文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家 港股脈搏

　　萬成金屬主要為鍍錫鐵皮包裝產品制造商，主要生產錫罐及鋼桶，而產品一般用于漆料及涂料。萬成金屬于今年7月18日以每股0.65港元掛牌上市，現價較招股價累積超過兩成升幅。

　　今年大市氣氛熾熱，新股上市浪接浪，近日掛牌的萬成金屬（08291.HK）值得多加留意。萬成金屬主要為鍍錫鐵皮包裝產品制造商，主要生產錫罐及鋼桶，而產品一般用于漆料及涂料。萬成金屬于今年7月18日以每股0.65元（港元．下同）掛牌上市，現價較招股價累積超過兩成升幅。

　　萬成金屬（08291.HK）屬于1997年通過在內地成立的營運附屬公司‘萬成順德’進行業務，主要產品為錫罐及鋼桶，該等產品一般用以裝載漆料及涂料。集團于廣東佛山擁有及經營工廠，地盤面積約3.6萬平方米。該工廠設有18條生產線，當中16條及兩條分別用于生產錫罐及鋼桶，集團并將若干鍍錫鐵皮包裝生產工序外判予分包商。

　　根據灼識投資咨詢報告顯示，萬成金屬于去年其中兩名五大客戶，屬于廣東省六大漆料及涂料制造商。集團與該兩名客戶的業務關系，早在1997年及2007年開始。截至2016年底止三個年度，萬成金屬分別向超過130名、160及及130名客戶銷售產品。

　　需留意原材料成本

　　鍍錫鐵皮線圈為萬成金屬的主要原材料，同時亦就生產使用分包商提供的覆膜鍍錫鐵片及印刷鍍錫鐵片。過去三個年度，萬成金屬收益分別為1.01億元、1.15億元及1.19億元人民幣，純利則為800萬元、590萬元及730萬元人民幣。過去三個財政年度，錫罐產品平均售價每單位分別為2.64元、3.02元及2.96元人民幣。

　　至于鋼桶每單位于過去三年的平均售價，則為12.54元、12.34元及11.78元人民幣；過去三年，鍍錫鐵皮線圈總成本分別占總銷售成本約62.2%、61.1%及59.2%。值得注意的是，若然萬成金屬的采購成本上漲而無法轉嫁予客戶，其盈利能力將會受到不利影響。

　　集資用于提升產能

　　現時廣東省的漆料及涂料鍍錫鐵皮包裝產品行業相對集中，在廣東省內現時約有190名鍍錫鐵皮包裝產品制造商。灼識投資咨詢報告預期，廣東省10升或以上的較高容量鍍錫鐵皮包裝產品市場，于2017年至2021年將錄得6.5%平均復合年增長率。

　　萬成金屬于上市后，將會為生產線進行升級換代，其中會斥資1，600萬元從臺灣購入新機器，預計在9月前交付，并在六十日內進行安裝、測試及調整，并于今年年底前全面投產。另一方面，集團已著手升級現有生產線，例如翻邊機、焊縫機、封罐機、補涂機、電磁爐及包裝機。投資者不妨多加留意，萬成金屬上市后的表現。

　　(本文作者介紹：《港股脈搏》是中國最具權威性的證券雜志《證券市場周刊》旗下的主要欄目，主要為受眾分析港股未來的趨勢以及走向。)