文/新浪財經(jīng)專欄作家 李德林

　　新稅法一刀砍掉了并購的潛規(guī)則，富人們想避稅躺著賺錢的時代一去不復返了。在商業(yè)的邏輯上，企業(yè)家都在說——羊毛出在豬身上。但在重組上稅的邏輯上，如果你要賣豬，可得想想了——你的羊毛搞定了嗎？

　　富了別忘記上稅——特別是豬養(yǎng)肥了想著賣高價的。

　　一幫人辛苦將公司做大了，要將股權(quán)數(shù)倍增值賣給上市公司。雙方談的很融洽，證監(jiān)會也放行了。可突然稅務部門的人來了，幾千萬的稅交不上，眼見到手的數(shù)億元生意就黃了。

　　現(xiàn)在，國稅的大棒正在揮向那些先富起來的人，特別是那些玩重組抬高身價的。

　　北緯通信收購擁有炙手可熱的手游概念公司掌盟軟件，交易額高達3.62億元。北緯通信支付6800萬現(xiàn)金，其余差價拿股份抵——上市公司增發(fā)。當然，掌盟軟件的6個自然股東拿到手的只有5900多萬現(xiàn)金。證監(jiān)會一看，也是沒問題啊，就批準了該重組方案。

　　正在大家坐等成為巨富的時候，突然杭州的稅務部門找上門來了，按照20%的個稅規(guī)定，5個股東繳稅7000萬。當時6個自然人股東就傻眼了，上市公司支付的全部現(xiàn)金交出來，也不夠稅務部門定的稅款啊。

　　幾個人提出能不能緩繳？稅務部門說，從2015年1月1日開始執(zhí)行的新稅法不允許啊，必須一次性繳清。6個人實在拿不出來啊，稅務部門說，你們可以將房產(chǎn)抵押嘛。

　　6個人一看，那哪兒行啊。涉及千萬稅款，上市公司豈能收一個爛尾資產(chǎn)？雙方僵持不下，交易只能在拿到批文后停下來，6個人看著銀子化成水。

　　現(xiàn)在，不少并購將面臨著追繳稅款的嚴峻現(xiàn)實。在2014年，可有約250起上市公司產(chǎn)業(yè)并購。

　　2015年之前，上市公司通過定向增發(fā)的方式重組，數(shù)十倍地對并購資產(chǎn)進行高估值，個人股東可以逃避稅款，坐享股權(quán)增值巨額財富。新稅法一刀砍掉了并購的潛規(guī)則。

　　你可以不計后果地提高估值，但是你得一次性繳稅。那些動輒上百億的股權(quán)并購，富人們想避稅躺著賺錢的時代一去不復返了。對于上市公司來說，進一步遏制了泡沫化的資產(chǎn)重組。

　　在商業(yè)的邏輯上，企業(yè)家都在說——羊毛出在豬身上。但在重組上稅的邏輯上，如果你要賣豬，可得想想了——你的羊毛搞定了嗎？

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