文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 蔡喜洋

　　我們國家持有超額房產的成本極低，最多交個物業費、水電費。不論你第幾套房地產，持有期沒有房產稅、繼承沒有遺產稅、出租不交個稅、轉賣也不交資本利得稅，基本上付得了首付還得了貸款，你是沒有任何后顧之憂的。

加稅謠言背后的中產焦慮

　　兩篇文章刷屏朋友圈，昨天是《年薪12萬屬于高收入人群》，今天是《中產階級固化可以實現國家進步？》。引發廣泛討論的其實是在資產泡沫面前，即使是擁有體面收入的中產收入階層，面對社會財富的劇烈分化，也不得不陷入深深的焦慮。

　　年薪12萬就被判定為高收入階層，加稅的意味似乎近在眼前，雖然相關方面辟了謠，但還是讓中產們驚出了一身冷汗。10月國慶以來才兩個交易周時間，人民幣從6.70直接打到6.77，中產們坐看財富縮水，而資產泡沫的贏家們已經在美國移民局那邊排起了長隊，2016財年(2015年10月—2016年9月)美國政府共簽發9947張EB-5簽證(一種投資移民簽證)，其中7512張發放給了來自中國的申請者，占比達到75.52%。

　　2013年以來實體經濟增速下臺階、貨幣吸收能力急劇下降，中國資產價格泡沫就此起彼伏。在央行貨幣整體寬松，在系列動行式口號背景下我們可以清晰地看到：2013-2014的“創新”創業板牛市，2014至今的“經濟下行”債券牛市，2014-2015年的“改革”股票牛市，2015初-2016年的“去庫存”房地產牛市，2015年底-2016年的“去產能”商品牛市。國慶房地產調控升級之后，市場又在醞釀“去杠桿”債轉股牛市，A股有點躁動不安，你方還沒唱罷、我方已經登場，連綿不絕、好不熱鬧。不禁讓人感嘆中國資本市場韭菜“野火燒不盡，春風吹又生”的頑強生命力，更不得不驚嘆于中國資本市場創造和毀滅財富的魔力。

　　每一輪牛市所推動的資產價格泡沫的膨脹和破滅，其實都對應了社會巨額財富的重新分配。這就是一個無聲競技場，只要參與了、交手了，系統一清算，白云千載空悠悠，有人歡喜有人愁，贏家與輸家自此走向截然不同的兩個世界。

　　房地產方面，如果說首套自住、二套改善尚屬正當居住需求，3套、4套屬于投資需求，但5套以上、10套以上，可能就是超額房產了，而我們國家持有超額房產的成本極低，最多交個物業費、水電費。不論你第幾套房地產，持有期沒有房產稅、繼承沒有遺產稅、出租不交個稅、轉賣也不交資本利得稅，基本上付得了首付還得了貸款，你是沒有任何后顧之憂的，坐享租金(Carry)、房價(Capital Gain)、杠桿(Leverage)和久期(Maturity)的四大好處。

　　這就使得社會財富在房價泡沫中出加速分化，而國家幾乎沒有任何相應的政策來調節和抑制這種“房產兼并”現象，“富者連房百套，貧者無首付之力”已經是成為一個巨大的現實問題。更有甚者，比如剛畢業大學生基本交了房租和基本生活開支，也幾乎難有多少儲蓄。

　　如果依靠房產繼續財富膨脹，若干年后可能會出現兩極分化越來越嚴重的現象，這方面如果沒有相關的政策去制約，純粹依靠市場力量很難扭轉馬太效應，整個國家精英的財富聚集速度遠遠快于整個普通居民部門的福利提升的速度，長此以往，房地產泡沫持續演繹，實體產業日益萎縮，這將導致增長潛力、收入增加和大城市吸納新增人口就業的能力不斷下滑，最終還是會反作用到房價需求上來，所以大家對于房價能否穩住還是來自長期持續增長的信心問題。這方面，確確實實需要政府在改革方面做出更多實質性突破。所以必須要有相關的政策去制約和平衡，現在這些方面我們都沒有看到，所以下一步的政策到底會不會出來？什么時候出來？具體執行層面如何，還存在很大不確定性。

　　(本文作者介紹：中國銀行宏觀策略分析員)