資本市場違法全景圖：證監會強監管 他們卻頂風作案

　　第一財經

　　資本市場違法“全景圖”：證監會連年強監管，這些人卻頂風作案 　

　　簡介：每一個案件操縱方式各有不同，但是目的始終只有一個。

　　強監管已經成為證監會的常態化工作。隨著稽查執法加強，揪出的違法者也越來越多。

　　1月4日下午，證監會公布了2018年稽查執法的“成績單”。三個數字可以看出查處案件數量的增速——全年做出行政處罰決定310件，同比增38.39%；罰沒106.41億元，同比增長42.28%；市場禁入50人，同比增長13.64%。

　　2018年，證監會不僅開出了金額空前的天價罰單，還揪出了一批作案手法十分隱蔽的頂風作案者。

　　造假手段豐富

　　在2018年處罰的56起信息披露違法案中，一個典型的代表是金亞科技（維權）財務造假案。

　　金亞科技通過虛構客戶、偽造合同等方式虛增利潤總額8000余萬元，并虛增銀行存款約2.18億元，虛列預付工程款3.1億元。證監會先是對金亞科技的相關當事人做出頂格處罰，隨后深交所對金亞科技啟動強制退市。其保薦機構聯合證券、審計機構廣東大華德律會計師事務所、法律服務機構天銀律師事務所也全部受到處罰。

　　另一家值得注意的造假公司是五洋建設。該公司在不具備公司債券發行條件的情況下，報送包含虛假財務數據的申請文件騙取債券發行核準，并且未按規定披露年報審計機構變更事項和年度報告。公司最終因虛假財務數據申請發行公司債而受到證監會做出的4000余萬處罰。

　　除業績造假，隱瞞不報也是信息披露案違法的高發類型。

　　例如，羅平鋅電（維權）、上峰水泥（維權）、山西三維等上市公司就因為隱瞞重大環境污染被處罰或刑事立案事項，被證監會依法懲處。

　　此外，華澤鈷鎳、長生生物、龐大集團（維權）、三房巷（維權）股份、界龍實業（維權）、萬家文化、勤上股份（維權）、龍寶參茸、新疆浩源（維權）、金洋新材、ST仰帆（維權）等公司也因未按規定披露相關關聯交易、股份質押、對外擔保等重大事項，均受到證監會的依法處罰。

　　配資“輸血”操縱方

　　2018年證監會處罰操縱案達到38起。其中，北八道操縱案被查處后引發市場高度關注——此前已被嚴查嚴控的場外配資，似乎依舊“陰魂不散”。

　　北八道在2017年3月份利用配資控制了301個證券賬戶，并運用巨額杠桿資金操縱多只次新股股票。此后，北八道被證監會處以沒一罰五的頂格處罰，開出56.7億元天價罰單。值得注意的是，這是證監會有史以來查辦的最大的一起股市操縱案件。

　　在操縱案中，還可以看到不少娛樂明星的身影。在高勇操縱精華制藥一案中，號稱民間炒股大賽冠軍的高勇，通過信托計劃等方式放大資金杠桿，操縱精華制藥股票價格，先后通過操作多個賬戶獲利接近人民幣9億元，涉案資金超過人民幣20億元。其中一個賬戶后來被證明是黃曉明的證券賬戶。對此，證監會開出的罰沒款項共計17.95億元。

　　從證監會調查情況來看，配資依然是操縱案的關鍵詞，因為操縱市場需要大量資金，配資就成為其重要的“輸血”工具。

　　“次新狙擊手”王法銅于2018年利用344個證券賬戶，使用配資資金，動用超過近70億資金“玩轉”三只次新股，在2018年股市行情下行的情況下，46個交易日內操縱市場獲利金額超過3個億，回報率驚人。但是，證監會也對他開出了一張巨額罰單，不僅沒收王法銅違法所得3.46億元，還對其處以10.43億元罰款。

　　此外備受市場關注的操縱案，還有阜興集團、李衛衛通過簽訂理財協議，先后控制使用25個機構賬戶和436個自然人賬戶，通過高杠桿配資集中資金優勢拉抬股價等方式對“大連電瓷”實施了操縱行為；北京大觀控制使用4個信托產品賬戶和1個收益互換產品賬戶，操縱了“浙江鼎力”股票等。

　　“成也蕭何，敗也蕭何”，配資的確能放大資金優勢，但是與此同時，帶來的代價是一旦被查出也將被處罰地傾家蕩產。

　　并購重組仍是重災區

　　內幕交易類案件再次成為證監會年度處罰中案件最多的種類，2018年查處案件總共有87起。然而和以往的“套路”相同，這其中有57起所涉內幕信息與資產并購重組事項相關，說明該領域依然是內幕交易的高發地帶。

　　據證監會調查，因并購重組事項籌劃周期長、牽涉面廣，且對市場具有重大影響，極易成為不法行為人用以謀取不正當利益的工具，其中涉及“漢鼎宇佑”、“長盈精密”、“士蘭微”等股票的系列內幕交易案均呈現出“窩案”特征，圍繞同一資產并購重組事項信息，部分內幕知情人利令智昏，罔顧職業操守，濫用信息優勢蓄意侵害投資者合法權益，部分相關人利用與知情人的特殊關系或聯絡接觸，非法獲取內幕信息，妄圖牟取不法利益，均被證監會依法嚴懲。

　　一直以來，并購重組當中總是隱現各種“貓膩”。談及內幕交易，不是上市公司與私募機構內外勾聯，利用題材概念推升股價，高位減持套利出逃，就是中介機構利用規則模糊地帶，對標的資產評估溢價高達數十倍，從而獲利。總之是花樣百出，違法者無所不用其極。

　　說到中介機構在并購重組中的“貪利”，就不得不提到2018年中介機構的違法案件。2018年，作為資本市場的“看門人”，失責被罰的中介機構共有13家。比如，國信證券、中原證券、東方花旗等證券公司作為資產并購重組項目財務顧問，在執業過程中未勤勉盡責，被證監會查處。

　　另外，大華所、立信所、中天運所等會計師事務所作為上市公司相關業務審計機構，也因未勤勉盡責履行審計程序，導致相關審計報告存在虛假記載，被證監會依法處罰。評估機構則涉及萬隆評估、中企華評估、中和評估、銀信評估等多家機構。

　　除信息披露違法、 內幕交易和市場操縱三大典型違法類型之外，2018年證監會還查處10起私募基金領域違法案、23起短線交易案、24起從業人員違法違規案，以及編造傳播虛假信息、超比例持股未披露、法人非法利用他人賬戶、期貨市場違法等50余起其他類型的案件。

責任編輯：張國帥