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原標題：“瑞幸故事”另一面：美國的韭菜不好割 來源：新京報
這杯“咖啡”很苦。
▲瑞幸被渾水質疑造假。 新京報“我們視頻”出品
在疫情中遭遇寒冬的知名企業比預料得還多一些。在美國納斯達克上市的瑞幸咖啡4月2日暴跌近76%，今日開盤后，股價還很可能繼續下滑。
起因是公司公告承認首席執行官劉劍帶人偽造銷售額22億元，公司2019年2至4季度的財務報表不可信賴。
互聯網的“速食主義”，品不出咖啡的“回甘”
瑞幸近年急速擴張店面，并以價格戰試圖挑戰星巴克在中國咖啡市場的霸主地位。今日起，這個品牌顯然受到重創，數千家門店的員工是否會失業，不容樂觀。
壞消息中的好消息是：只在美國上市的瑞幸并不直接影響中國的投資者。相反，正如有人調侃的，瑞幸咖啡是硬核的“國貨之光”，其在美國上市，圈國際“韭菜”的錢，補貼給中國顧客喝低價咖啡。比起財富大幅度蒸發的瑞幸股民，我們還好只是損失了1.8折的優惠券。所以，對瑞幸的暴跌，在輿論場上倒是多了一些“同情”，熱搜上的哭臉表情，某種程度上也表達著網民的復雜心態。
但瑞幸依然是值得研究的樣本，尤其是中國股市未來發行門檻降低后，瑞幸式的故事也是我們需要警惕的。
瑞幸的創立者起家于網約車行業，瑞幸的起家模式也頗有互聯網企業“拼流量”的風采，怎奈線下線上終不同，照貓畫虎非易事。
盡管星巴克和瑞幸到底哪個更好喝，或者哪個“更不難喝”，還存在一定的爭議，但瑞幸的第一強項就是相對便宜的價格。這既為其帶來了海量的顧客，也令顧客對品牌的黏度始終存疑。
畢竟，且不說口味的差異，作為一個“不幸”重度依賴線下實體店的行業，讓顧客養成穿街走巷到固定店面下單的習慣，要比讓顧客養成使用特定電商平臺的習慣難得多。
而為了刷存在“方便顧客”，瑞幸在臨近地域密集鋪店面的做法，又自然讓單個門店的銷售量受到影響，這也是“條條網路通總部”的純線上銷售所不會有的苦惱。
▲圖/新京報網其實，瑞幸發布的財務數據一直缺乏利潤亮點，只不過，其自詡的“戰略性虧損”仍然讓投資者有個盼頭。盡管有人質疑中國人的咖啡消費觀不會如此輕易改變、瑞幸描繪的畫餅仿佛兩百年前不列顛商人對“中國一人買一匹洋布”的暢想，但市場的確可能給投資者以驚喜。
可此番公司自爆頂級高管財務參與的“黑天鵝”事件，則說明造假恐怕已經不是個人玩的貓膩。這其中未必有太多惡意的處心積慮，但燒錢的高風險的確是把懸頂之劍。
大額賠償或難以避免，但責任劃分還需“有一說一”
股市有風險。利潤少愿景大的，既有致力于長期投資、自由現金流仍然充裕的亞馬遜，也會有瑞幸。高眼球吸引度的瑞幸的起伏，也可以給我們一個在“平行世界”“模擬測試”的參照。
一方面，投資者們不妨想想，瑞幸如果在中國上市，自己會如何看待之。瑞幸在1月底曾經遭到職業看空機構出具惡評報告，雖然瑞幸當時未被擊倒，但事后復盤看做空機構的貢獻，饒有意味。
另一方面，之前在被看空、股價產生大幅下跌后，2月已經有多家美國律師事務所代表投資者啟動對瑞幸的起訴，并獲得立案。
這種“群起而訴之”的情況，其實是美國市場的常態。美國有一套發達的證券集體訴訟制度，且催生了一幫職業原告律師，只要有嗅到股價下跌的蛛絲馬跡，就會去法院起訴，主動征召股民來做原告。
盡管中國概念股在美國被訴早就是司空見慣，但與很多“前輩”不同，瑞幸自己已經承認了欺詐的存在，故而公司和部分高管敗訴，并承擔大額賠償責任，是幾乎可以預見的結果。
不過，美國立法和司法一向注重嚴格但有區分的法律責任，而不是簡單“一鍋端”“從重從快”，瑞幸的弊案又是以公司董事會特別委員會“自糾壞人”的較少見方式曝光，這其中涉及相關人員的責任深淺，還需要具體證據來判斷。因此，對瑞幸而言，這一擊是否致命，后續的責任追究和維權進展，仍然需要觀望。
□繆因知（學者）
責任編輯：陳鑫
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