美聯儲超預期退出的短期影響是導致曲線陡峭化，今天央行逆回購的概率較高，收益率可能先揚后抑。市場有交易機會，但每次下行都可能是降杠桿機會。
美聯儲行為再次超預期，顯示理性預期學派在中央銀行政策思維上的貫徹，中央銀行政策多變會改變市場的預期行為，預期多元化會使市場交易活躍，波動幅度降低。
美元中性偏強的趨勢不變，歐元和新興市場貨幣受到短暫沖擊后趨于穩定，但新興市場貨幣會慢慢趨于分化，高外債國家會更危險；人民幣匯率可能階段性出現波動。
人民幣的策略較為關鍵；央行[微博]可以采取貶值匯率和放松國內貨幣政策的組合；也可以在外匯市場維穩人民幣和采取較為穩健的國內貨幣政策，后者可能性大。
美聯儲超預期退出的短期影響是導致曲線陡峭化，今天央行逆回購的概率較高，收益率可能先揚后抑。
央行政策內部鴿派和鷹派中鷹派占優，政策基調偏緊，這使得央行預期多變，難形成統一預期，市場有交易機會，但每次下行都可能是降杠桿機會。
(本文作者介紹：國泰君安證券固定收益業務資管管理人、固定收益部研究主管。)
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