文/專欄作家 祁斌（編譯）

　　[譯者題注]

　　資本市場(chǎng)從其誕生的第一天起就充滿了爭(zhēng)議。來(lái)到市場(chǎng)的人物形形色色，有普通的投資者，也有惡意操縱市場(chǎng)的莊家。和此后數(shù)百年中的無(wú)數(shù)政府精英一樣，漢密爾頓絞盡腦汁，試圖尋找到一條“區(qū)分好人與惡棍的界線”。

　　本文為《偉大的博弈——華爾街金融帝國(guó)的崛起》書籍連載

　　第二章：“區(qū)分好人與惡棍的界線”

　　（1789年~1807年）

　　[譯者導(dǎo)讀]    

　　▲ 1775年4月19日，萊克星頓的一聲槍響，改變了新大陸的歷史航道，并由此升級(jí)為一場(chǎng)歷時(shí)8年（1775~1783年）的獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)，使美國(guó)贏得了獨(dú)立，也為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展掃除了外部障礙。

　　▲ 1783年獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)的勝利，1787年美國(guó)憲法的制定，1789年美國(guó)聯(lián)邦政府的成立（即美國(guó)建國(guó)），使得一個(gè)新生的美國(guó)進(jìn)入了欣欣向榮的歷史時(shí)期。從此以后，這個(gè)新的國(guó)家不僅有了統(tǒng)一的政府，也有了統(tǒng)一的市場(chǎng)、統(tǒng)一的貨幣和統(tǒng)一的稅收。

　　▲ 美國(guó)第一任財(cái)政部長(zhǎng)漢密爾頓大規(guī)模發(fā)行國(guó)債，直接導(dǎo)致了紐約資本市場(chǎng)的活躍，而1791年美國(guó)歷史上第一只大盤藍(lán)籌股——合眾國(guó)銀行的上市，則啟動(dòng)了這個(gè)國(guó)家第一輪股市投機(jī)狂潮。

　　▲ 資本市場(chǎng)的繁榮催生了第一批專業(yè)的證券經(jīng)紀(jì)人，他們需要一個(gè)專用的交易場(chǎng)所；為了防止在門口偷聽(tīng)價(jià)格“搭便車”的場(chǎng)外交易發(fā)生，也為了防止經(jīng)紀(jì)人們無(wú)休止地殺低交易傭金，他們簽訂了著名的《梧桐樹(shù)協(xié)議》。這份協(xié)議一向被認(rèn)為是紐約交易所的源頭，本質(zhì)上是一個(gè)卡特爾——價(jià)格同盟，而紐約交易所的大樓要在25年之后才真正建成。

　　▲ 在美國(guó)第一次股市投機(jī)狂熱中，出現(xiàn)了資本市場(chǎng)的一類典型參與者、資本市場(chǎng)陰暗面的代表之一——內(nèi)幕交易者。當(dāng)時(shí)聯(lián)邦政府財(cái)政部部長(zhǎng)助理——威廉·杜爾，是這場(chǎng)投機(jī)狂熱中的弄潮兒，他公然利用公權(quán)力獲取內(nèi)幕信息進(jìn)行投機(jī)，最后只得在監(jiān)獄度過(guò)余生。他是此后300多年內(nèi)幕交易者們的鼻祖。

　　▲ 從這個(gè)時(shí)候起，華爾街和美國(guó)政府的精英們就一直竭盡全力地試圖尋找到一條分界線，來(lái)區(qū)分像杜爾這樣的無(wú)賴賭徒和受人尊敬的投資者，3個(gè)多世紀(jì)以來(lái)，他們的努力得到的“充其量不過(guò)是一個(gè)喜憂參半的結(jié)果”。

　　▲ 杜爾的瘋狂投機(jī)和迅速潰敗引發(fā)了美國(guó)歷史上第一次金融恐慌，漢密爾頓下令財(cái)政部購(gòu)進(jìn)大量聯(lián)邦證券對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行流動(dòng)性支持，他的果斷行動(dòng)成功地阻止了金融恐慌的蔓延，使得這次金融危機(jī)沒(méi)有對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成長(zhǎng)期的負(fù)面影響。

　　▲ 在這一時(shí)期，有限責(zé)任制度——現(xiàn)代企業(yè)制度的基石得以奠定，美國(guó)各州通過(guò)了普通公司法，帶動(dòng)了新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從1792年到1817年，聯(lián)邦稅收在25年內(nèi)增長(zhǎng)了9倍。

　　▲ 這是一個(gè)破舊立新、改天換地的時(shí)代，也是一個(gè)良莠不齊、泥沙俱下的時(shí)代。后來(lái)成為美國(guó)副總統(tǒng)的伯爾，此時(shí)正打著為紐約市民提供生活用水的幌子，騙取了建立一家銀行的特許證。

　　▲ 伯爾是杰斐遜的忠實(shí)同黨，漢密爾頓的政治對(duì)手之一，同時(shí)也是漢密爾頓的決斗對(duì)手（漢密爾頓在1804年7月與伯爾的一場(chǎng)決斗中身亡）。他建立的這家銀行后來(lái)叫做大通曼哈頓銀行，曾是全美最大的銀行之一；而漢密爾頓創(chuàng)辦的紐約銀行至今也仍然屹立在華爾街上，其“華爾街1號(hào)”的地址格外引人注目。漢密爾頓死后被埋葬在華爾街的三一教堂旁，與他鐘愛(ài)的紐約銀行隔街相望，見(jiàn)證著華爾街200多年來(lái)的風(fēng)云變幻。

　　同一時(shí)代的西方和東方[①]

　　[①]“同一時(shí)代的西方和東方”的內(nèi)容為譯者所加。

　　更多章節(jié)：

　　序言：資本市場(chǎng)與大國(guó)興衰

　　第一章：“紐約—人性墮落的大陰溝”

　　第二章：“區(qū)分好人與惡棍的界線”

　　第三章：“舔食全美商業(yè)和金融蛋糕上奶油的舌頭”

　　第四章：“除了再來(lái)一場(chǎng)大崩潰，這一切還能以什么收?qǐng)瞿兀俊?/a>

　　第五章：“浮華世界不再是個(gè)夢(mèng)想”

　　第六章：“誰(shuí)能責(zé)備他們—他們只是做了他們愛(ài)做的事而已”

　　第七章：“面對(duì)他們的對(duì)手，多頭們得意洋洋”

　　第八章：“你需要做的就是低買高賣”

　　第九章：“您有什么建議？”

　　第十章：“為什么您不告訴他們?cè)撛趺醋瞿兀Ω壬俊?/a>

　　第十一章：“這種事情經(jīng)常發(fā)生嗎？”

　　第十二章：“交易所想做什么就可以做什么”

　　第十三章：“不，他不可能那么干！”

　　第十四章：“華爾街也是……主街”

　　(本文作者介紹：中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理)