文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 劉維明

　　美元貶值令人民幣貶值的壓力驟減，這有幾個好處：其一，資本集中外逃壓力減輕；其二，在商品價格大幅反彈的情況下，通脹上升的疊加壓力減輕；其三，在人民幣匯率穩定的前提下，貨幣政策收緊的壓力減輕；其四，外債部門債務負擔減輕。

　　老虎不發威，您當我是HELLO KITTY？！

　　----山姆大叔終于露出本來面目，上周五宣布將中國、日本、德國列入新的“匯率觀察名單”，揚言基于貿易不平衡不排除未來對這些國家展開“報復”的可能。

　　意思直白而簡單----上述三國匯率被低估，搶走了美國的出口生意，他們的貨幣必須升值，否則美國將發動貿易戰爭。

　　美國會如何報復？你可以學習一下“超級301條款”以及“廣場協議”等等，主要手段是貿易戰和匯率干預，此處不再贅述。

　　這個世界現在前四大主權經濟體分別為美國、中國、日本、德國，美國這次把第二、三、四名都列為敵人，他們的貨幣分別是人民幣、日圓、歐元----全世界最重要的貨幣中的另外三個，明擺著向全世界攤牌----你們不要再搞什么貨幣貶值競賽了，讓美元先來！

　　前些日子日本剛剛就日圓強勁升值尋求美國幫助，以求能夠聯合干預日圓強勢，在收到外界質疑時揚言與美聯儲保持著非常良好的關系。但令人無比尷尬和感受強烈反差的是，此次美國財政部不但將日本列為匯率觀察對象，且聲明“美元兌日圓的市場狀況有序”----日本這臉被打得實在不輕！

　　不好受的還有德國人以及歐元區，他們最擔心的就是歐元走強，這將令疲軟的經濟雪上加霜----外貿受阻、通縮升壓。

　　然而，美國也患著同樣的病狀。

　　美國的數據近來很弱，令美聯儲不得不重新審視經濟前景。說好的增長變得渺茫，零利率和QE已黔驢技窮，出口就理所當然地成為那根必須抓住的稻草。

　　事實上，每當世界經濟出現危機，貿易爭端就必將相伴而來，80年代、90年代、21世紀，莫不如此。

　　在其中，美國是最不客氣的一位，他是全球最大的購買者、他掌握著全球廣泛使用的美元，每當此刻，必是以鄰為壑、為所欲為。

　　因此你會看到無論是奧巴馬、還是特朗普，都揚言要從中國人以及其他人手中“奪回貿易權利”。

　　對于貿易戰，美元匯率是最直接、最有效的武器！

　　我曾反復強調過一個觀點----美元必須走軟的主觀理由之一，就是對沖加息對經濟帶來的緊縮效應----如今，山姆大叔終于主動、高調、明確地出手了！

　　當然這并非他聽了我的話，這是局勢發展的必然。

　　很多人或許視此為洪水猛獸，擔心美國的這一“陰謀”又是沖著中國來的，這是做空中國的巨大陰謀等等等等。

　　然而未必！

　　對于當下的全世界而言，相比人民幣、日圓、歐元貶值，美元貶值要好得多。中、日、德均為貿易盈余國家，貨幣貶值意味著對全球輸出通縮；而美國是貿易逆差國家，且美元為幾乎所有大宗商品的標價貨幣和結算貨幣，美元貶值意味著對全球輸出通脹----這不正是全世界夢寐以求的嗎？

　　在這三個被列為觀察名單的國家中，恐怕只有中國的心情不會那么糟糕。

　　美元貶值令人民幣貶值的壓力驟減，這有幾個好處：

　　其一，資本集中外逃壓力減輕；其二，在商品價格大幅反彈的情況下，通脹上升的疊加壓力減輕；其三，在人民幣匯率穩定的前提下，貨幣政策收緊的壓力減輕；其四，外債部門債務負擔減輕。

　　至于對出口的影響，人民幣匯率的小幅度變動并不會產生實際作用，而中國現在正在調結構的過程中，長期達至貿易平衡激發內需是政策目標之一。

　　事實上，中國在政策上一直尋求穩定和堅挺的人民幣匯率，這是人民幣國際化進程的必然需要，也是最終擺脫美元桎梏的必然選擇。

　　不過，即便我這么說，但你如果真的相信中國真的不在乎外貿盈余你就錯了！

　　中國不但在乎，而且很在乎！

　　只是中國在乎的不是一定要對美國貿易盈余，在全球范圍內，整體盈余必須要保持、甚至要擴大----要知道，這在經濟下行壓力的時期多么重要。

　　美元貶值不是會對中國的外貿會形成壓制嗎？

　　答案是----不但不會，反而有幫助！

　　這又是老話重提，因為中國對美國以外的經濟體的貿易額占全部貿易額的76%以上，遠遠超出與美國的24%，這其中歐洲、日本是最大的兩個經濟體，我們與歐洲保持著與美國相似規模的順差，但與日本則基本平衡，甚至是逆差。

　　人民幣匯率從盯住美元轉而盯住一攬子貨幣，那么在美元貶值之時，人民幣會對美元溫和升值，但卻對歐元、日圓以及其他非美元貨幣大幅度貶值----在一定程度上，我們不斷可以繼續擴大與歐洲的順差，改善與日本的逆差，甚至可以從他們以及其他國家手里搶走更多的生意。

　　所以，中國為什么不偷著樂呢？

　　那么，你是否已經明白周小川行長和美國財長對人民幣所表達的態度是一致的？你是否明白了每當人民幣貶值壓力增加時美國財長就會打電話過來“要求”中國不加入貶值競爭？

　　這是中、美兩國導演的一場匯率大戲，其他國家只有看的份兒！

　　但也只有如此，世界經濟才能夠有機會得救！

　　不過，也不要把美國想得那么好，對這位大叔而言，這實在是不得已而為之，因為人民幣貶值對美國金融領域的負面影響，已經遠遠超出美國人的預期。

　　年初以來，賣出美元、買入大宗商品策略的戰果在持續擴大，接下來的市場將有望進入加速階段，可以享受利潤充分增長的滋味。

　　對于A股而言，當美元強勁升值、人民幣貶值時，人們的解讀是利空、行為是恐慌；那么當美元貶值、人民幣堅挺時會如何？

　　我認為總得來說是好事，您說呢？

　　(本文作者介紹：資深金融市場專家，歷任中外資金融機構交易員、研究院、首席分析師等。)