文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 姜兆華

　　美聯儲“加息縮表”雙管齊下，加劇強勢美元走勢，新興市場經濟體的資金和資產價格將產生強烈震動。面對人民幣貶值、借貸成本上升的壓力，中小企業的日子怎么過？

美聯儲加息中國中小企業怎么過

　　北京時間 6月15日凌晨，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，至1.00-1.25%；同時宣布從今年開始縮減所持公債和其它證券規模。此輪加息，為今年三月份以來的第二次，正式宣告美國進入逾10年來首個收緊政策周期。

　　美聯儲“加息縮表”雙管齊下，加劇強勢美元走勢，新興市場經濟體的資金和資產價格將產生強烈震動。面對人民幣貶值、借貸成本上升的壓力，中小企業的日子怎么過？

　　一、美聯儲為什么“加息”

　　美聯儲此次加息的原因，概括起來不外乎兩條：

　　一是調整本國經濟，這是加息的本源。根據最新公布統計數據顯示， 美國經濟已接近充分就業，經濟增長達到預期。收緊貨幣流動性，可以有效防止經濟過熱，控制本國通貨膨脹增速。

　　二是打擊新興市場國家經濟體。美元作為一種世界貨幣，每一輪加息周期，都會引起全球資本流向逆轉；資本從部分新興經濟體、資源輸出國流出，導致其本幣貶值，債務負擔加重，進而引發局部地區金融動蕩甚至危機，這是美國鞏固其世界經濟霸主地位的慣用伎倆。

　　新一輪貨幣戰爭，表面上是美國調整本國經濟結構，實則項莊舞劍意在沛公，為“一帶一路”新經濟秩序制造麻煩。

　　二、“加息”，對我國中小企業有何影響

　　為應對本輪美聯儲“加息”，央行預先采取一系列結構化減息措施：強監管、去杠桿、控外匯，保證金融體系的平穩過渡。但“加息”長尾效應，對中小企業經營帶來影響深刻：

　?。?一）市場利率提升，借貸成本加大?！凹酉ⅰ睂е沦Y金市場同業拆借市場利率上升，直接推高商業銀行對中小企業的借貸利率。三月份以來， 美聯儲兩次連續加息，商業銀行存貸資金緊張，企業貸款執行利率普遍上調。不少銀行采取排隊“競價”放款方式，誰的利率定價高，就優發先放誰家貸款。中小企業更是首當其沖，不得不承受高息舉債成本。

　　（二）人民幣趨向貶值，生產成本上升。美聯儲加息，人民幣相對于美元來說會趨向于貶值，人民幣貶值，最直接的影響將導致國內物價上漲，企業人工、原材料釆購、加工成本隨之上升，企業經營利潤進一步攤薄，中小企業甚至會出現大面積虧損。

　?。ㄈ?資本市場沖擊，融資渠道收窄。美聯儲加息對國內股票市場、債券市場皆為重大利空。股票市場承壓、債券市場冷卻，中小企業在資本市場上融到資，拿到錢的概率相對降低；既使能拿到錢，融資成本也是今非惜比。

　　三、中小企業如何跨過“加息”這道坎

　　在經濟低迷下行期，美聯儲“加息縮表”對我國中小企業來說，無疑是雪上加霜；除了承受匯率波動，帶來的成本壓力，還將面臨新一輪的銀行“抽貸”、“加息”的考驗。中小企業如何跨過“加息”這道坎？

　?。ㄒ唬Ｗa業配套，保持發展定力。中小企業由于技術、資金、人才、市場等方面的局限，決定了中小企業應發揮現有資源、技術優勢，在細分市場中，尋找產品出路，以有限的資源，專注某一領域、某一行業、某一特定客群，做精、做專、做出特色，培育自己的比較競爭優勢。

　?。ǘ╈`活調配資金，保證企業運轉。本輪加息，對中小企業最重要的考驗是信貸資金的使用與融資成本的降低。中小企業應把握三個原則：一是用足授信規模，保持充足現金流，隨時應對貨幣緊縮；二是合理擺布資金，以小金額、多期限匹配分布貸款，分散銀行單方面壓貸、抽貸的經營風險；三是多產品應用，降低融資成本。增加銀行承兌匯票、商業承兌、信用證、保函等融資類產品，降低企業融資成本。

　?。?三）多模式經營，發揮聚合效應。中小企業可釆用“抱團取暖”方式，開辟融資路徑：一是供應鏈企業賒銷擔保。以核心企業應付賬款為限，為相應企業提供擔保額度，這是以未來釆購合同為交易背景，為關聯企業提供的利益綁定。二是第三方物流倉單質押。通過引入融資主辦銀行方式，為中小企業提供倉單質押，獲取貸款融資；三是供應鏈企業融合發展。選擇品牌、資信俱佳的供應鏈企業互為股東，以賒銷貨款做為經營股份，實現上下游企業之間的“債轉股”，促進供應鏈企業的融合發展。

　　(本文作者介紹：中國海洋大學MBA、EFP金融理財管理師，現任某全國股份制銀行總行零售部門負責人。)