1、防范化解金融風險被放在首要位置

　　黨的十九大報告指出，要堅決打好防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治的攻堅戰。中央經濟工作會議再次強調，打好防范化解重大風險攻堅戰，重點是防控金融風險。2018年7月2日，新一屆國務院金融穩定發展委員會成立并召開會議，研究部署打好防范化解重大風險攻堅戰等相關工作，并牽頭制定了打好防范化解重大風險攻堅戰行動方案及配套辦法。2018年11月27日，中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會聯合印發《關于完善系統重要性金融機構監管的指導意見》，旨在引導大型金融機構穩健經營，防范系統性金融風險。

　　點評：當前，日益復雜嚴峻的國內外形勢，對我國經濟產生了一定的下行壓力，導致經濟運行穩中有變、穩中有緩，經濟運行中的各種主要矛盾和風險不斷暴露，并不斷集中傳導和體現于金融領域。將防范化解重大風險尤其是金融風險，放在三大攻堅戰之首，體現了國家對于防控金融風險、維護金融安全的高度重視，這也成為了當前金融工作的總基調。

　　2“一委一行兩會”金融監管新框架正式確立

　　2018年3月13日，《國務院機構改革方案》公布，提出將中國銀監會和中國保監會的職責整合，組建中國銀行保險監督管理委員會，不再保留中國銀監會和中國保監會。隨著中國銀行保險監督管理委員會的正式組建，加之于2017年11月8日正式成立的國務院金融穩定發展委員會、原有的中國人民銀行和中國證券監督管理委員會，當前我國的金融監管體系已形成“一委一行兩會”的新格局。

　　點評：2003年4月，中國銀監會正式組建，標志著我國“一行三會”分業監管、分工合作的金融監管體制正式確立。但近年來，隨著金融市場的不斷深化，金融創新過度、金融混業過亂、金融集團過大等問題不斷顯現，原有分業監管體系產生的監管真空、統籌協調作用不明顯等問題隨之暴露。在新的監管框架下，金融穩定發展委員會將主要承擔統籌協調職責；中央銀行除承擔貨幣政策職能外，更多擔負起宏觀審慎管理職能；銀保監會和證監會則更加突出微觀審慎監管和行為監管職能。通過本次金融監管框架改革，監管協調得到有效加強，中央銀行“雙支柱”職能更加清晰，功能監管和行為監管被放到更重要的

　　位置。

　　3進一步擴大金融業對外開放

　　2018年4月10日，習近平主席在博鰲亞洲論壇宣布“中國將大幅放寬包括金融業在內的市場準入”。4月11日，中國人民銀行行長易綱在出席博鰲亞洲論壇時宣布中國金融開放11項具體舉措，其中6項在2018年上半年落實，5項在年內落實。隨后，中國銀保監會發布《關于進一步放寬外資銀行市場準入相關事項的通知》，提升營商便利度，多家外資銀行在大陸設立機構。2018年11月25日，中國銀保監會持續推進銀行業保險業各項開放措施落地實施，同時受理和批準了多項市場準入申請。

　　點評：金融開放是一個長期議題，本次金融業對外開放，是繼2001年中國加入世界貿易組織之后金融領域進行的第二輪更大范圍、更具集中性的大開放。它對于應對當前所面臨的嚴峻和復雜的內外部風險和挑戰，推動我國金融發展向高質量提升和推進人民幣國際化進程都有重要意義。

　　4穩健中性的貨幣政策取得了良好成效

　　2018年以來，中國人民銀行堅持穩健中性的貨幣政策，前瞻性地采取了一系列有力措施，進一步疏通貨幣政策傳導機制，繼續強化政策統籌協調，加大金融對實體經濟尤其是小微企業和民營企業的支持力度。2018年1月、4月、7月、10月四次定向降準，并搭配中期借貸便利、抵押補充貸款等工具，前瞻性地提供流動性支持。同時，靈活開展逆回購操作，保持銀行體系流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩運行。2018年12月，中國人民銀行發布公告，決定創設定向中期借貸便利（TMLF），主要向小微企業、民營企業提供長期穩定的資金來源。

　　點評：2017年底的中央經濟工作會議和2018年《政府工作報告》都強調，宏觀調控以供給側結構性改革為主線，實施穩健中性的貨幣政策。在降杠桿和防風險的背景下，貨幣和信用雙雙收緊，M2增速和社會融資規模均出現明顯回落。同時，在不改變穩健中性基調的情況下，中央銀行綜合運用定向降準等結構性貨幣政策，給予小微企業、三農等領域以流動性支持，為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

　　5小微企業和民營企業金融服務進一步深化

　　2018年6月25日，中國人民銀行等五部門發布《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》，提出八個方面23條改進優化小微金融服務、提升小微企業融資可得性和精準度的政策措施，提升小微企業金融服務質效，確保實現小微企業金融服務擴投入降成本目標。針對民營企業金融服務中存在的難點和焦點問題，中國人民銀行、中國銀保監會等出臺多項舉措引導金融機構向小微企業和民營企業等提供低成本資金，優化小微企業和民營企業金融生態環境。

　　點評：我國小微企業數量眾多，占企業總數超過80%，在創造就業、貢獻稅收、推動新科技應用和新產品開發等方面發揮著重要作用。但就目前而言，小微企業融資難、融資貴、信貸可得性低等結構性問題仍然十分突出，除降低小微企業和民營企業的間接融資成本外，拓寬其直接融資渠道，充分發揮證券市場作用也將是關鍵舉措。

　　6資管新規正式發布

　　2018年4月27日，為規范金融機構資產管理業務，統一同類資產管理產品監管標準，中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會和國家外匯管理局聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（也稱“資管新規”）。7月20日，“一行兩會”又密集發布了一系列資管新規細則：中國人民銀行發布《關于進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》，中國銀保監會發布了針對商業銀行理財業務的管理辦法，中國證監會發布了針對私募資產管理業務的管理辦法。12月2日，中國銀保監會又發布了《商業銀行理財子公司管理辦法》。

　　點評：正式落地的資管新規基本延續了征求意見稿的全部精神和原則，在統一監管要求、打破剛性兌付、禁止資金池、抑制通道業務、消除多層嵌套等嚴控風險方面進行了規范。同時，針對市場現實情況，資管新規及其配套細則也賦予金融機構一定的自由裁量權，體現了監管“穩中求進”、降低政策風險的思路。

　　7A股納入MSCI新興市場指數正式生效

　　2018年6月，A股納入MSCI新興市場指數正式生效，首批200余只個股正式納入。8月31日收盤后，MSCI實施A股納入MSCI新興市場指數的第二步，把現有的納入因子從2.5%提高至5%。11月，MSCI公司宣布，計劃2019年將A股納入因子由5%提高至20%，9月和12月，全球第二大指數公司富時羅素和標普道瓊斯指數公司先后宣布，將A股納入其股指體系。

　　點評：目前，中國A股市場已是全球第二大股票市場，包括A股市場在內的中國金融市場在全球市場體系中的作用不斷提高，成功“入摩”也是中國金融市場重要性和代表性的一大印證。被納入MCSI指數之后，最為直接的結果是國際投資者對A股的投資會更加直接，這對于完善國內資本市場體系、加快資本項目自由化進程，都有良性的影響。

　　8積極穩妥推進科創板和注冊制試點

　　2018年11月5日，國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，為了更好發揮上海等地區在對外開放中的重要作用，將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。隨后，證監會和上交所宣布，將依據國家有關法律法規和政策，抓緊完善科創板、注冊制試點的相關制度規則安排，完成相關技術系統開發工作，積極穩妥推進科創板和注冊制試點在上海證券交易所順利落地。

　　點評：對于中國的雙創、科技、新經濟企業而言，科創板將成為它們進行直接融資的選擇之一，這為中國的投資者提供分享科技創新收益的機會，也為海外的中概股回歸形成了對接。但同時，科創板的設立和注冊制的推進，也可能會對新三板和創業板以及主板市場產生一定的影響，值得進一步評估和關注。

　　9全面推進金融業綜合統計

　　2018年3月18日，國務院辦公廳發布《關于全面推進金融業綜合統計工作的意見》（下稱《意見》），規定由人民銀行統籌金融業綜合統計工作，牽頭成立統籌金融業綜合統計管理工作小組，承擔牽頭制定完善金融業綜合統計標準，建立國家金融基礎數據庫，建立交叉性金融產品統計、系統重要性金融機構統計、金融控股公司等金融集團統計，編制金融業資產負債表，完善貨幣信貸統計、金融市場統計，開展對地方金融管理部門監管的地方金融組織統計、互聯網金融機構統計等工作。

　　點評：2017年發布的“資管新規”已經指出要建立資管產品的綜合統計，而本次《意見》將統計范圍從“資管產品”擴大到“金融業綜合統計”，推進交叉性金融產品統計，實施跨市場產品全流程、全鏈條統計監測，體現了全流程、全鏈條、全覆蓋的特點。準確全面的統計信息有助于穿透監管的實施，有助于全面評估金融行業的潛在風險，更好發揮統計工作宏觀審慎的作用。

　　10上海期貨交易所原油期貨正式上市交易

　　2018年3月26日，上海期貨交易所原油期貨正式上市交易。在時隔24年之后，中國資本市場重新迎來原油期貨。此次推出的“中國版”原油期貨，在制度設計上充分借鑒了國際上較為成功的原油期貨的通行規則，同時又基于中國特色進行了優化，以人民幣進行計價結算。

　　點評：當前，我國已是世界第二大原油消費國、第八大原油生產國，第一大原油進口國。推出人民幣計價的原油期貨后，既可以實現原油的套保、套利等功能，又能夠減少在原油貿易中對外部的依賴，降低匯率風險。同時，以人民幣作為定價貨幣，打破了原油美元計價的壟斷格局，對于推動人民幣國際化，謀求大宗商品定價的話語權具有積極意義。

責任編輯：陳鑫