文/新浪財經專欄作家 李德林

　　現在反腐是搞得轟轟烈烈，可經濟是一塌糊涂。轉型升級的改革還看不到好的苗頭，新常態這個詞已經不能完全解釋GDP下滑的局面了。那到時候怎么向全球秀肌肉？

　　還會有多少錢流進股市？

　　我們一直在說兩融，現在到底有多少人在股市里進行兩融這樣的信用交易？到4月底，這個數字已經突破340萬。真是一個嚇人的數字，數百萬的賬戶?。〉?月20日這天，兩融余額已經超過2萬億?，F在券商正在忙著弄一大筆錢進來呢。

　　真不是開玩笑！按照2014年底券商的凈資本算，考慮到流動性監管約束，靜態測算兩融規模上線為2.3萬億?，F在的兩融余額快逼近理論的極限。活人豈能讓尿憋死？話雖然糙，但是券商們就是這樣想的。到目前為止，上市券商大都在內地和香港推出了融資計劃，只有5家沒有公布再融資計劃。

　　我測算了一下，現在已經公布再融資計劃的8家券商中，中信、海通、廣發三家在H股募集金額將超過909億港幣；國元、長江、太平洋、東北、山西證券在A股募集資金將超過450億元。如果再加上國泰君安IPO募集的300億元，融資額將超過1400億元。

　　除了股票融資，到現在為止，券商通過發債已經募集了3799億。2015年以后，券商發行債券已經有122只。銀河發了11只，募集384億元；招商發了9只，募集了500億元。今年券商發債規模同比增長10倍。券商弄那么多錢干啥？為兩融補充資金唄，兩融現在那是躺著賺錢。如果融資全部到位，兩融的上限可以突破3.6萬億元。

　　券商忙著找錢的時候，人力資源和社會保障部的人正愁數萬億的錢怎么保值增值?，F在，全國基本的養老保險基金已經累計結余超過3.5萬億。這么大一筆錢都趴在銀行，那就是虧錢。可這么大一筆沉淀資金已經有“尾大不掉”的趨勢，人社部說保值增值的問題很迫切啊。怎么辦？按照游戲規則，30%的錢是可以用來投資股票的，意味著將有1.05萬億可以進入股市。

　　現在的養老金投資面臨很多現實問題。比如很多地方的養老金都是存在地方城商行的，占存款比重很高。不少地方城商行就是靠著養老金跟大型商業銀行競爭的。一旦養老金抽走進入股市，那地方金融機構的穩定將是一件麻煩事。加之股市有風險，地方官員為了頭頂的烏紗帽，不會輕易將養老金抽到股市。

　　從目前公布的4月份數據看，經濟形勢依然很嚴峻。今年中國要舉行抗日戰爭勝利70周年大閱兵慶典，在抗戰大閱兵之前，國家總要給全世界展現我們的肌肉吧?，F在反腐是搞得轟轟烈烈，可經濟是一塌糊涂。轉型升級的改革還看不到好的苗頭，新常態這個詞已經不能完全解釋GDP下滑的局面了。那到時候怎么向全球秀肌肉？

　　《德林社》昨天說過，牛市成為國家改革的剛需。因為國家太需要錢了！大量的地方債務無法處理，新的投資無法大規模的拉動，轉型的成本無法降下來。現在券商大量融資就是要撬動民間資金進場，而龐大的養老金因為管理者擔心烏紗帽，所以行動遲緩。一邊是紅火的股市，一邊是趴在銀行虧錢，養老金該怎么辦？也許，股民們會說，怕啥子怕，有錢一起賺嘛。

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