文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林
無論中年還是老年，都卷入抓嫖風暴之中，看來整個社會融資成本在提升是有依據的，以至于資產需要通過肉體交易來獲取融資。進一步說明資本糜爛的背后，萬眾創業真的陷入了寒冬，真正的好資產不多了，看來A股是不錯的選擇。
馬云惹上大麻煩 抓嫖背后真相殘酷炒股最擔心就是黑天鵝，不知道啥時候就飛到你頭上，現在連上證50成分股都出黑天鵝了，你看信威集團，關于柬埔寨業務造假之說甚囂塵上。更要命的是，信威集團的老板王靖，曾經把4億股質押給國家開發銀行，現在王老板估計如熱鍋上的螞蟻，因為股票到了擊穿平倉線的邊緣。可信威的老板一拍胸脯，說，我的質押融資優于市場平均條件，平倉線很安全。
火燒屁股了還自欺欺人，股價跌成狗還沒有擊穿平倉線，只能說明當初你的質押率很低，銀行對你的信任度不夠，你還優于市場平均條件，虧你說的出口。一旦一個上市公司股價都跌成狗，用質押時的市場平均質押率測算還沒有跌穿平倉線，證明這個公司的業績跟信用真的很差，最好離他們遠一點。
《德林社》（微信ID：delinshe）認為，誠信經營是上市公司的基石，如果認為是被潑了黑水，大可公開數據，用事實反擊輿論。倘若存在問題，即使再掩蓋，最終，資本的真相總有被捅破的一天。
說到螞蟻，現在馬云的螞蟻日子難過，真的給推到熱鍋離去了。馬云一直想象淘寶那樣賣金融產品，遇到900億資產規模的僑興集團發行11.46億元的企業債，有浙商保險擔保，廣發銀行的保函兜底，螞蟻金融旗下的招財寶將企業債打包做成個人貸，還讓旗下的眾安保險給擔保，沒想到現在僑興還不了錢，廣發銀行說，所有的文件、印章都是假的，馬云到底會不會背爛賬的鍋？
金融的生命是信用，淘寶的流量是利潤，兩則最大的區別是，淘寶賣得越多賺得越多，金融是賣得越多風險越大。商品賣出去了，風險很快就消失了，金融賣出去了會不斷聚集，看上去你賺取的是信用撮合的中介費，實際上你是在用信用為風險背書。僑興債的麻煩只是一個開始，螞蟻金服還有多少隱藏的風險呢？
小貼士：業內人士評個人貸就是中國版的CDS（信用違約互換）了，通俗的講就是貸款違約保險。
招財寶上的投資者張三可以將自己持有的僑興私募債份額進行抵押，向新的的出借人李四借同抵押份額相等資金，眾安保險提供擔保，同時收取一定的擔保費用，招財寶收取一定服務費。如果李四也想急用錢了，那就可以繼續抵押對張三的債權向王五借同樣多的錢了，這個環節無限繼續下去。如果僑興集團能夠按時還本付息，那么眾安保險就可以無限的收取擔保費了，招財寶也可以收平臺服務費收到手軟．．．．．．．．．是不是好像看到一個金融版的淘寶了呢？而一旦債券違約，那么這個游戲就無法繼續玩下去了，總有人要承擔這個后果。
《德林社》（微信ID：delinshe）認為，金融的創新應以風險防控為底線，突破現有規則，看似創新，但風險也將隨之而來。
老司機馬云陷入爛賬泥潭，根源還是金融產品匱乏。現在銀行、保險那么多錢沒出去，都給投行進行資產管理。就在馬云背鍋的時候，資管圈也炸開鍋了。財政部跟國稅總局發文，明確“資管產品運營過程中發生的增指數應稅行為，以資管產品管理人為增值稅納稅人”，6%的稅率可不低，關鍵是從2016年5月1日起征收，那些已經把錢分了的，怎么追繳啊？現在投行動輒就萬億通道資管，豈不是加了一道稅收枷鎖嗎？
估計搞資管的一晚上都沒睡著，7個月了，分走的已經分走了，追不回來的，管理人真要背鍋繳稅，像中信證券上萬億的規模，那不是要命么？直接增加資管管理成本，現在機構資管規模超過48萬億，對基金券商的利潤影響將是巨大的，更為重要的是資管成本將傳導增加社會的融資成本，變相加息了。
現在看來做啥都難，這幾天最熱鬧的莫過于北京城三家俱樂部的掃黃，一大幫的投資人、創業項目老板都紛紛出來散步，證明自己沒有卷入嫖娼風暴之中。為啥，因為有一份抓嫖黑名單流出來，搞得云里霧里，核心說一幫投資人跟創業老板在俱樂部勾兌，抓嫖背后，還有啥深意？
《德林社》（微信ID：delinshe）認為，無論中年還是老年，都卷入抓嫖風暴之中，看來整個社會融資成本在提升是有依據的，以至于資產需要通過肉體交易來獲取融資。進一步說明資本糜爛的背后，萬眾創業真的陷入了寒冬，真正的好資產不多了，看來A股是不錯的選擇。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：熊泉
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