打好金融防風(fēng)險(xiǎn)持久戰(zhàn) 確保經(jīng)濟(jì)列車合理行速

　　記者 張瓊斯 

　　“穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性去杠桿，穩(wěn)妥處置金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改革完善房地產(chǎn)市場調(diào)控機(jī)制。”政府工作報(bào)告如此描述過去一年防風(fēng)險(xiǎn)的成績。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2018年我國宏觀杠桿率下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，去杠桿工作取得初步成效。思危方能居安。展望未來，風(fēng)險(xiǎn)尚未遠(yuǎn)離，“黑天鵝”“灰犀牛”仍有伺機(jī)抬頭的可能，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)不僅是一場攻堅(jiān)戰(zhàn)，更是一場持久戰(zhàn)。“防范風(fēng)險(xiǎn)是金融業(yè)永恒的主題，必須高度重視，把工作做好，一刻也不能疏忽。”人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在全國兩會(huì)期間的表態(tài)擲地有聲。

　　防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，今年還將面對更為復(fù)雜的情況——中國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。如何既確保經(jīng)濟(jì)增速保持在合理區(qū)間，同時(shí)逐步化解長期積累的風(fēng)險(xiǎn)，這無疑考驗(yàn)著相關(guān)部門對“穩(wěn)增長”與“防風(fēng)險(xiǎn)”的平衡能力和智慧。

　　一個(gè)指標(biāo)：宏觀杠桿率六年來首降

　　據(jù)人民銀行初步測算，截至2018年末，我國宏觀杠桿率總水平為249.4%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)2012年以來首次下降。

　　“去杠桿政策是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。歷次國際金融危機(jī)的教訓(xùn)之一，就是一個(gè)國家宏觀杠桿率如果過高，或者在短期內(nèi)宏觀杠桿率上升得過快，往往是爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的重要原因。”全國政協(xié)委員、人民銀行副行長陳雨露說。

　　去年4月，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議首次在頂層設(shè)計(jì)層面提出“結(jié)構(gòu)性去杠桿”。郭樹清在全國兩會(huì)期間接受記者采訪時(shí)表示，結(jié)構(gòu)性去杠桿的目標(biāo)是把企業(yè)杠桿率明顯降下來，同時(shí)把居民家庭杠桿率穩(wěn)住。

　　數(shù)據(jù)顯示，相關(guān)工作已取得進(jìn)展。去年企業(yè)部門杠桿率下降5.8個(gè)百分點(diǎn)，居民部門杠桿率上升3.8個(gè)百分點(diǎn)，政府部門杠桿率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，金融系統(tǒng)也正“擠出”水分。銀行業(yè)總資產(chǎn)增速從15%左右回落至近兩年的7%左右，而銀行體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的各項(xiàng)貸款卻實(shí)現(xiàn)12%以上的年均增速。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款占總資產(chǎn)比重已回升至53.9%，空轉(zhuǎn)資金明顯減少，經(jīng)營活動(dòng)更趨正常。

　　三個(gè)市場：防范股、債、匯異常波動(dòng)

　　債券違約、匯率承壓、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)……2018年，這些詞匯撩動(dòng)市場神經(jīng)，映射著債市、匯市、股市的不平靜。2019年，市場風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。政府工作報(bào)告明確提出“防范金融市場異常波動(dòng)”。

　　上述詞匯也成為今年全國兩會(huì)的熱詞。“上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有一定緩解。”證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿接受采訪時(shí)表示。銀行體系能否妥善處理股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？郭樹清語氣肯定：“一直處理得很好！沒有問題！”

　　2018年債券信用風(fēng)險(xiǎn)有所抬升。人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝回應(yīng)這一問題時(shí)表示，債券市場違約現(xiàn)象的確有增加，但違約企業(yè)的行業(yè)和區(qū)域分布比較分散，整體違約率不高。數(shù)據(jù)顯示，截至去年年末，中國債券市場違約金額占整個(gè)市場的比例為0.79%，低于國際平均水平。

　　“擴(kuò)大開放、管控風(fēng)險(xiǎn)，是2019年債券市場的兩項(xiàng)重點(diǎn)工作，我們爭取做得比去年更好。”潘功勝表示，人民銀行將按照市場化和法治化原則，管控好債券市場的違約強(qiáng)度，完善違約債券處置市場和違約債券的處置制度。

　　在美元指數(shù)走強(qiáng)，中美貨幣政策出現(xiàn)分化的背景下，人民幣對美元匯率走勢受到市場關(guān)注。在全國人大記者會(huì)上，中外記者多次問及匯率問題。易綱表示，相對于歐元和英鎊對美元的波動(dòng)率，人民幣對美元的波動(dòng)率偏小，反映了人民幣匯率相對穩(wěn)定。

　　“央行已基本退出對匯率市場的日常干預(yù)。”易綱認(rèn)為，有彈性的匯率可以對宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支調(diào)節(jié)起到自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。而隨著多年來市場機(jī)制逐漸形成和完善，企業(yè)和個(gè)人對人民幣匯率彈性越來越習(xí)慣，預(yù)期也越來越穩(wěn)。

　　一對關(guān)系：穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)辯證統(tǒng)一

　　過去一段時(shí)間，一些重點(diǎn)領(lǐng)域的存量風(fēng)險(xiǎn)被精準(zhǔn)“拆彈”，增量風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。整體金融風(fēng)險(xiǎn)從發(fā)散走向收斂。

　　以影子銀行和交叉金融風(fēng)險(xiǎn)為例，兩年來相關(guān)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模共縮減約12萬億元，通道類信托和其他資管產(chǎn)品出現(xiàn)凈減少。同時(shí)，針對高風(fēng)險(xiǎn)的中小銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，銀保監(jiān)會(huì)正研究制定風(fēng)險(xiǎn)化解處置時(shí)間表和路線圖。郭樹清透露，銀保監(jiān)會(huì)今年將研究改組改造一些高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，有的可能要退出市場，有的可能要被兼并，從而推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)是攻堅(jiān)戰(zhàn)，更是持久戰(zhàn)。從監(jiān)管層近期頻繁的表態(tài)來看，不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)、地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等依然會(huì)是下一階段防風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)領(lǐng)域。而在新的經(jīng)濟(jì)形勢下，在穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上防范風(fēng)險(xiǎn)，以確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，日益成為共識。銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮認(rèn)為，只有穩(wěn)住了增長，才能更好地防風(fēng)險(xiǎn)。他打了一個(gè)形象的比方：“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展像一輛高速行駛的火車，在中間可能會(huì)出現(xiàn)一定的問題和毛病，但是不能讓13億人停下來，把火車檢修好了再往前走。所以這個(gè)過程中要把握好動(dòng)態(tài)的平衡，這對監(jiān)管也是一個(gè)考驗(yàn)。”

　　“做好穩(wěn)增長和高質(zhì)量發(fā)展工作，是夯實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。”全國政協(xié)常委、全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、原銀監(jiān)會(huì)主席尚福林接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　對于穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，政府工作報(bào)告做出了充滿辯證思維的闡述：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大情況下，出臺政策和工作舉措要有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)，防控風(fēng)險(xiǎn)要把握好節(jié)奏和力度，防止緊縮效應(yīng)疊加放大，絕不能讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行滑出合理區(qū)間。同時(shí)，也不能只顧眼前，采取損害長期發(fā)展的短期強(qiáng)刺激政策，產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

責(zé)任編輯：陳鑫