文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）機構專欄 中歐視角 作者 姜建清（中國工商銀行原董事長、中歐金融學兼職教授）

　　世紀之交，曾有人預言商業銀行將成為21世紀的恐龍，會在金融脫媒和網絡技術的雙重擠壓下走向滅亡?？墒鞘嗄陼r間過去了，商業銀行模式不僅沒有沒落，反而進一步確立了在金融業中的主導地位。

　　1．全球經濟“五低四高”

　　發源于十年前的全球經濟危機，其深層次影響尚未根除，總體上看全球經濟依然處在長期低速發展狀態，具體表現為“五低四高”。所謂的“五低”：

　　一是低增長。2008-2016年世界經濟年均增長3.1%，遠低于1980-2007年均3.6%的平均增速。

　　二是低利率。主要發達經濟體保持歷史最低的利率水平，全球量化寬松的整體格局還在延續，負面作用逐漸凸顯，退出導致衰退的風險難以預判。

　　三是低通脹。寬貨幣、低利率下依然低通脹。2016年下半年以來，全球通脹水平有所回升，再通脹擔憂上升。

　　四是低就業。2016年全球失業率為5.8%，失業總人數2億左右，發達經濟體失業人數占全球失業總數約四分之一，國家之間就業情況分化明顯。

　　五是低貿易流動性。國際貿易年均增速趨降，2012年以來連年低于3%，貿易增長疲軟成為常態。國際貿易增速低于全球GDP增速，貿易的GDP創造效應大大下降，甚至成為全球經濟增長的拖累。

　　所謂的“四高”：

　　一是高政治經濟走勢的不確定性。英國“脫歐”、歐洲主要國家大選、美國特朗普新政等都會給現有政策走向帶來變數，投資環境日趨不確定，貿易和投資貿易保護主義思潮抬頭。

　　二是高地緣政治風險。地緣政治動蕩起伏，政經風險雙升，國際經濟金融運行面臨更多不確定因素。

　　三是高公共債務水平。為應對金融危機導致的經濟衰退，這一輪各國更多依賴擴張性的貨幣政策和財政政策，加杠桿的結果導致了公共債務危機的惡化，這是一個長期趨勢，短期內難以得到根本扭轉，對未來全球治理模式、各國政治過程和社會福利制度都將產生深遠的影響。

　　四是高金融市場波動性。突發事件、政策取向引致的“黑天鵝事件”更加備受關注，世界經濟環境愈加不明朗和不確定，經濟增長可能反復上下波動，未來預期與前景更加難以預料，市場風險險惡程度進一步加大，尤其是輿論引導的預期心理期待加大。

　　2．在中國去杠桿，一把鑰匙開兩把鎖

　　銀行業是順周期產業，全球已經進入新的發展周期。

　　一是盈利增長“低速期”。當前，經濟持續疲軟和企業經營困難導致銀行業資產質量下行，風險成本增加；利率市場化背景下銀行利差收窄，凈利息收益率下降，面臨資產風險和財務風險的雙重沖擊。今后幾年中國銀行業盈利率會逐步降至正常年份全球銀行業的平均盈利率（12%）甚至以下，高成本的中小商業銀行的財務壓力會逐步顯現。若同時信貸風險和市場風險得不到有效控制，風險處置能力又下降，一些銀行可能會遭遇危機。

　　二是國際金融監管“緊周期”。金融危機的教訓讓全球主要經濟體的監管當局對其現有監管體系進行反思，對金融監管體系實施“亡羊補牢”式變革，旨在改善金融體系的透明性和增強金融機構的責任，保護消費者的利益；限制大金融機構的投機性交易，加強對金融衍生品的監管，設立流動性風險監管指標和全球系統重要性銀行總損失吸收能力（簡稱“TLAC規則”），確保銀行在壓力情景下具有充足的流動性。

　　三是結構調整與經營轉型“陣痛期”。目前中國企業杠桿率過高問題較為突出，上升較快，已明顯高于發達經濟體（經合組織成員國非金融企業部門平均負債率為90%），是現階段我國經濟去杠桿的問題所在。由于中國是銀行主導型的金融體制，在中國去杠桿的過程，是一把鑰匙開兩把鎖。企業去產能、去庫存、去杠桿的金融表現為銀行業要去杠桿。不僅銀行面對巨大壓力，近年來銀行業之外的金融杠桿上升很快，透明度還較低。平衡好去杠桿和穩經濟的關系是難點。

　　3．金融科技正發起全面挑戰

　　以云計算、互聯網、移動化、區塊鏈和人工智能為代表的金融科技風起云涌，金融科技借助大數據、云計算、社交網絡和搜索引擎等技術優勢并構筑場景，對商業銀行經營模式甚至是中介功能提出了全面挑戰。主要表現在支付、融資、財富管理和數據信息四個領域。

　　支付市場競爭是競爭的前哨戰場。目前數字化貨幣替代現金功能在加速，第三方支付通過場景構建，遠程移動支付和手機掃碼等近場支付成為爭奪銀行支付職能進程的重要方式。2016年中國移動支付總量超過38萬億元，是美國市場體量的五倍。

　　目前在支付領域銀行業與第三方支付機構還是勢均力敵，兩者在支付市場金額之比是520：26，筆數之比是365：440，并呈現相互滲透的趨勢。銀行在需較高信任、信用的大額支付市場占優，正向低信任、信用需求的個人小額支付市場進軍?；ヂ摼W金融企業則反之，在個人小額移動支付方面已經占優，而且個人小額支付在不僅線上，在線下也越來越習慣使用微信支付和支付寶。

　　融資市場是競爭的決勝戰場。當前，互聯網金融企業仍未過好風控這一關，一些互聯網金融企業存在信任短缺和風控軟肋。一些不自律的企業還敗壞了互聯網金融行業風氣，導致行業信譽受損。無論是互聯網金融企業，還是商業銀行，雖然創新路徑會有不同，但最終將殊途同歸，在信用風險控制兩端隔墻相望，誰能最大限度地服務客戶，并能最終能控制風險，誰才是最后的成功者。

　　財富管理領域是未來的藍海。支付交易是切入點，互聯網金融企業逐步將支付賬戶與理財賬戶結合，推出基金買賣、收單匯兌、保險銷售、繳費服務等業務，進入交易撮合、支付代理、資產管理等金融領域，走向了綜合金融業務服務商，對商業銀行基礎性存款的分流和理財業務壓力越來越大。較為典型的如余額寶，自2013年6月上線以來，截至2017年1月，余額寶用戶數已超3億，資金規突破8000億元，成為全球用戶數最多的單只基金。

　　互聯網金融產品將“支付交易”與“資產增值”相結合，實現了分散、零星資金的“萬涓成海”；相比而言，傳統金融企業存在的主要問題是機制體制及創新活力的不足。未來，智能理財將是競爭的重點市場，很多信息透明和標準化的理財產品適合于線上作業，以后銀行柜員可能只處理那些復雜的理財業務。因此，未來誰能真正以客戶為中心，搶占先機，贏得客戶的信任，誰就能率先建立優勢，進而形成強大的財富管理品牌。

　　更深層次的數據信息資源爭奪戰剛剛開始。商業機會就源自信息不對稱，誰能夠最大限度地掌控和利用信息資源，誰將成為商業的強者。互聯網金融企業控制電商平臺，運用金融科技，依靠場景掌握了用戶的資金流和信息流，進而延伸至支付、融資等金融服務領域，最終成為信息服務提供商。客戶的網上搜索、在線溝通、支付交易等行為，注冊信息、交易信譽、社交關系及習慣偏好等數據被互聯網企業獲取，構成支付閉環，逐步形成對客戶信息的部分優勢。

　　但相比銀行，目前電商平臺的數據仍存在較大局限性，更偏重于場景交易和社交信息，客戶黏性不強，挖掘成本較高，缺乏商戶在金融活動、項目發展、銷售上下游、專業咨詢、投資銀行及國際化等方面的專業信息。

　　銀行雖有數據信息的歷史積累和先行優勢，但若不重視數據化建設，不補缺數據信息短板，缺少對客戶行為、資金動態、市場及交易動態信息數據的把握，也會形成信息數據“碎片化”，坐享海量信息同時患上信息數據“貧血癥”。

　　4．商業銀行將成為21世紀的恐龍？

　　不少人給互聯網企業貼上了“創新者”、“顛覆者”的標簽，同時認為銀行業是個傳統色彩很濃的行業。世紀之交，曾有人預言商業銀行將成為21世紀的恐龍，會在金融脫媒和網絡技術的雙重擠壓下走向滅亡?？墒鞘嗄陼r間過去了，商業銀行模式不僅沒有沒落，反而進一步確立了在金融業中的主導地位。

　　除了銀行業的不斷變革與調整之外，更重要的還應該歸功于信息技術在銀行經營管理中深入而廣泛的應用，使得銀行創新服務和風險管理模式的重構成為一種可能。大部分金融創新門檻并不高，關鍵在于認識、決心和執行。銀行要鞏固和發展中介功能優勢，須盡快從支付中介、融資中介向信息中介升級。

　　銀行不是高枕無憂的，傳統的經營方式、風控模式和信息數據使用越來越不適應復雜、多樣、多變的經營環境。未來成功銀行一定是數據大行，是數據分析、數據解讀的優秀銀行，從數據中獲得洞察力，攫取價值。數據應用將從分散、被動、輔助的地位，上升為銀行的經營核心和創新來源，成為銀行不可復制的競爭力。

　　(本文作者介紹：中歐國際工商學院是由中國政府與歐洲聯盟共同創辦，專門培養國際化管理人才的非營利性高等學府。微信號：CEIBS6688)