文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄機構 易三板

　　目前新三板共有榮昌育種等11家養(yǎng)豬企業(yè)，另有自然之園等3家正在審核的企業(yè)。這些企業(yè)不僅從事生豬的飼養(yǎng)，而且還包括種豬繁育、生豬屠宰加工、臘肉制品的生產(chǎn)等。近期，生豬、豬肉價格暴漲，哪家企業(yè)站上風口？

　　近期，生豬、豬肉價格暴漲，養(yǎng)豬企業(yè)又一次站在了風口。易三板了解到，新三板也不乏具有周期波動大的養(yǎng)豬類企業(yè)。站在風口上的新三板豬企抵御風險能力仍然有限。

　　01生豬價格創(chuàng)5年新

　　（來源：豬e網(wǎng)）

　　上圖可知，3月23日安徽、北京等22個省（市、自治區(qū)）生豬價格和豬肉價格上漲，四川、貴州、浙江、上海、內(nèi)蒙古、寧夏這幾個省（市、自治區(qū)）生豬價格和豬肉價格下跌。易三板還了解到，這幾個下跌地區(qū)的價格并非比上漲地區(qū)的價格低。為何在春節(jié)后的淡季，全國范圍內(nèi)豬價暴漲呢？

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，2016年2月份全國能繁殖母豬存欄量為3760頭，同比下降8.5%；生豬存欄量為36671萬頭，同比下降5.9%。據(jù)調(diào)查，2015年出于環(huán)保要求多家養(yǎng)殖戶退出養(yǎng)豬市場。業(yè)內(nèi)人士分析指出，2013年、2014年、2015年養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，本次上漲創(chuàng)下2011年以來生豬19.6元/千克的歷史最高點。

　　02盤點新三板養(yǎng)豬企業(yè)

　　目前，新三板養(yǎng)豬企業(yè)及主營業(yè)務如下：

　　（來源：全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）

　　據(jù)上圖不完全統(tǒng)計，目前新三板共有榮昌育種等11家養(yǎng)豬企業(yè)，另有自然之園等3家正在審核的企業(yè)。這些企業(yè)不僅從事生豬的飼養(yǎng)，而且還包括種豬繁育、生豬屠宰加工、臘肉制品的生產(chǎn)等。

　　養(yǎng)豬是政府扶植的企業(yè)，政府補貼對豬企業(yè)績的影響也很明顯，如浙江青蓮食品股份有限公司（青蓮食品）2013年、2014 年、2015 年1-6月，獲得政府補助分別為 1，367.38萬元、1，823.98萬元和341.81 萬元，而2014 年、2015 年1-6 月政府補助占當期利潤總額的比例高達為 433.03%和 77.91%。

　　03生豬價格上漲帶動豬企業(yè)績飆升

　　（來源：全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，東方財富網(wǎng)）

　　根據(jù)上表可知，新三板現(xiàn)有的11家豬企中，榮昌育種、公準股份、川嬌農(nóng)牧、民正農(nóng)牧、民正農(nóng)牧、湘村股份6股采用做市交易，金旭農(nóng)發(fā)、藍思科技等5股采取協(xié)議交易，做市豬企市盈率最低的是民正農(nóng)牧（0.81億元）、最高的是湘村股份（11.32億元）。

　　目前公布2015年業(yè)績的新三板豬企包括：

　　河南民正農(nóng)牧股份有限公司（民正農(nóng)牧）發(fā)布了2015年業(yè)績預告： 2015年實現(xiàn)營收約1.05億元，較2014年增長約26%；2015年凈利潤約3000萬，較2014年增長約57%。業(yè)績大幅度增長的原因是：（1）生豬價格提升。自2015年1季度末后，生豬價格上升較多。 （2）原材料市場價格降低，經(jīng)營成本降低。 2015年原糧和飼料的市場價格有所降低，經(jīng)營成本下將。另外，該公司掛牌新三板提升了公司的品牌形象，增加了公司的知名度，形成了一定的市場溢價。 

　　惠州東進農(nóng)牧股份有限公司（東進農(nóng)牧）2015年業(yè)績預告披露，2015年盈利約3000-3100萬元，同比增長637%-662%。業(yè)績增長的原因歸因于：

　　（1）報告期內(nèi)，生豬價格回暖，養(yǎng)豬毛利率大幅提高。

　　（2）報告期內(nèi)，全資子公司贛州市東進農(nóng)牧有限公司的產(chǎn)能逐漸釋放，新的利潤增長點形成。 

　　（3）報告期內(nèi)，提高經(jīng)營管理水平、持續(xù)加強成本管控，促使成本水平同比下降、業(yè)績明顯提升。04風口豬企的行業(yè)熱度能持續(xù)嗎？生豬價格在經(jīng)歷了“史上最長虧損豬周期”后，2016年我國生豬價格進入新一輪上升通道，這個逆勢上漲能持續(xù)多久呢？近期，國家發(fā)改委官員指出：近期生豬價格居于高位，帶有恢復性和補償性，有利于提高養(yǎng)殖戶經(jīng)濟效益，調(diào)動養(yǎng)殖戶積極性。

　　易三板了解到2016年玉米（主要的豬飼料）減產(chǎn)5000萬畝，玉米價格有望上漲。鑒于環(huán)保壓力、玉米減產(chǎn)、能繁母豬及生豬存量持續(xù)下降，使得生豬供給偏緊局面將會持續(xù)，其高價位和高利潤能否持續(xù)延續(xù)到今年年底還是值得期待。易三板提醒投資者要謹慎，養(yǎng)豬行業(yè)具有周期性。

　　生豬養(yǎng)殖風險包括：

　　（1）產(chǎn)業(yè)政策風險。政府對豬肉儲備、豬肉價格調(diào)控及生豬補貼的政策是根據(jù)市場供需狀況決定，對養(yǎng)殖戶而言政府扶植力度有減少的可能；

　　（2）疫情風險。如高致病性藍耳病毒、豬圓環(huán)病毒、豬細小病毒等導致養(yǎng)殖戶損失慘重；

　　（3）行業(yè)周期性波動的風險。國內(nèi)生豬價格具有周期性波動的特征，一般周期在3-4年，中小企業(yè)及散戶養(yǎng)殖的風險大。

　　（4）環(huán)境壓力。生豬養(yǎng)殖產(chǎn)生的廢水、廢氣、廢棄物等對周邊生態(tài)環(huán)境影響大，治理難度大、成本高。

　　（5）養(yǎng)殖成本上漲風險。飼料成本主要在玉米和豆粕，其價格并不穩(wěn)定。針對以上風險，豬企必須走規(guī)模化經(jīng)營路線，易三板認為將來豬企的并購、重組不可避免。

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