原標題：李國慶俞渝互撕背后：當當網真的很賺錢

　　來源：億歐網

　　那些在寒冬中死掉的企業，連互撕的機會都沒有。

　　4月26日，李國慶與俞渝的奪權大戲迎來了新劇情。

　　上午9：34，李國慶率領四個大漢闖入當當網辦公區，將公章和財務章搶走；并張貼了一份《告當當網全體員工書》，稱李國慶已依法召開臨時股東會，李國慶當選董事長與總經理，全面接管公司，而俞渝僅為當當網董事，無任何職權。

　　從夫妻共創業的美好橋段，到意見不合、爭奪公司股權，融合了情感、婚姻、商業等多要素，“連電視劇都不敢這么演”的夫妻互撕大戲，如果說是什么導致了這一切，不過是：天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。

　　自2016年私有化后，當當網反而連年盈利，營收凈利不斷上漲，在2018年中國電商公司盈利榜上，僅次于阿里、蘇寧、唯品會，名列第四；

　　并且，作為私有化公司，李國慶家族股份占比高達91.71%，在理論上坐享幾乎所有凈利潤，與其他股權分散的股份制公司相比，李國慶家族真實的獲利能力，甚至要好得多。

　　然而巨大的利潤蛋糕卻分配不均：在賬面上，俞渝持有64.2%的股份，李國慶持有27.51%。李國慶明確指責公司連續多年沒有分紅動作——他沒有拿到過利潤。

　　夫妻和睦，尚且可以容忍利潤“爛在鍋里”，一旦反目，越來越高、越積越厚的利潤就變成誰都想獨吞的肥肉。共苦不同甘，不患貧而患不均，或許才是這場夫妻互撕大戲的本質。

　　創業十年，相濡以沫

　　1999年，剛剛認識三個月，李國慶與俞渝閃婚。李國慶想找個海歸，俞渝是華爾街投行女精英；李國慶年輕有為，腳踏實地，兩人一拍即合。

　　結婚后，俞渝隨李國慶回國創立了當當網。

　　俞渝嚴謹穩重，主財務，創立初期為當當網拉來620萬投資；李國慶隨性張揚，負責市場、技術、采編、運營。兩人優劣互補，踏著中國互聯網發展的第一波紅利，很快就脫穎而出。

　　2010年當當網成功在美國紐交所上市，成為中國B2C第一股。上市當天市值達到23億美元。

　　然而此時也正值中國電商發展的轉折點，到了燒錢補貼換取規模的混戰時刻。

　　當競爭對手融資、燒錢大打價格戰的時候，當當網卻堅持避免虧損、追求利潤。俞渝的一項工作是“躲基金、躲銀行、躲錢”；李國慶公開表示：“燒錢的做法不可取，無法贏利的銷售額毫無意義”；當百度、騰訊伸來橄欖枝時，當當網一一拒絕。

　　隨后當京東、阿里不斷開疆拓土的時候，當當網逐漸被邊緣化。在2011年至2013年間累計虧損超過8億元。

　　2015年7月，當當網啟動私有化，到2016年9月，當當網以5.56億美元的市值完成私有化退市。

　　這一時期，李國慶與俞渝相安無事，至少在外人眼里是如此。

　　不患貧而患不均

　　退市后，不再羈絆于資本的當當網反而越做越好。

　　在2019年的當當出版人盛典上，當當副總裁陳立均接受采訪時曾表示：“當當網2018年一百多億銷售，GMV 150-160億，四億多利潤，持續5年盈利，沒有任何負債，無論是銷售額還是利潤增速都在加速度增長。”

　　俞渝在接受記者采訪時曾公開當當網的數據：

2015年營收規模93.12億元，凈利潤0.92億元；

2016年營收規模95.5億元，凈利潤1.32億元；

2017年營收規模103.42億元，凈利潤3.59億元；

2018年未經審計銷售額118億元，凈利潤4.25億元。

2016年注冊用戶數1.89億人；

2017年注冊用戶數2.30億人；

2018年注冊用戶數3.00億人；

2019年注冊用戶數3.50億人。

　　據2019年胡潤百富榜顯示，李國慶和俞渝夫婦以70億元人民幣財富排名第573位，較上一年財富上漲8%。這時的當當網，已經進入到發展歷史中的最好時期。

　　創業多載，歷經波折，如今公司盈利，財富上漲，本該良辰美景共享榮華。

　　夫妻雙方真實的決裂原因，已經變成了坊間雜談和風月八卦，消散了真實的樣子。但涉及到股份分割的重要事實是，據李國慶稱當當私有化時，他與俞渝的占股比例為五比五。后來俞渝建議雙方各自拿一半股權給兒子。

　　然而最終俞渝代持了兒子手上的所有股權，當當的實際控制權就這樣發生了轉換：最終俞渝持股64.2%，李國慶27.51%。按此股比，俞渝持有的股權價值44.16億元，李國慶的價值18.92億元。

　　盡管此前二人在管理經營上多有分歧，但沒有什么比蛋糕分配不均更讓人想要決裂的了——自古以來，不患貧而患不均。

　　重新審視當當網

　　撇開狗血劇情，從中國B2C電商第一股，巔峰市值23億美元，到5.56億美元的私有化退市，當當網一直被視為“一手好牌，卻打的稀巴爛”、“起了大早，趕了晚集”的典型代表。

　　然而，透過狗血淋頭的互撕大戰，現在可以重新審視一個真實的當當網了：

　　中國電商風云際會二十多年，從8848、ebay、易迅網、1號店、凡客誠品，多少英雄煙消云散，而當當網穿越周期，依舊不好不壞地活著，利潤越賺越多；

　　在資本寒冬的背景下，當當網過著沒有銀行貸款，沒有任何資產質押的舒適日子，盈利穩步增長，凈利潤也穩步增長。事實上，按照海航科技收購當當網的初步作價75億，已經比私有化時的價格高出不少。

　　除此之外，當當網還有能力進行擴張。在2018年的中國企業領袖年會上，俞渝表示，當當網正在利用價格低點進行技術和產業的更新換代。

　　她表示在經濟形勢嚴峻的情況下，2018年的當當網依舊在加速擴張。投入的方向主要是三個方面，一是人才，擴大招募關鍵崗位人才；二是做聽書、微視程序；三是在華北和西南建立新的物流中心。

　　除此之外，當當網擁抱新技術浪潮的態度非常堅決，并且直接獲利。

　　通過大數據和機器學習，當當提升了圖書運營的精細化，顧客粘性增強。在莫言拿下諾貝爾獎后的幾個月，只有當當有莫言的書，日裔英國小說家石黑一雄獲得諾貝爾獎的時候，當當已經獨家售賣石黑一雄的作品很長時間。這一切都是基于算法的精細化運營。

　　同時，當當網也在進行供應鏈層面的改革。其自研的WMS系統使得倉庫訂單效率提升30%，節約上千萬人力成本；TMS系統從顧客下單、訂單生產、訂單送達、顧客簽收的時間節點進行全面監控，實現精準送貨。

　　這一切精細化運營的手段，正與當下電商行業駛向深水區的發展趨勢相契合。

　　盡管沒有像阿里、京東一樣成為電商巨頭，但是穿越周期活了20年、寒冬中無負債，盈利能力位居前列，從這個角度來審視，當當網已經勝過絕大多數互聯網企業。

　　燒錢換取規模，并最終實現盈利，這是互聯網經濟公認的商業模式，但當當并沒有走上這條路，而是走出了一條屬于自己的平穩道路，擴張不足，穩健有余，殊途同歸。

　　在資本寒冬的當下，撥開夫妻互撕的迷霧，重新審視那個令人熟悉而又陌生的當當網，變得更有必要：那些在寒冬中死掉的企業，連互撕的機會都沒有。

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責任編輯：覃肄靈