文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 皮海洲

　　在經過本輪救市之后，股市有望重回牛市懷抱。當然，經過救市后的牛市，不應該再續之前的快牛、瘋牛，而應該是慢牛。畢竟只有慢牛才會走得更長久，更符合改革牛的精神，也更符合廣大投資者的利益。

牛市并未遠走 將開啟慢牛

　　上周(7月6日到10日)可以稱為是救市攻堅周。在叫停IPO與21家券商聯合設立平準基金消息的刺激下，股市多頭力量從周一開始向空頭宣戰，當天上證指數跳空高開288.29點，漲幅高達7.82%。但最終無功而返，兩市當天跌停的個股多達900余只。

　　周二、周三，多方仍然還是節節敗退。其中周二兩市跌停的個股達到了1740余只。到周四，股指探底3373.54點，隨后出現反轉走勢。當天兩市在1400余只股票停牌的情況下，有超過1200只股票漲停，其中，創業板全線漲停。這一走勢在周五基本上得到延續。因此，一周的救市攻堅戰，整體表現為先抑后揚，多方至少是站穩了腳跟，消除了投資者對空頭的恐懼感。

　　本輪救市工作取得成功是沒有疑問的。投資者充滿疑問的是：本輪救市行情結束后股市怎么走？股市是重回牛途，還是滑向熊市？這是經過了1800點暴跌之后，當下投資者非常關心的一件事情。個人的看法是，牛市并未遠走，股市完全可以重回牛市的懷抱。

　　而投資者之所以擔心股市滑向熊市？顯然是被6月15日到7月9日這段時間的1800點暴跌嚇破了膽。這1800點的暴跌不只是表現為上證指數下跌了35%，更重要的是，這種暴跌就象是一場瘟疫，表現為一種“秒殺”，以連續跌停的方式，甚至是直接開跌停板的方式，讓投資者連逃命的機會都沒有。它不僅是對投資者財富的一種摧殘，更是對投資者信心的一種摧毀，不少投資者對牛市的信心因此發生了動搖。更何況，目前的上證指數不僅遠離了60日線，甚至連120日線也跌破了。從技術上，股市已經進入熊市。

　　之所以認為牛市并未遠走，首先是基于對1800點暴跌屬于非正常性下跌的認識。對于造成1800點暴跌的原因，當然是仁者見仁。但1800點暴跌的不正常，卻是公認的，不然也就不會有政府方面興師動眾的救市了。這次救市包括央行[微博]、財政部、國資委[微博]、證監會[微博]、銀監會、保監會、公安部等七部委都參與進來了，其陣容之龐大是歷史上絕無僅有的。因此，我們不能根據這種非正常的暴跌來對行情作出“熊來了”的判斷。

　　當然，更重要的是改革牛的邏輯并不會因為本次的暴跌而發生改變。本輪牛市被定性為“改革牛”，包括證監會主席肖鋼曾明確表示“改革牛成立”。雖然經過了本次暴跌的打擊，但改革紅利對于股市來說絲毫都沒有減少，這是有利于股市繼續行走在“改革牛”的軌道上的。而且就當下的中國經濟發展來說，仍然需要股市的穩定發展來提供支持。而一個跌跌不休的熊市顯然是不可能支持中國經濟發展的。

　　不僅如此，在經過本輪暴跌之后，A股市場的高估值現象得到了極大的改觀。因為在本輪暴跌中，一些高價股、高市盈率股充當了下跌的急先鋒，大批股票的價格被腰斬，有的股票價格甚至被跌去了60%以上。可以說，本輪暴跌很好地起到了去泡沫化的效果，這也更有利于下一步行情的發展，為一些個股下一步的上漲騰出了空間。

　　尤其重要的是，在經過了本次暴跌后，股市救市成為一個多部門多方面的全方位行動，一些救市政策也是接連出臺，這其中的一些救市政策并不會隨著救市的結束而中止，還會在未來一段時間里有效。比如，根據證監會7月8日下發的《中國證券監督管理委員會[微博]公告》(〔2015〕18號)，從即日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東(大股東)及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。可以說，在未來6個月里，股市將面臨著一個較之前更好的政策面環境的支持。

　　也正因如此，在經過本輪救市之后，股市有望重回牛市懷抱。當然，經過救市后的牛市，不應該再續之前的快牛、瘋牛，而應該是慢牛。畢竟只有慢牛才會走得更長久，更符合改革牛的精神，也更符合廣大投資者的利益。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)

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