術(shù)研究上，數(shù)字金融怎么樣對高質(zhì)量經(jīng)濟增長有一個總體的影響。然后梳理了數(shù)字金融創(chuàng)新對高質(zhì)量經(jīng)濟增長提供支持的一些原理和模式，分析了數(shù)字金融產(chǎn)生的風(fēng)險，特別是以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為例子。最后，對未來進行了展望，同時提出了一些政策建議。

　　我們通過北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心構(gòu)建了這個指數(shù)，對中國數(shù)字金融發(fā)展進行了一個描述。這個指數(shù)主要側(cè)重于數(shù)字普惠金融上，從2011年到2018年，可以看出中國各個省數(shù)字普惠金融指數(shù)，從2011年到2018年，每年平均增長是36%，這是去掉單位的指數(shù)，實際上業(yè)務(wù)量增加遠遠超過36%。在快速增長的同時，當(dāng)然我們可以看到數(shù)字普惠金融也存在著一定的地區(qū)差異。

　　（圖示）這是2018年的地區(qū)指數(shù)發(fā)展，我們看到最快的是上海、北京、浙江省。當(dāng)然差異并不像傳統(tǒng)金融那么大，同時可以看到數(shù)字普惠金融表現(xiàn)出很強的地區(qū)收斂性，剛才黃益平老師也講過了。從2011年到2015年到2018年，可以看出數(shù)字金融的發(fā)展收斂性是比較強的，在一些中西部地區(qū)也能夠被服務(wù)到。

　　關(guān)于這一方面學(xué)術(shù)上的研究，應(yīng)該說主要是過去兩三年里面產(chǎn)生的，學(xué)術(shù)研究對于行業(yè)健康發(fā)展也是非常重要的，特別是我們要和國際社會去交流，中國的數(shù)字金融發(fā)展。我們可以引用幾個學(xué)術(shù)研究的成果，比如張勛在經(jīng)濟研究上的發(fā)現(xiàn)，中國數(shù)字金融發(fā)展能夠增加居民的收入，特別對于農(nóng)村地區(qū)和中低收入家庭，這樣的增長更加明顯，因此它對于緩解中國經(jīng)濟發(fā)展不充分、不平衡的矛盾具有非常重要的意義。同時，數(shù)字金融還可以促進居民的消費，易行健教授在《金融研究》上的研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融能促進居民的消費，而且這個效應(yīng)也是在農(nóng)村中西部地區(qū)，中低收入階層家庭更明顯，主要緩解了消費信貸約束。

　　同時，數(shù)字金融還可以對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供支持，我們報告中也提供了相對比較詳細(xì)的數(shù)據(jù)分析，這個研究是基于北京大學(xué)謝教授在經(jīng)濟期刊上的學(xué)術(shù)研究，他們發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能夠顯著提高創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，這里我們使用的是新注冊的企業(yè)數(shù)和增加速度。主要的渠道就是數(shù)字金融能夠改善這些地區(qū)創(chuàng)業(yè)的金融環(huán)境，一個最簡單的例子，如果你要去擺一個早點攤的話，以前需要兩個人，一個人做早點，一個人收錢。今天在移動支付時代，你只需要一個人，再掛一個二維碼就可以了。

　　我們總結(jié)一下數(shù)字金融創(chuàng)新對于經(jīng)濟高質(zhì)量增長支持的模式和原理，首先基于數(shù)字支付，數(shù)字支付能夠降低金融服務(wù)成本，同時為中國的金融體系構(gòu)建了全球領(lǐng)先的數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施。數(shù)字是所有金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，不管用哪個統(tǒng)計口徑，我們移動支付的發(fā)展在全球是遙遙領(lǐng)先的。包括支付寶、微信支付，都是幾億人的規(guī)模。更重要的是，隨著數(shù)字支付的快速發(fā)展，這樣一個平臺和規(guī)模效應(yīng)可以不斷的顯現(xiàn)，同時在支付上還可以整合多種服務(wù)，降低服務(wù)的邊際成本，同時改善用戶體驗。一個比較典型的例子，以前很多生活繳費、公共事業(yè)繳費都要親自去銀行交。光大銀行2010年時推出“云繳費”平臺，整合幾百種行政繳費，同時把這種能力，把平臺輸出其它金融機構(gòu)，給企業(yè)和居民節(jié)省了難以估量的成本。

　　與此同時，數(shù)字支付還激活了以用戶為核心的場景化金融服務(wù)，因為支付就意味著流量，意味著場景。基于這樣的流量和場景，能夠衍生出一些創(chuàng)新的商業(yè)模式，比如說為共享經(jīng)濟，為創(chuàng)新經(jīng)濟提供了支付的基礎(chǔ)。

　　第二點，數(shù)字金融改善了中小微企業(yè)的融資問題。

　　能夠完善社會征信體系，主要是通過對數(shù)據(jù)的使用，特別是在一些科技平臺上沉淀了大量關(guān)于企業(yè)，或者個人的大數(shù)據(jù)，能夠改善對個人和企業(yè)的風(fēng)險定價，在某種程度上緩解中小微企業(yè)融資難和融資貴的問題。比較典型的例子，我們有幾家網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)網(wǎng)銀行，成立了三四年的時間。這些銀行，像網(wǎng)商銀行、微眾銀行和新網(wǎng)銀行，他們也有一個共同的特點，首先銀行的人數(shù)不多，可能就1千多號人。在短短幾年時間里，服務(wù)了幾千萬，甚至上億的個人，千萬級的小微企業(yè)，發(fā)放貸款也是千萬級的。平均每一筆貸款只有幾千塊錢，但是不良率卻控制在1%以內(nèi)，甚至更低。

　　同時還有學(xué)術(shù)研究表明，獲得了網(wǎng)絡(luò)貸款的這些小微企業(yè)具有更快的增長速度，還有提供更好的服務(wù)，同時他們抵御風(fēng)險的能力更強。與此同時，數(shù)字金融也能完善社會的征信體系，改善社會信用環(huán)境。我們知道經(jīng)濟健康發(fā)展離不開高效率征信的社會信用環(huán)境，在過去十幾年里央行征信中心建立了一個覆蓋率相當(dāng)廣泛的征信系統(tǒng)，這樣一個征信系統(tǒng)目前已經(jīng)收錄了9.9億自然人，通過數(shù)據(jù)可以看出來，目前的日均查詢報告達到500多萬次，年均復(fù)合增長率超過47%，需求是非常的旺盛。

　　有一個問題，傳統(tǒng)的征信體系收錄的數(shù)據(jù)主要是通過傳統(tǒng)金融機構(gòu)提供的信貸服務(wù)，在上面的記錄。但這樣一個門檻還是比較高的，仍然有相當(dāng)一大部分的人沒有享受這樣的信貸服務(wù)，因此仍然是屬于信貸的“白戶”。通過數(shù)字金融服務(wù)這樣一個準(zhǔn)信貸服務(wù)門檻大大降低，越來越多人能夠擁有自己的信用記錄。怎么樣把這些數(shù)字金融平臺上產(chǎn)生的信用信息納入到征信體系，應(yīng)該是一個非常重要的事情。我們現(xiàn)在已經(jīng)有中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，還有聯(lián)合8家民營企業(yè)，聯(lián)合發(fā)起了百行征信，已經(jīng)開始運行，簽約了幾百家機構(gòu)，要把一些數(shù)字金融和金融科技平臺上產(chǎn)生的信貸活動和信息記錄能夠納入到體系里面來。

　　第三點，數(shù)字金融賦能商業(yè)銀行，提升金融體系服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

　　商業(yè)銀行仍然是服務(wù)實體經(jīng)濟的一個主體，因此整個商業(yè)銀行體系轉(zhuǎn)型升級對于中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。數(shù)字金融對商業(yè)銀行的賦能主要是三個方面的影響：一是競爭效應(yīng)，促進銀行有動力提高效率。二是進行合作，數(shù)字金融能夠給商業(yè)銀行提供技術(shù)，提供流量，進行合作。三是賦能，有越來越多商業(yè)銀行已經(jīng)開始進行數(shù)字金融轉(zhuǎn)型。我們可以看到截止到2019年5月份，已經(jīng)有9家商業(yè)銀行開設(shè)金融科技子公司，去學(xué)習(xí)這些金融科技企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品，包括組織結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略等等。我們知道中國的商業(yè)銀行從90年代銀行業(yè)改革開始，一直以來都是采用向國外先進同行學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)他們的IT技術(shù)、風(fēng)險管理系統(tǒng)、現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)。今天中國的商業(yè)銀行有這樣一個機會，在數(shù)字能力提升方面是有可能超越發(fā)達國家的銀行系統(tǒng)。

　　與此同時，數(shù)字金融發(fā)展的過程中不可避免有一些風(fēng)險形成并發(fā)展，而且對整個金融系統(tǒng)穩(wěn)定性造成了潛在的沖擊。這里我們就以網(wǎng)絡(luò)借貸作為一個例子，這是北京大學(xué)構(gòu)建的金融科技情緒指數(shù)，可以看出過去幾年里指數(shù)波動非常劇烈，也反映這個行業(yè)存在一定風(fēng)險，特別在2017年網(wǎng)貸行業(yè)整頓過程中。網(wǎng)貸行業(yè)在最開始幾年的發(fā)展，頭幾年發(fā)展看起來和支付快速發(fā)展比較類似，但由于這個業(yè)務(wù)模式本身的問題，到2017年之后行業(yè)就開始出現(xiàn)很多問題。

　　我們大概可以總結(jié)一下，這樣一個P2P借貸模式在中國出現(xiàn)某種程度的異化，P2P網(wǎng)貸模式在提出來時是定位于一個點對點的，通過連接借款人和出借人，撮合他們之間進行借貸交易，作為一個信息中介的作用。但在中國的商業(yè)實踐里面發(fā)現(xiàn)信息中介的模式存在著很多問題，包括期限不匹配、金額不匹配、出借次數(shù)過多、支付成本太高的問題。為了解決這些問題，平臺發(fā)展出來了很多模式，基本上是以全兜底或半兜底模式，包括自動投標(biāo)、滾動募資等，甚至有些采用了資金池的模式。這樣一些模式就會使得資金端和資產(chǎn)端發(fā)生了分離，最后平臺起到承擔(dān)信用中介的作用，實際上由直接融資變成了類銀行間接融資模式。

　　我們?nèi)绻脦拙湓捒偨Y(jié)一下中國數(shù)字金融發(fā)展，和歐美國家相比，我們的數(shù)字金融由于金融體制的現(xiàn)狀，還有監(jiān)管框架的差異，歐美金融科技企業(yè)主要集中在技術(shù)創(chuàng)新上，比如區(qū)塊鏈、加密貨幣等。而中國的金融科技主要解決金融中普惠性問題，提高金融服務(wù)觸達能力。二是中國數(shù)字金融在普惠性，解決中小微企業(yè)融資難問題上做了一些嘗試，還有成績，應(yīng)該說具有更加普遍的意義，特別是對其它國家也能提供很好的借鑒意義。三是規(guī)模效應(yīng)帶來了邊際成本的降低，以及更強的觸達能力，還有大數(shù)據(jù)征信等都對經(jīng)濟的高質(zhì)量增長具有重要的現(xiàn)實意義。

　　展望未來，我們可以看到雖然數(shù)字金融業(yè)務(wù)高速度增長，但這些業(yè)務(wù)，是不是所有業(yè)務(wù)都具有長期的生命力，應(yīng)該說還有待觀察。這里能不能對實體經(jīng)濟提供有效的支持，這是一個重要的標(biāo)準(zhǔn)。我們的數(shù)字金融發(fā)展到目前為止還沒有經(jīng)歷過一個完整的金融周期考驗，現(xiàn)在可能還下結(jié)論為時過早。數(shù)字金融對整個金融體系影響還有待進一步分析，在有些領(lǐng)域可以增強金融體系的穩(wěn)定性，比如說由于對抵押更少的依賴，金融加速器效應(yīng)就會減弱。在另外一些方面，又會增加體系的不穩(wěn)定因素。最后，我們還沒有形成一套適合數(shù)字金融的監(jiān)管體系。

　　基于以上分析，我們給出幾點政策建議：

　　1．?dāng)?shù)字金融監(jiān)管比較強化統(tǒng)籌與協(xié)調(diào)，打破傳統(tǒng)的地區(qū)與行業(yè)之間界限，實現(xiàn)監(jiān)管的全覆蓋。之前網(wǎng)貸P2P監(jiān)管也讓我們有很多經(jīng)驗可以學(xué)習(xí)，地方監(jiān)管的模式很難去監(jiān)管具有全國互聯(lián)網(wǎng)屬性的行業(yè)。不管是監(jiān)管層還是行業(yè)，大家都認(rèn)識到所有金融業(yè)務(wù)都應(yīng)該監(jiān)管。但對于數(shù)字金融，我們需要通過一些監(jiān)管科技的方式來進行實時監(jiān)測。

　　2．建立具有可操作性的監(jiān)管沙盒，平衡創(chuàng)新和風(fēng)險。在這個過程中要注重保護消費者的利益，還有平衡和金融穩(wěn)定性之間的關(guān)系。

　　3．由于數(shù)字金融主要是基于數(shù)字技術(shù)，以及對數(shù)據(jù)的使用，怎么樣平衡大數(shù)據(jù)使用的效率提升，以及保護個人隱私之間，要達到一個平衡。同時為大數(shù)據(jù)分析提供一個良好的信用環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施。

　　4．建議監(jiān)管部門對傳統(tǒng)金融機構(gòu)和數(shù)字金融機構(gòu)一視同仁，能夠?qū)嵭泄降母偁帯?/p>

　　謝謝大家。

責(zé)任編輯：賈振飛 2031864307