正所謂千里馬也需要伯樂。中軟國際(00354.HK)既擁有馬云及馬化騰的“雙馬概念”，又有環球科技界一哥的華為、華融金控及交銀國際的強大策略性股東支撐，業務發展迅速已毫無疑問。

中國軟件國際。圖片來源 新浪港股截取自中軟國際官網

　　根據彭博綜合盈利預測，公司2013年至2017年間的盈利復合增長率可高達35.3%，此乃其他科技公司難以媲美。近期，中軟國際的股價又再度走強，買盤漸趨進取，預計新一輪升浪快將展開，股價量度上升目標為4.80元水平。昨日，其股價以3.86元報收，總成交量為2707.6萬股，總成交金額達1.04億元，表明資金高速涌進，上升動力應可持續提升。

　　中軟國際為中國解決方案開發商及供應商之一，服務對象為政府機構及其有關訊科技服務供應商，亦提供資訊科技咨詢及培訓服務、資訊科技外包服務及獨立銷售之軟件產品。過去幾年，公司展示出既強勁又穩定的盈利增長動力，2013年、2014年及2015年度，公司的盈利分別為1.48億元(人民幣；下同)、2.0億元及2.8億元，而2016年上半年度，公司的盈利顯著上升69.1%至2.36億元，彭博預期其全年盈利可達4.05億元，預測其2017年度的盈利可以更上一層樓，全年盈利可望達至4.96億元新高。即是說，從2013年至2017年間，中軟國際的盈利復合增長率高達35.3%，表現非常優秀，按彭博預測其2016年度每股盈利18分(或約21港仙)計算，現價預測市盈率僅18.4倍，估值相當吸引，縱使股價升至4.8港元水平，預測市盈率只不過是23倍左右，仍然屬于科技股中最吸引的一群。

　　從政策面來看，深港通大政策已經出臺，預計11月中將會正式實施，而外資大行如高盛證券及瑞信都不約而同地認為深港通將可擴大中港兩地流通股票池，并相信南下資金對本港小型股份會感興趣，中軟國際更成為兩家大行共同點名推薦的股票，充份表明其股份的叫座力。另外，考慮到深港通推出后，A股或可被納入MSCI，屆時將掀起中資股強烈炒風，中軟國際勢能受惠。值得一提，中軟國際早與中國結算公司續簽年度業務處理系統開發與維護合同，并成功配合證券登記結算機構完成了“滬港通”登記結算業務系統的軟件開發及測試工作。現在，深港通快將正式實施，中軟國際在中國結算公司的業務將會進一步提升，此乃一只最具深港通概念的股份。

　　中軟國際暗藏價值驚人。2016年7月，公司擬以63.31億元人民幣(約74.71億港元)出售上海華騰軟件系統及中軟國際科技服務全部權益予博通股份(滬：600455)，博通股份以每股39.07元人民幣，發行1.62億股A股支付代價，占其經擴大后已發行股本72.18%。上海華騰軟件系統及中軟國際科技服務主要從事技術服務業務，適用于咨詢驅動的業務模式，提供終端到終端的資訊科技解決方案及服務。博通股份主要于中國從事提供資訊科技產品及服務，專注于土地及資源信息化，并從事提供高等教育課程。8月，因上交所規定政策原因，公司與博通股份終止出售事項。姑勿論如何，中軟國際暗藏的驚人價值已經從今次事件中徹底反映出來，單計上述業務，中軟國際每股已值3.38港元。

　　中軟國際與騰訊(00700.HK)關系密切。2014年度，中軟國際與騰訊訂立為期兩年的合作協議，目前公司在騰訊的業務份額增長迅猛，已經躍居騰訊游戲服務最大IT服務供應商，為騰訊游戲提供運營、測試及維護等全面的IT服務。2015年3月，公司與騰訊微眾銀行簽訂合約，進入萬億企業級互聯網金融IT服務領域，而中軟將利用其具有自主知識產權的TOPLINK產品，為客戶提供卡組織接入產品(支持銀聯、VISA、Mastercard、JCB、AE等卡組織)及數據準備系統。該合作表明公司已將自身在傳統金融領域的技術優勢，延伸至互聯網金融領域，滿足互聯網金融IT系統數據量大、突發峰值高、實時性強的需求。

　　賀升認為，繼為騰訊游戲提供IT服務，及成為騰訊最大IT服務供應商后，中軟國際是次舉動說明公司與騰訊合作更深入及多元化，預期未來還會和騰訊微眾銀行有更多的合作；另外，是次簽約，以騰訊微眾銀行為代表的互聯網銀行中起到了良好的示范效應，為公司今后的互聯網金融業務的發展奠定了良好的基礎。中軟國際預期，未來公司會越來越多的承接互聯網金融相關的IT服務業務，把握中國互聯網金融發展歷史機遇，為股東創造更大的價值。

　　中軟國際與馬云旗下的阿里巴巴早已也有深入合作關系。早于2013年度，公司已與阿里巴巴旗下“阿里云”合作，成立全國首個云計算產業聯盟“云棲小鎮聯盟”，建設涵蓋云構建商、提供商、服務商和使用者的中國云生態。中軟國際成為“云棲聯盟”的召集單位，與阿里云一起主持聯盟工作。 之前，中軟國際曾與“阿里云”簽署戰略合作協議，涵蓋基礎計算設施、中間件平臺和應用軟件三個層次的云服務。近年，阿里云業務發展迅速，預計中軟國際將會迎來更巨大發展商機。

　　2015年10月，中軟國際按認購款項2.38億元向華為配售8511萬股新股，相當于每股作價2.8元，同時也向華為收購IT外包業務聯營中軟國際科技服務余下40%股權至全資擁有，現金代價2.38億元。完成后，華為將持有公司股本3.97%。有了華為的支撐，中軟國際的業務定能更上一層樓。

　　2015年5月，中軟國際與交銀國際訂立戰略合作協議。戰略合作協議之條款包括：交銀國際承諾持有公司股份以長期戰略投資者身份進入公司；通過交銀國際的戰略投資，深化中軟國際與交通銀行的合作關系，爭取實現中軟國際和交通銀行在互聯網金融、銀行大數據應用領域的戰略合作；通過與交銀國際合作，開啟中軟國際JointForce平臺融資服務功能，開發“IT服務供應鏈金融”產品，努力實現互聯網金融服務收入；及中軟國際借助交銀國際開拓互聯網證券業務，提升互聯網運營收入。同時，公司與交銀國際訂立認購協議，按每股認購價3.68港元向交銀國際，配售5,000萬股股份，占擴大后公司已發行股份總數約2.52%。

　　2016年2月，華融金控(00993.HK)公司及獨立的投資者就成立基金訂立有限合伙協議，為期三年。根據有限合伙協議，華融金控同意向基金注資合共6,300萬美元，占基金總規模90%。公司將收取基金投資所得款項之20%，該投資者將收取余下投資所得款項，當中附屬公司將有權就其向基金作出之注資收取保證回報每年12%。此外，簽立有限合伙協議后，基金與發行人中軟國際訂立認購協議，中軟國際擬向其發行本金總額為7,000萬美元于2019年到期之可換股票據，每股兌換價為3元，年利率4.5厘。

　　據中軟國際公布，向獨立第三方包括華融國際、Energetic Unity及玖坤之有限責任合伙，發行本金額7000萬美元2019年到期可換股票據，倘悉數兌換將占經擴大后股本7.8%。所得凈額5.43億元，擬用作一般營運資金。

　　根據十三五規劃，中國將全力推動互聯網+產業發展，中軟國際將成為大贏家。2015年8月，中軟國際與溫州市中小企業公共服務平臺簽訂戰略合作協議，推出“解放號”IT服務眾包平臺資源支撐的“中小企業互聯網+加速器”產品服務模式，引入溫州市4,000多家成長型中小企業注冊用戶，協助管理改進和轉型升級。同時，該合作也綁定了騰訊微信企業號的一系列應用和服務，有利于“解放號”通過互聯網渠道，實現更加快速的推廣。

　　總括來看，中軟國際在群星拱照下，預計未來業務可以維持高速發展，盈利增長動力可以進一步提速，股價勢可伴隨上揚。

　　(本文作者介紹：港股分析員、著名專欄作家以及前經濟日報投資版首席記者。)