文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　未來5G將迎來密集的事件催化，特別是今年12月18日在里斯本召開的RAN78次會議5G非獨立組網標準將落地，歐美、日韓等國運營商也很有可能借助非獨立組網標準搶跑商用5G，從而進一步加快中國5G商用落地。

　　外圍并不景氣，香港恒生指數現階段只能說靠穩。

　　據港交所披露，截至10月31日，港股通3年累計成交33270億港元，內地“北水”累計凈流入6375億港元，港股持倉達8088億港元，較2016年底翻倍。

　　由于香港市場整體發生潛移默化的變化，沽空機構渾水上周發出感慨：越來越難沽空“估值過高”的港股了。港股A股化的趨勢越來越明顯，中西融合時期，在香港市場賺錢越來越有利內地人一方。

　　港交所統計顯示，截止周四（15日），內地資金南下持倉比例最多的前3大個股份別是神州控股（00861）、新華保險（01336）、南京熊貓（00553），其今年以來的變幅分別為-20%、+47%、-31%，可見并非南下港股通資金持倉多就一定賺錢。香港市場是講業績的，尤其針對主流股票更是如此。比如騰訊今年的強勢是因為其業績指引高速發展，其股價上漲幅度其實與業績增長是正比例。

　　實際上，港股前期熱門股幾乎都在這個月出現了上漲乏力的趨勢，尤其內房股板塊、汽車板塊與蘋果產業鏈龍頭股，追漲資金主動性開始減弱，部分資金年底獲利回吐落袋為安，促使港股后期短線操作賺錢效益大減。

　　騰訊股價一枝獨秀可以支撐恒生指數，基本給港股大勢穩定吃了定心丸。新上升趨勢會出現在哪個板塊？現在成為港股最大的話題。

　　筆者認為內地5G商用或值得特別關注。

　　未來5G將迎來密集的事件催化，特別是今年12月18日在里斯本召開的RAN78次會議5G非獨立組網標準將落地，歐美、日韓等國運營商也很有可能借助非獨立組網標準搶跑商用5G，從而進一步加快中國5G商用落地。

　　隨著2018年5G網絡部署窗口期臨近，市場對5G產業的投資熱情也隨之水漲船高。相關行業報道，截至目前，國內外險資、券商、陽光私募、風投等眾多機構，已成立了36支5G產業專項投資基金，基金總金額累計約100億元。這么多資金備戰5G，又怎么會漏掉港股的投資機會？

　　中國三大通訊運營商中國移動、中國聯通、中國電信將于2018年邁出5G商用第一步，并力爭2020年實現5G的大規模商用。

　　新華社引述中國移動研究院無線與終端技術研究所所長丁海煜表示，中移動預計2018年6月將推出5G第一版標準，并將在2018年到2019年啟動相應規模的試驗，爭取在2020年實現5G的商用。

　　中國三大通訊運營商中國移動、中國聯通、中國電信將于2018年邁出5G商用第一步，并力爭2020年實現5G的大規模商用。

　　新華社引述中國移動研究院無線與終端技術研究所所長丁海煜表示，中移動預計2018年6月將推出5G第一版標準，并將在2018年到2019年啟動相應規模的試驗，爭取在2020年實現5G的商用。

　　這里面，5G商用受影響最大的企業在港股上首當其沖是長飛光纖光纜（06869）。

　　11月16號，中國移動2018年普通光纜集采招標啟動。本期預估采購規模約為359.3萬皮長公里（折合1.1億芯公里），與去年相比大增80%。預計本次采購需求滿足期為6個月，中標人數量為10至18家。2018 年底5G建設對光纖光纜的需求也將逐步釋放，將銜接起未來幾年對光纖光纜的需求。

　　其次就是中興通訊（00763）（具備芯片、設備、終端全產業鏈能力，是5G技術引領者）

　　根據研究，5G主建設期將持續5-6年，主建設期為2019-2025年。隨著5G網絡建設的進行，各產業鏈環節的受益時序各有不同： 最先受益：建設初期（預計2019起）將是規模試驗、4G演進和預商用階段，最先受益的將是基站天線和射頻模塊。在大規模介入網建設和網絡架構重構階段，最大受益環節將是通信網絡設備及SND/NFV解決方案。

　　隨著網絡基礎的完善，基于5G網絡的垂直行業融合和信息應用服務將層出不窮，包括系統集成與行業解決方案，大數據應用，物聯網平臺與解決方案、增值業務與行業應用等需求將規模放量，相應產業鏈環節也將持續受益。

　　近期，意大利經濟發展部正式公布5G預商用實驗網中標結果，中興通訊與運營商WindTre、意大利領先有線運營商OpenFiber聯合中標，在3.6-3.8GHz頻段上，建設歐洲第一張5G預商用網絡。

　　中興通訊此次中標意義非凡，歐洲市場戰略性突破彰顯5G實力中興此次承建“歐洲第一張5G預商用網絡”，對歐洲市場的突破具有戰略層次的意義，為其市場格局的提升奠定了堅實的基礎。歐洲市場從之前的“2+1”（愛立信、諾基亞+華為）變成現在的“2+2”（愛立信、諾基亞+華為、中興通訊）。

　　高盛最近也認為，中興具有3大正面因素，首先是公司今年首九個月營運現金流達歷史高位，第二是流動資金持續改善，其應收賬期亦縮短至2010年以來最低水平，相信是源于公司強化了其市場地位，第三是公司拓展5G業務，或會為其帶來顛覆性變化。

　　至于三大運營商中，中國聯通（00762）或許最值得留意。筆者相信在聯通混改后，未來的潛力也相當巨大，后續業績的成長性恐怕需多點時間驗證。

　　港股其他5G相關企業也會在產業大布局中不斷成長，還需要投資者深度挖掘。畢竟今年港股的大行情賺錢的人都明白：龍頭股才是真愛！

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )