文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家   港股脈搏　

　太保過去五年平均復合年增長率達21%，將可成為未來會計利潤穩定來源，也顯示業務極具盈利能力。

文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家   港股脈搏　

　　踏入7月，港股方向暫時穩定，恒指處于25，600點至26，000點之間上落。隨著人民銀行及香港金融管理局聯合公布債券‘北向通’于本周一上線，目前‘北向通’相關法規、業務規則、操作方案及監管安排均已確定，市場宣傳推介和入市工作已經展開。

　　人行與金管局已就‘債券通’所涉及的跨境監管合作原則等相關事項達成共識，并簽署了《‘債券通’項目下中國人民銀行與香港金融管理局加強監管合作諒解備忘錄》。雙方約定，根據兩地的法律和各自法定權限，雙方建立有效的信息交換與協助執行機制，加強監管合作，共同打擊跨境違法違規行為，確保項目有效運作。

　　兩地基礎設施機構應當依法合規履行‘債券通’各項職責，組織市場各方有序開展‘債券通’業務，協助‘北向通’投資者充分了解內地債券市場法律法規、業務規則、審慎評估投資風險并充分做好進入全國銀行間債券市場的準備工作。這肯定對銀行、保險及內銀等股票有利，筆者本周為各位介紹的股票屬于內險類股票，就是中國太保（02601.HK）。

　　國家支持大行唱好

　　中國保監會公布最新數據顯示，今年首五個月保險業原保險保費收入按年增長25.9%至2.03萬億元（人民幣．下同）。產險公司原保險保費收入按年上升12.8%至4，304.38億元；壽險公司原保險保費收入按年增長30%至1.6萬億元。在資金運用余額中，資金運用余額14.24萬億元，較年初增6.36%，其中銀行存款占比16.43%；債券占比33.92%；股票和證券投資基金占比12.75%。

　　截止5月底，保險業總資產16.06萬億元，較年初增6.26%；保險業的凈資產為1.8萬億元，較年初增4.21%。野村早前參加太保發布會后發表研究報告，引述管理層指目前壽險業務價值持續增長，2016年壽險業務收入為上市初期的2.7倍，純利為上市初期的1.9倍；從2007年至2016年的九年間，內含值平均復合年增長率為22%，而新業務價值平均復合年增長率為23%。

　　大行評級相當正面

　　野村給予太保‘買入’評級，目標價43.6港元，報告指出，去年公司的新業務利潤率為32.9%，利潤改善因管理層針對經紀渠道及常規保費的策略；麥格理亦發表報告指，太保未來發展維持正面看法，因為旗下壽險產品組合處有利位置，尤其是高毛利領域長期保障型占比，至去年已提升至36%及其新業務價值占比也提高至73%。

　　太保過去五年平均復合年增長率達21%，將可成為未來會計利潤穩定來源，也顯示業務極具盈利能力。基于太保壽險業務增長強勁，財險業務也轉勢，目前股價相當于今年預測內含值約0.95倍，被市場低估，故該行重申太保‘跑贏大市’評級，目標價41港元。太保現價接近52周高位，筆者認為可用過去一個月股價走勢作指引，即29.15港元至32.35港元之間作投資參考

　　(本文作者介紹：《港股脈搏》是中國最具權威性的證券雜志《證券市場周刊》旗下的主要欄目，主要為受眾分析港股未來的趨勢以及走向。)