文/新浪港股專欄作家 陳錦興 微信公眾號（xlgg-sina）

　　資源、零售、基建等板塊的基本面改善，低基數效應將吸引醒目資金持續跟進，投資者不妨緊隨作出相應部署。

　　進入2017年，環球市場資金流向再度流向新興市場。恒生指數開年以來累計上漲約4%，國企指數上漲約3.5%，而同期道瓊斯指數僅上漲0.1%，標普500指數漲約1.3%。醒目資金（Smart Money）繼續為市場提供投資啟示，特朗普上臺后曾大舉流入美股的資金正在重新流回新興市場，加上內地資金對港元資產配置的需求增加，預料港股一季度將窄幅波動，二季度將迎來升勢。其中，資源、零售、基建等板塊的基本面改善，低基數效應將吸引醒目資金持續跟進，投資者不妨緊隨作出相應部署。

　　正如筆者在此前的專欄中所言，特朗普效應正在減弱，此前市場炒作的政策憧景隨特朗普上臺而告一段落。從特朗普就職演講的市場反應看來，醒目資金普遍認為其主張的保護主義政策不可能真正落實，貿易戰出現的機會有限，處于高位的美股增長動力不足，反而是估值較低的新興市場，更具增長潛力。

　　不少板塊經過逾3年的基本面整合后，基本因素改善的憧景終在16年浮現，而“股價已大致反映負面”、“行業勢將改善”，并配合“低基數”成為這些行業股份于16年錄得高雙位數升幅的主因，當中包括資源、本地零售、汽車、基建、機械等。16年年底至今，企業陸續發佈盈喜，如美東汽車（1268.HK）、中鋁（2600.HK）、 龍工（3339.HK）和濰柴（2338.HK）等均有不俗表現，莎莎（178.HK）及周大福（1929.HK）季度銷售亦明顯改善，這些股份去年下半年開始已受到醒目資金的關注，在業績好轉因素尚未完全展現時偷步買入。相信隨市場活躍程度改善，加之企業陸續發布財報，將有越來越多的資金入場。

　　除了基本面明顯改善的股份，去年底在特式風暴中遭沽壓的科技股亦值得關注。騰訊（700.HK）在經歷年初的一波升勢后，現于200元左右爭持，料隨業績期臨近，將再度獲資金追捧。瑞聲科技（2018.HK）年初至今亦累升13%，調整后有望再挑戰90元高位。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)