文/新浪港股專欄作家陳錦興 微信公眾號（xlgg-sina）

　　美聯儲議息始終是一個不確定因素，加上中秋假期在即，恒指周一出現調整，多只強勢股份回吐，本地地產板塊普遍跌2%至3%。那麼，此時是否入市的好時機呢？

　　美國8月非農就業數據遜預期，加上中國保監會開放險資進入滬港通的消息，帶旺港股走勢，上周恒指沖上24，000點。然而美聯儲議息始終是一個不確定因素，加上中秋假期在即，恒指周一出現調整，多只強勢股份回吐，本地地產板塊普遍跌2%至3%。那麼，此時是否入市的好時機呢？

　　盡管上周五有美聯儲鴿派官員轉態撐加息，為早前大漲的高息股帶來壓力。但我們要注意到，現在銀行按揭市場競爭激烈，不惜大幅降息搶客，有中資大行批出低至Hibor加1.4厘（實質利率1.65厘）的息率，且本港銀行體系現金仍充裕，即使美國加息，短期內銀行業未必上調息率。

　　另一方面，近期本港地產銷情走俏，啟德1號、海翩匯一經推出便搶購一空，美聯、中原地產均預計本月一手成交量或超過3，000宗，后市依然可期。而近幾月甲級商廈售價率創新高，市傳工商銀行高價洽購中環中心，反映中資公司對香港資產依然有很高熱情。

　　在市場供不應求的背景下，我們再看看目前地產股的價格是否偏高呢？以新地（16.HK）每股HK$117的價格計算，根據最新材報，其股價對每股資產淨值（NAV）折讓仍有38%的折讓。新世界發展（17.HK）和會德豐（20.HK）折讓亦超過35%。地產股在擁有較穩定的派息之馀，較REITs的升值空間更大，如果美聯儲沒有在本月加息，相信在下次加息前，仍有15%左右的上升空間。現在正值港股調整期，投資者不妨等候市場重估趁低吸納，可關注新地、長實（1.HK）和信和置業（83.HK）。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)