文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖(微信公眾號(hào)kopleader)專(zhuān)欄作家 向小田
這種騰挪,大大降低了許多國(guó)有企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題,讓他們重回盈利軌道。再通過(guò)商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股,成功把危機(jī)消滅在萌芽狀態(tài)。
幾天前與人討論電解鋁,問(wèn)會(huì)漲到多少,答曰20000。鋁價(jià)已經(jīng)高位運(yùn)行有一段時(shí)間了,還能漲這么多?我問(wèn)道。今年以來(lái),各種大宗商品漲價(jià),帶動(dòng)各種原材料上漲。供應(yīng)短缺,有價(jià)無(wú)市的現(xiàn)象比比皆是。很多人問(wèn),到底是怎么回事。
當(dāng)然你可以說(shuō)是限產(chǎn)或者環(huán)保核查,但這些都只是表面的現(xiàn)象。我們先來(lái)看一組數(shù)據(jù):根據(jù)海通證券的統(tǒng)計(jì),2016年初到今年7月,煤炭采選行業(yè)的毛利率提高了41%,黑金冶煉提高25%,油氣開(kāi)采10%,有色冶煉9%,黑金采選7%。但是中下游行業(yè)的毛利率除了醫(yī)藥、專(zhuān)用設(shè)備、化學(xué)、造紙等極個(gè)別提高外,其它基本都在下降,電力和熱力生產(chǎn)首當(dāng)其沖,降幅高達(dá)32%,印刷業(yè)降幅6%,儀器儀表、木材加工和燃?xì)馍a(chǎn)均降5%,金屬制品3%,家具制造2%,運(yùn)輸設(shè)備1%,通用設(shè)備、食品制造毛利率也有下降。所以漲價(jià)的結(jié)果是上游經(jīng)營(yíng)狀況改善,但中下游經(jīng)營(yíng)狀況卻在轉(zhuǎn)差。
高善文博士對(duì)這種現(xiàn)象的解釋是:定量計(jì)算顯示,如果沒(méi)有供給側(cè)等政策對(duì)生產(chǎn)和需求的抑制,純粹由于經(jīng)濟(jì)需求的恢復(fù),2017年1-7月,真實(shí)的工業(yè)增加值增速大約為9.3%,真實(shí)的PPI同比增速的高點(diǎn)大約在1.5%-2%。這也表明,供給側(cè)改革等政策大約壓低了工業(yè)生產(chǎn)增速2.5個(gè)百分點(diǎn),推升了PPI同比的高點(diǎn)近6個(gè)百分點(diǎn)。
換句通俗一點(diǎn)的話(huà)說(shuō),通過(guò)供給側(cè)改革,全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)格局重新進(jìn)行了劃分。以前得利較多的中下游行業(yè)企業(yè),利潤(rùn)轉(zhuǎn)移給了上游企業(yè)。整個(gè)工業(yè)增加值的增速被壓縮了。蛋糕增量部分有所減少,存量部分分蛋糕的方式發(fā)生了變化。
上游企業(yè)大多是國(guó)有龍頭企業(yè),中下游企業(yè)多為民營(yíng)企業(yè)。我們可以比較上市公司中報(bào)即可發(fā)現(xiàn)端倪。比如中國(guó)石化,今年中報(bào)凈利潤(rùn)361億,比去年多出100億。比如神華,今年中報(bào)285億,比去年同期135億已經(jīng)翻倍還多。又比如陜西煤業(yè),去年中報(bào)才5億利潤(rùn),今年已經(jīng)80億。煤炭企業(yè)我就不舉例了,賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。好多煤炭企業(yè)都說(shuō),雖然過(guò)去虧了幾年,但是今年一年賺得比過(guò)去幾十年還多。
就連運(yùn)輸煤炭的大秦鐵路,今年中報(bào)也有75億利潤(rùn),比去年同期36億也翻番了!
不僅煤炭如此,其他幾個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)也是如此。比如海螺水泥,中報(bào)凈利潤(rùn)70億,比去年同期34億接近翻倍。寶鋼股份,中報(bào)67億凈利潤(rùn),比去年年中36億也是翻倍。紫金礦業(yè),今年中報(bào)17億凈利潤(rùn),去年同期不到6億。水泥、鋼鐵、煤炭、有色金屬等等,全行業(yè)景氣。
這種騰挪,大大降低了許多國(guó)有企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題,讓他們重回盈利軌道。再通過(guò)商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股,成功把危機(jī)消滅在萌芽狀態(tài)。國(guó)有企業(yè)員工發(fā)不出工資的問(wèn)題也都解決了。只能說(shuō),太高明了。
然而還有比這個(gè)更加高明的。
如果你們現(xiàn)在再去二三線(xiàn)城市看一圈的話(huà),就會(huì)發(fā)現(xiàn)很多地方房?jī)r(jià)大漲,地價(jià)大漲,庫(kù)存降至歷史低位。這怎么理解呢?
在此輪房?jī)r(jià)上漲之前,地方債務(wù)問(wèn)題是比較嚴(yán)重的。否則,就不會(huì)對(duì)地方政府融資平臺(tái)進(jìn)行整頓了。但是,整頓完成之后,沒(méi)有后續(xù)融資,存量債務(wù)怎么解決呢?只有靠賣(mài)地,而且是要高價(jià)賣(mài)地。在漲價(jià)去庫(kù)存的背景之下,很多地方政府成功把地高價(jià)賣(mài)了出去,降低了自己的負(fù)債率。以前房子賣(mài)不掉的開(kāi)發(fā)商因禍得福,大賺特賺(當(dāng)然他們運(yùn)氣好,搭上了順風(fēng)車(chē)而已,并非自己的原因)。而購(gòu)房者則成功接過(guò)了房子,背上了債務(wù)。就在他們接過(guò)這批債務(wù)時(shí),各地又紛紛出臺(tái)規(guī)定,五年之內(nèi)不許賣(mài)。
看明白了嗎?一個(gè)是產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)再分配,利潤(rùn)大部分流向了國(guó)有企業(yè);一個(gè)是債務(wù)的重新再分配。這么簡(jiǎn)單的事實(shí),大家看清楚了沒(méi)有?
當(dāng)然這個(gè)里面有搭便車(chē)的,比如民營(yíng)的資源類(lèi)企業(yè),比如高杠桿的房企,這些從來(lái)都是歷史的潮流中正好站在了勝利者那邊。所以說(shuō)一個(gè)人的命運(yùn)啊,當(dāng)然要靠自己的努力,但是也要考慮到歷史的行程!
(本文作者介紹:生于湖北省西南部。他的作品風(fēng)趣幽默不拘一格,深受人們所喜愛(ài)。)
責(zé)任編輯:鄭洋洋
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