文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 許維鴻（盤古智庫學術委員）

　　對于廣大股民而言，中國股市歷來就不缺錢，缺少的只是長期健康發展的信心。股市迎來更多旨在“脫虛入實”的新上市公司，只會增加股民投資的新標的，拓寬日漸富裕居民的理財通道，最終孕育A股新一輪牛市。

證監會扶貧對股民來說是好事

　　2016年9月9日發布的《中國證監會關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，引發了社會各界廣泛的關注。特別是為592個貧困縣IPO免除排隊的舉措，讓市場感受到證監會前所未有對國家最高政策的響應，也引發了新政策對股市擴容的擔心，更有好事者把周一（9月12日）股市的調整與此相聯系，多少有些混淆視聽的味道。

　　從投資專業角度，既然是國家認可的貧困縣，比東南沿海富裕地區的市場經濟相對欠發達，區域內企業利用資本市場的意識不強，硬件上符合A股IPO標準的公司更是少之又少，即便是各方資本中介機構被充分調動，近期能走“綠色通道”上市的公司數量也很有限，不會對股市流動性帶來沖擊。在我看來，近期A股市場面臨調整壓力，主要是前面幾個月積累的漲幅，加上包括中國在內的主要經濟體央行趨向收緊銀根，國際資本市場、特別是港股的大幅下跌也波及了A股。

　　比起短期資產價格波動，證監會新政更值得市場討論的，是對中國金融格局的長期影響：證監會新政背后的邏輯是什么？是否會有類似更多的政策推出？由此引發A股市場在中國經濟的定位是否會發生變化？對于廣大A股散戶而言，這種變化應該如何應對？

　　首先，證監會新政是金融市場“脫虛入實”的有益嘗試。中國經濟現代化治理面臨的最大系統性風險，是東西部發展不均衡帶來的社會不穩定，這也是困擾中國大一統國家五千年的歷史性問題，例如南疆和寧夏等少數民族聚居區的貧困問題甚至在激化復雜的宗教和社會問題。因此，精準扶貧得到黨中央高度重視，對于實體經濟可持續發展意義重大，金融市場無論是從自身利益、還是從國家戰略，都應該全力支持。

　　中國經濟改革開放三十年，取得了舉世矚目的成就，除了對外開放戰略的增量國際需求，中國經濟巨大內需帶來的規模效應也是重要原因。統一的大市場孕育了市場經濟快速發展的有利環境，包括勞動力、資本等生產要素能自由流動，加速了工業化和城鎮化，也帶來了區域間經濟發展不均衡的問題。傳統意義上，依靠中央轉移支付“輸血”貧困地區的做法，越來越不能適應經濟和社會的協調發展，市場化運營的金融機構客觀上“嫌貧愛富”，加劇了貧困地區的資本外流，加劇了貧困縣產業空心化。

　　近期，很多金融市場人士“信誓旦旦”中國經濟面臨中等收入陷阱和流動性陷阱危機，其實是對中國經濟整體性認識不足的體現——如果這些表面上“憂國憂民”的人士深入中西部貧困地區，就會發現很多地區居民收入遠沒有達到“中等”、當地的民營經濟更體會不到流動性泛濫的“富貴病”，脫貧致富任重而道遠！

　　由此可見，證監會新政策的金融創新邏輯，就是利用市場化手段推進扶貧攻堅——宏觀經濟新常態下的精準扶貧基本方略，要改“輸血”為“造血”，發揮金融市場定價優勢和資本引導作用，幫助貧困縣形成符合自身特點的龍頭企業和產業鏈，建立帶動貧困人口脫貧的市場化機制，讓貧困群眾有真實獲得感。

　　正如李克強總理在江西調研期間指出的，中西部省份的經濟回旋余地巨大，是中國經濟再上臺階的增長新動力。對于金融市場而言，東南沿海局部“過度”城鎮化引發的畸高房價與金融市場“資產荒”，都給金融機構的持續盈利帶來了現實挑戰。將東南沿海的富余資本與中西部貧困縣增長需求相結合，是符合各方利益的最優選擇。

　　當然，市場化手段的精準扶貧創新，僅僅靠證監會一個部門、一個IPO綠色通道政策顯然是不夠的，需要更多政府部門和金融機構解放思想、積極探索。另一方面，證監會“支持國家戰略”的金融創新，值得期待涵蓋更多領域，例如一帶一路跨境產能合作、國有企業混合所有制、地方政府PPP投融資模式升級等供給側結構改革攻堅領域，都值得更多“精準”的資本市場創新！

　　需要特別指出的是，這些金融創新必須基于“公開、公平、公正”的原則，綠色通道不是“走后門兒”，不能以犧牲現有法律法規標準為代價。具體到貧困縣IPO新政，建議證監會加強對通過綠色通道成功上市公司的持續監管，在基本信息披露規則基礎之上，附加要求上市公司對扶貧社會責任的持續披露，主動接受資本市場的監督。一旦發現扶貧領域弄虛作假，無論這個公司多么賺錢，都要責令其退市，還應嚴懲為作假公司服務的各類金融中介機構！

　　總之，為服務于國家戰略領域的公司IPO開啟綠色通道，與廣受市場期待的監管體系升級并不矛盾，應共同成為中國資本市場供給側改革的兩大抓手。對于廣大股民而言，中國股市歷來就不缺錢，缺少的只是長期健康發展的信心。股市迎來更多旨在“脫虛入實”的新上市公司，只會增加股民投資的新標的，拓寬日漸富裕居民的理財通道，最終孕育A股新一輪牛市。

　　(本文作者介紹：盤古智庫學術委員、中航證券首席經濟學家。)