文/專欄作家 祁斌（編譯）
[譯者題注]
在美國歷史上，1895年發生了一起特別事件，黃金從國庫大量外流，導致國庫中黃金的數量不到法定黃金儲備量的一半。在此危急時刻，作為當時已是世界強國之一的美利堅合眾國的總統，格羅弗·克利夫蘭不得不屈尊向“華爾街的領袖”摩根問道：“您有什么建議？”……
本文為《偉大的博弈——華爾街金融帝國的崛起》書籍節選連載
第九章：“您有什么建議？”
（1884—1901年）
……
直到此時， 克利夫蘭總統（他在一個主張白銀自由鑄幣的黨派中試圖保持幣值穩定） 仍然堅持，如果國會不授權發行債券， 那么他就要讓國會來承擔所有對這場崩潰的指責。 但是， 摩根最終參與到內閣的討論中， 他告訴總統， 他知道此刻就有向財政部提現的面值 1200 萬美元的匯票， 如果這些匯票提交上來的話——事實上這也極有可能——那么不管國會作出什么樣的決定， 財政部都將面臨無力償付的窘境， 所以， 此時此刻一定要采取果斷措施。
克利夫蘭沉默了片刻。 他不是一個死腦筋，而是一個精明、 現實的人，知道自己已經別無選擇了。 最終， 他向摩根問道： “您有什么建議？ ” 此時此刻， 華爾街憑自己的力量真正成為了一個世界巨人——即使是美利堅合眾國， 一個擁有這個世界上最強大經濟體的國家， 它的總統也向華爾街伸出了求援之手。
摩根力挽狂瀾。 他指出， 即使國會批準財政部在國內市場發行債券， 也不會管用很久， 因為黃金還會輕易地“從哪里來就回到哪里去”，甚至還會使國庫比以前更加吃緊。 但是他和貝爾蒙特愿意到歐洲去籌集 1 億美元的黃金儲備， 并以此阻止美國國庫的黃金外流。 此外， 摩根還想出了一個辦法， 使得該計劃無須驚擾國會就可以完成。 1862年， 國會曾通過了一項法律， 允許財政部在緊急情況下可以用債券購買鑄幣。 當時政府還從未用過這項政策， 而在此時的緊急情況下正好可以使用。 摩根還許諾， 在短期之內黃金不會再流回歐洲。 摩根完全是獨自做出這項承諾的， 甚至未和同處一室的貝爾蒙特商量一下， 這一舉動充分顯示了摩根對自己市場聲譽的非凡信心。 市場的后續反應證明他的判斷是正確的。
果然， 由摩根在華爾街以及洛希爾銀行在倫敦同時承銷的債券瞬間就銷售一空。 同樣重要的是， 摩根兌現了他讓黃金留在美國國庫里的承諾。 他采取各種措施， 包括套利， 包括從倫敦拆借英鎊然后將其在紐約市場出售來支持美元， 等等。 到 1895 年 6 月時， 美國國庫的黃金儲備穩穩地站上了 1.075 億美元。
美國尤其是其西部和南部的民眾， 對于摩根、 克利夫蘭總統、 華爾街， 甚至是洛希爾家族的敵意非常強烈。 瑪麗?E?里斯（ Mary E.Lease） ， 當時一個極具煽動性的專職撰稿人（她煽動農民“少種玉米多種仇恨” 的名句常被引用） 這樣寫道， 克利夫蘭只不過是“猶太銀行家和英國黃金的代言人” 而已。 約瑟夫?普利策①的《紐約世界報》（New York World） 稱“華爾街陰謀” 正在進行之中。 但是《紐約時報》 這樣寫道： “金融界對（摩根） 在此次融資過程中表現出來的高超技巧給予了高度的評價。 ”
……
19 世紀 90 年代華爾街的另外一個進步——股票市場平均指數，具有極其重要的意義， 以至于今天我們幾乎無法想象， 缺少了它的華爾街將會怎樣。 今天， 道瓊斯工業平均指數是世界上最著名的一個統計指標了， 當人們問： “今天市場行情怎樣？ ” 他們所需要的就是這個數字。 由于計算機技術的發展， 人們現在能夠通過有線商業網絡得到道瓊斯指數每一秒鐘的漲落情況。
對于研究華爾街的歷史學家而言， 道瓊斯指數同樣是極為重要的， 因為它是現存最早的股票市場的連續平均指數， 從 1896 年就開始有了記錄。 發明這個絕妙而又簡單的辦法的天才是查爾斯?道， 他同時也是《華爾街日報》 （ WallStreet Journal） 的創辦人之一。《華爾街日報》 在 1889 年第一次出版， 是當時幾份為華爾街服務的報紙之一， 另外一份報紙——《商務日報》 （Journal of Commerce）則要比它早幾十年。 直到第二次世界大戰結束之前， 《華爾街日報》一直只是一份發行量較小、 僅在當地有影響的報紙。 后來， 它的發行量和影響力都迅速增長， 今天《華爾街日報》 已成為美國發行量最大的報紙。
查爾斯?道認為： “股票市場就像溫度計一樣， 會反映股市整體情況的漲落。 ” 但是怎樣去讀懂這支“溫度計” 呢？ 那個時候的絕大多數報紙都已經開始公布股票每天的收市價格了， 但是這些價格不能讓人們一眼看出市場整體的表現情況。 就像華氏溫度計和攝氏溫度計一樣， 查爾斯?道的溫度計也需要一個標度。 于是他創造了兩個平均指數， 一個指數是鐵路股票指數——那個時代的藍籌股， 另外一個是反映風險相對較大的工業企業股票的平均指數。
最初的工業股票平均指數包括了 12 種股票①（其中的通用電氣是唯一至今仍在道瓊斯指數中的股票②） ， 第一天收于 40.94。 具有諷刺意味的是， 查爾斯?道剛剛開始編制市場指數， 市場就開始下落，到 8 月的時候， 道指已經跌到了 28.48， 狂泄 30%。 （如果美國商務部在這個時期就公布國內生產總值數據的話， 國內生產總值也會顯示出這是一段艱難的時期， 但美國商務部直到 1929 年才開始編制計算國內生產總值。 ）
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更為糟糕的是， 那個時代沒有任何法律要求上市公司公布財務報告。 當紐約證券交易所想了解特拉華-拉克萬納-西部鐵路公司（ Delaware Lackawanna and Western Railroad） 的財務信息時， 它被告知不要多管閑事。 “我們不做財務報告， ” 鐵路公司扔給了交易所這樣幾句話， “也不公布會計報表。 ”
某些鐵路公司即使發布財務報告， 那通常也是一堆“摸不著頭腦的爛賬” 。 由于州政府為伊利鐵路的建造出了部分資金， 所以鐵路公司必須每年向州政府提交年度報告。 1870 年， 霍勒斯?格里利（ HoraceGreeley） 在《紐約論壇報》 （ New York Tribune） 上對伊利鐵路的財務報告嗤之以鼻， 他說， 如果這份報告是準確的話， “那阿拉斯加就是熱帶氣候， 在那里到處可以生長草莓” 。
……
盡管受到一些歧視， 那些年華爾街上的猶太人經紀行還是多了好幾倍， 實力也不斷增強。 盡管基督徒的公司和猶太人的公司的合伙人們從不互相走動， 但生意歸生意， 不會受到任何影響， 這是華爾街一貫的傳統。世紀之交， 華爾街最有實力的猶太銀行家叫雅各布?謝弗（ JacobSchiff） ， 他是銀行家里唯一可以在實力、 聲望和公眾形象上和 J?P?摩根相提并論的人。
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北太平洋公司一役是整個華爾街歷史上最后一次鐵路大戰， 它讓華爾街好像又回到了美國南北戰爭時期那個狂亂而又混沌的時代。 在新世紀來臨之際， 兩個塑造了華爾街全新形象的人， 卻不無諷刺地成為華爾街上最后兩個“牛仔” 。 這就是典型的華爾街， 充滿了戲劇性，充滿了矛盾。
同一時代的西方和東方
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(本文作者介紹：中國投資有限責任公司副總經理)
責任編輯：張文
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