文/中國經(jīng)濟50人論壇 曹遠征

　　我們認為今年中國最大的危險是國際形勢，就是出口對中國經(jīng)濟的影響。如果說特朗普政策執(zhí)行下去，中國的出口不要有很高的期望，這會造成很大的下行壓力。

曹遠征：今年中國最大的危險在國際形勢

　　我想講更短期的問題。我認為今年的宏觀經(jīng)濟如果不考慮國際因素，中國經(jīng)濟基本穩(wěn)定。理由是從去年開始除了GDP連續(xù)四個季度6.7%以外，還要觀察兩個指標，是微觀情況下非常重要的指標。第一PPI54個月以后轉正，而且上漲速度比較快，它意味著企業(yè)的銷售數(shù)在擴大，銷售在增長，現(xiàn)金流變好，競爭力在提高。第二就是企業(yè)的利潤，工業(yè)企業(yè)無論是國有的還是民營的，在去年下半年都出現(xiàn)了正增長。加上PMI的指數(shù)，從去年下半年開始基本上在50%以上。

　　也就是說，企業(yè)的利潤上升，還本能力在提高，杠桿在這方面開始穩(wěn)定。因為此前人們最關心的宏觀經(jīng)濟問題是什么問題？是去杠桿和去產能相互交織，如果去產能經(jīng)濟就下行，產能過剩就去杠桿，風險就進行暴露。兩個在一塊，會使宏觀經(jīng)濟更加復雜。

　　在這一點上來說，從去年下半年的表現(xiàn)來看，中國經(jīng)濟至少是穩(wěn)定了，從而為去杠桿創(chuàng)造了新的條件。我們認為今年是已經(jīng)到了L形的不敢說是底部，最起碼非常接近于底部，而且將來會是持平的。

　　從去年宏觀經(jīng)濟來看，去年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定跟去產能有很大的關系。但是2015年、2016年的去產能基本上還是關停并轉，就是退出生產環(huán)節(jié)，但是并沒有退出市場。以鋼廠為例可以看得很明顯，鋼鐵在2015年的產能是11.3億噸，產量8億噸，鋼價就穩(wěn)住了，鋼鐵企業(yè)開始盈利。但是鋼價一上漲，一盈利，富余產能重新投入生產，鋼價又下來了。這意味著，如果把富余產能真正從市場肅清，在資產負債表上重組，把僵尸企業(yè)去掉，鋼價才能穩(wěn)定，剩余的產能才有持續(xù)的可能性。

　　中國過剩產能不是因為這個行業(yè)不行了，中國的鋼工業(yè)也是有競爭力的，只是產能過大導致了大家的不賺錢。中國過去是出口導向型的工業(yè)，全球經(jīng)濟不行，出口不行了，那么中國的產能是面向全世界的產能，當然會儲能過剩。所以今年的宏觀任務很重要的一點，是通過去產能來去杠桿的，今年的宏觀政策已經(jīng)提出這一點了，包括金融風險，特別是實質性的去杠桿被提出來了，這是從國內形勢來看。

　　我們認為今年中國最大的危險是國際形勢，就是出口對中國經(jīng)濟的影響。如果說特朗普政策執(zhí)行下去，中國的出口不要有很高的期望，這會造成很大的下行壓力。盡管過去幾年中國出口貢獻已經(jīng)是負增長了，但是比較還是很重要的因素。如果今年繼續(xù)更大的負增長，那對中國經(jīng)濟下行會產生更大的壓力。關注中國經(jīng)濟風險點核心問題是這樣新的形勢下，怎么安排這樣一個很重要的一個問題。

　　過去說去全球化是一個思潮，以特朗普上臺為標志，去全球化成了建制化的一個安排，這可能是開啟了新時代。而過去的時代我們叫和平發(fā)展的時代，由此我們進入了一個競爭沖突的時代，這是重大的變革，對此企業(yè)家朋友一定要嚴加觀測，嚴加重視，這個時代正在發(fā)生變化，你的策略和安排可能會發(fā)生變化。

　　二戰(zhàn)以后全球是有體制安排的，聯(lián)合國體系這是一個政治制度安排，第二個是關稅貿易總協(xié)定后來變成WTO，投資貿易自由化，第三個就是國際貨幣體系，以美元為主的體系。特朗普上臺，第一他反對自由貿易，現(xiàn)在不僅僅說是不做TPP了，而且揚言要退出WTO，甚至說要退出聯(lián)合國。在這樣一種情況下，過去建制下的體制安排全部都在倒退，這是二戰(zhàn)以后的成果，有這么一個建制安排。二戰(zhàn)以前是競爭性的世界，而競爭的結果大家也很清楚。我只是提醒一句，很可能進入一個競爭沖突的時代，從過去所謂和平發(fā)展的情況來看，可能跟過去不太一樣。

　　（作者在亞布力中國企業(yè)家論壇第十七屆年會上的演講）

　　(本文作者介紹：中國銀行首席經(jīng)濟學家，中國人民大學經(jīng)濟學院教授、博士生導師。)