轉自：新華財經
新華財經北京9月13日電（吳鄭思）隨著 “金九”開啟，在供需兩端積極因素提振下，聚酯產業鏈品種近期集體沖高。PTA、短纖在12日雙雙收漲超2%，13日繼續慣性沖高，PTA繼續刷新4月7日以來的新高。
下游傳統旺季來臨之際，在成本端走強、供應收縮預期共同支撐下，現階段PTA市場利空難覓，市場預計PTA短期強勢表現或仍將延續。但隨著旺季之后需求的轉弱和供應壓力增加，PTA中期仍將承壓。
下游需求“輕裝”進入旺季
“金九銀十”旺季的開啟，意味著今年以來聚酯產業鏈的高開工有望延續，PTA需求端存在支撐。
數據顯示，自今年6月以來，國內聚酯行業的開工率基本維持在90%及以上的水平，“淡季不淡”的超預期表現，讓市場對“金九”傳統旺季行情有所期待。
在業內看來，6月以來聚酯行業需求的熱絡表現既有訂單延后的影響，又受到廠家讓利促銷的帶動。進而使得聚酯工廠能夠以低庫存的狀態“輕裝”進入旺季。
據卓創資訊，截至8月29日，聚酯主要下游加彈、織造月均開機率分別較上月上升1.6個百分點、1.78個百分點，紗線開工負荷率較上月上升1.8個百分點。在截至8月29日的一周，滌綸長絲工廠累庫1.17天，滌綸短纖工廠累庫1.1天，聚酯切片工廠去庫2.4天，聚酯瓶片工廠去庫0.37天。“整體來看，聚酯工廠庫存仍處于合理水平。”卓創資訊分析師張曉楠表示。
聚酯需求的好轉也在下游紡織服裝行業有所體現。盡管市場普遍認為紡織服裝出口需求面臨諸多挑戰，但內需的強勁表現彌補了外需的不足。在今年年中電商購物季節，根據京東發布的數據，今年京東618期間服裝類迎來訂單爆發，訂單額整體增長超90%，折射出國內服裝終端消費的快速恢復。
與此同時，紡織服裝出口需求也在恢復。中國紡織品進出口商會日前發布的最新數據顯示，按美元計，8月當月紡織服裝出口同比下降10.2%，降幅較上月收窄8個百分點，其中紡織品和服裝出口降幅分別較上月收窄11個和6個百分點，終止了此前連續兩月降幅擴大的趨勢。
展望9月，一系列穩增長政策的出臺，有望進一步提振消費。同時，紡服需求進入旺季，聚酯下游需求也將迎來季節性好轉。
“‘金九銀十’需求旺季來臨，預估終端織機開機率回升，尤其是對滌綸長絲需求上升，支撐PTA行情。”卓創資訊分析指出。
成本端支撐穩固
除了需求向好外，成本端給同樣給PTA帶來支撐。
沙特和俄羅斯聯手“挺價”效果顯著，12日晚間，兩大能源機構對原油需求前景表態積極，國際油價刷新近一年新高。
歐佩克在最新月度報告中維持對今明兩年全球原油需求增速的預期不變，美國能源信息署（EIA）在短期展望報告中更是將2023年全球原油需求增速預期上調至181萬桶/日。13日國際能源署（IEA）報告則稱，全球觀察到的石油庫存在8月份減少了7630萬桶，降至13個月來的最低水平。三大機構的報告均指向油市供需收緊，支撐WTI原油和布油分別維持在89美元/桶上下和92美元/桶附近的近一年高位。
在機構看來，原油成本高企將支撐PX上漲，從而抬升PTA成本。中輝期貨觀點認為，由于PX國內外的裝置檢修比較密集，使PX價格走勢異常強勢。同時，油價走高，令芳烴產品的調油需求增加，并通過PX和純苯傳到至PTA和苯乙烯，進而使得整個油化工都呈現強勢。
同時，隨著PTA新產能的投放，對PX的需求也會相應增加。“預估成本支撐作為PTA市場的主要驅動因素，將貫穿9-11月的PTA市場。”卓創資訊表示。
供需面風險仍存 市場分歧加大
不過，據卓創資訊分析，盡管9月PTA需求整體預期偏多，但從歷史數據來看，終端織機的開機率從10月下旬或者11月初將有明顯的下降，加上聚酯瓶片終端的軟飲料行業的開工也可能在四季度出現下跌，整體預估10月下旬至11月終端需求回落將成為PTA行情下跌的驅動因素。加上10月PTA還有新產能投產、供應壓力增加，這意味著傳統旺季過后PTA的供需整體面臨壓力。
中輝期貨也認為，在中期角度來看，PTA開工負荷處于高位，現在是需求和成本端的支撐帶動價格上行，一旦隨著消費季節性走淡，PTA自身供大于求的問題將逐步顯現。
從持倉表現看，隨著12日PTA期價的大幅拉漲，持倉也巨幅增加，當日PTA主力合約增倉超17萬手，這也反映市場多空分歧明顯。13日盡管期價繼續慣性沖高，但日內期價卻伴隨減倉高開低走。
此外，PX期貨將在本周五在鄭州商品交易所正式掛牌交易，PTA產業鏈的風險對沖工具將進一步完善。華聯期貨在研報中表示，由于PX與期貨盤面已上市的品種原油期貨、PTA期貨價格密切相關，因此單邊主要留意產業鏈供需驅動影響。如當前偏強運行的原油主要受歐佩克+減產挺價影響，PX主要跟隨偏強震蕩為主。從套利角度來看，中長期PX供需面好于PTA。
編輯：郭洲洋
責任編輯：張靖笛
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