文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作者 曹中銘

　　一曲高送轉，背后即是一曲悲歌，而埋單的永遠都是中小投資者，這既是A股市場當前的現狀，亦是市場的不公平之處。而更悲哀的是，對于高送轉個中出現的股價異動，對于上市公司利用高送轉赤裸裸實施利益輸送的行為，我們似乎并沒有進行懲治的手段與方法，而任由其在市場上肆虐。

　　2016年的上市公司高送轉，比往年早來了兩個月。時間還定格在2016年的11月份，某些上市公司已開始急不可耐地推出高送轉方案了。比如北信源擬10轉20派0.25元（含稅，下同），優博訊擬10轉25，瑞和股份擬10轉25派2元，山東華鵬擬10轉16派2元，三家都是大手筆。

　　不過，相對于北信源與優博訊等上市公司公告后的“風平浪靜”，山東華鵬的背后則有“故事”。上市公司高送轉預案于本月21日晚正式出爐，但在17日，市場上就有傳聞出現，具體為擬10送5轉25派1.25元。雖然最終的預案與傳聞存在一定的差距，但先有傳聞后有預案，個中是否存在貓膩卻是值得回味的。

　　根據上市公司的公告，在市場傳聞前公司的主要股東及董事會等管理層面未論證過相關事宜。在傳聞出現后，公司申請緊急停牌，為穩定市場預期、保護公司股東利益，公司控股股東提議上述預案。當然這只是上市公司自己的說法，即使最終的預案與傳聞的不符，但該上市公司欲實施高送轉的消息是否提前被泄漏，顯然值得懷疑。比如，原定預案本為傳聞中的預案，但因為消息泄漏，上市公司方面只好進行修改，這是一種可能。另一種可能是，因為有傳聞，上市公司“借坡下驢”，“順水推舟”般推出高送轉預案。但高送轉作為上市公司一項非常嚴肅的事情，不可能如此草率。

　　事實上，在上市公司披露高送轉預案后，監管部門就下發了問詢函，要求山東華鵬披露控股股東是否在停牌前就已透露高送轉預案。這說明，對于山東華鵬先有傳聞后有預案的現象，監管部門同樣是持有懷疑態度的。

　　近年來上市公司掀起一股高送轉的熱潮。以前，10送轉8或10送轉10都屬于高送轉了。如今，10送轉5會遭到投資者的不屑，10送轉10都會覺得拿不出手。而且，上市公司的高送轉，亦有芝麻開花節節高的態勢。10送轉15、10送轉20，甚至10送轉30的都已經出現。而上市公司推出高送轉方案后，其股價往往會遭到市場資金的追捧。

　　但高送轉也產生了一系列的問題。一是信息提前泄漏。比如某些上市公司的股價在沒有任何征兆的情形下開始上漲，而當其上漲至高位時，上市公司的高送轉預案會“及時”披露。兩者配合得如此“完美”，先知先覺者從市場中竊取了巨額的利益，而留給市場的往往是“一地雞毛”。

　　再如某些上市公司以高送轉之名，行利益輸送之實。相關大股東要減持股份了，上市公司也及時推出高送轉方案，股價大漲之下，套現股東“逃之夭夭”，曾遭到市場廣泛質疑的海潤光伏即是一例。一家績差公司，其高送轉的理由卻很充分，什么“回報股東”，什么“基于公司的發展前景”，什么“提高股票流動性”等，都會被上市公司拿來當作“冠冕堂皇”的理由，實際上都是一些假、大、空的“招搖撞騙式”的謊言，也經不起現實的任何“推敲”，但卻成為利益集團竊取市場財富的法寶。

　　一曲高送轉，背后即是一曲悲歌，而埋單的永遠都是中小投資者，這既是A股市場當前的現狀，亦是市場的不公平之處。而更悲哀的是，對于高送轉個中出現的股價異動，對于上市公司利用高送轉赤裸裸實施利益輸送的行為，我們似乎并沒有進行懲治的手段與方法，而任由其在市場上肆虐。

　　盡管近期多家上市公司都因高送轉收到監管部門的問詢函，但也僅僅只是問詢下而已，不會有什么“作為”。事實上，對于高送轉所伴生的種種異常現象，并沒有哪家上市公司或相關人員受到懲處。但既然是“異常”現象，必有其“異常”之處，采取措施應對才是上策。比如像對于大股東的減持行為，監管部門可規定，在上市公司高送轉方案發布后以及實施后的六個月時間內，禁止其任何的減持行為（包括大宗交易轉讓），如此，利用高送轉實施利益輸送的路就被堵住了。如何規范上市公司的高送轉，如何維護市場的公平，方法有很多，就看監管部門是否愿意作為了，就這么簡單。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)