文/新浪港股專欄作家 港股脈搏 微信公眾號（xlgg-sina）

　　上周公布全年業績的金山軟件（03888.HK），盈轉虧蝕2.71億元（人民幣．下同），出現重大虧損，主因期內錄得可供出售投資減值虧損12.39億元，其中很大部分來自集團就于迅雷的投資及世紀互聯的投資之賬面值作出減值撥備所致。

　　金山軟件（03888.HK）去年營業額按年上升45.9%至82.82億元，其中約31%的收益來自網絡游戲業務，53%的收益來自獵豹移動業務及16%的收益來自云服務、辦公軟件及其他；毛利按年上升29%至56.2億元；毛利率按年下跌九個百分點至67%。

　　公司去年在手游業務方面取得突破進展，《劍俠情緣I》屬去年最成功手游之一。另外，金山云的客戶基礎及收入大幅增長，利潤率水平持續改善，并在增長急速的視頻云市場占據領先地位。WPS Office安卓版的月活躍用戶數，于去年11月首次突破1億大關。

　　手游取得突破進展

　　WPS網絡廣告推廣服務收入貢獻快速增長，移動網絡廣告推廣服務表現尤為突出。獵豹移動的內容策略取得顯著進展，其收入及溢利于去年下半年恢復了按月增長。未來，公司全力投入此等主要業務線，保持強勁增長勢頭。再看去年第四季本身，收入按年上升43%至25.38億元，高于市場原預期5.8%，每股盈利0.25元，亦優于市場原預期0.23元，主要是收入表現強勁等。

　　集團第四季業績勝預期，手機及計算機游戲表現穩定，預期今年第三季將有新手游推出，料今年網上游戲收入將繼續有好增長。云端業務收入于去年第四季持續三位數增長，管理層亦料今年全年增幅有100%，手機應用程序亦錄得收入。

　　分拆進程相當順利

　　管理層進一步表示，除獵豹移動外的業務收入會錄得超過50%增長，其中云服務的收入可望保持100%增長。集團分拆北京金山辦公軟件于中國上市的計劃非常順利，前期工作已經完成，如無意外明年能夠成功上市。

　　最后，集團今年將深入挖掘《劍俠》系列IP巨大價值，預料第四季推出第三款《劍俠》系列手游，并著力推進泛娛樂化進程，同時攜手麒麟、網龍聯合推出《成吉思汗》、《魔域》手游，并與愛奇藝聯合開展影視IP改編業務。

　　集團業績理想，尤其是第四季業績更超出市場預期，故業績后吸引大行唱好，加上有分拆概念，值得中長線看好。股價在業績后急升，現正在高位整固，后市有繼續上升空間。可于現價買入，目標25港元，跌破18.5港元止蝕。

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