文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 董希淼

　　事實上，近年來海外投資和分析人士唱空中國的言論此起彼伏。“硬著陸幾乎不可避免”、“中國是當前金融危機的根源”等駭人聽聞的論調此起彼伏，但終將被中國經濟平穩向前發展的事實所粉碎。

唱空中國經濟錯在哪里

　　3月2日，國際信用評級機構穆迪將中國主權信用評級展望從“穩定”下調為“負面”。緊接著，又將中國38家國有企業及授予評級的子公司、25家非保險金融機構評級展望由“穩定”下調至“負面”。

　　穆迪在評級報告中指出，下調中國主權信用評級展望的原因在于中國政府的債務增加導致財政疲軟，資本流出導致外匯儲備減少，改革落實存在不確定性。而下調相關機構評級展望，緣于中國持續強勁的信貸增長表明國內銀行體系風險正在不斷積累，杠桿使得企業受到風險沖擊的可能性在不斷加大，銀行資產質量受到沖擊。

　　那么，這些以穆迪為代表的海外評級機構、投資與分析人士，為何如此大費周章唱空中國呢？

　　首先，世界政治經濟競爭格局的重塑，給西方經濟大國帶來一定壓力。尤其是以中國為代表的新興經濟體迅猛發展，給曾經的經濟大國造成一定程度上的恐慌。中國經濟崛起是當代國際經濟格局演變的重要事件之一，也在逐漸影響著國際政治格局的演變。

　　中國與其他新興經濟體在國際經濟格局中扮演著愈加重要的角色，以歐美為代表的西方發達經濟體在國際經濟體系中的影響力在逐步減弱。當前世界經濟格局已從“以西方政治經濟強國為主導”轉變為“多元化世界經濟體”。

　　近年來，深受次貸危機、債務危機等經濟金融問題困擾的傳統西方經濟強國，忽略了以中國為代表的新興經濟體為推動全球經濟平衡發展所做出的主動調整與努力轉型，無論是“醋意所驅”，還是戴了“有色眼鏡”，唱空中國經濟的言論都有失偏頗。

　　其次，在全球經濟下行的環境下，對中國經濟現狀缺乏了解甚至一知半解。不可否認的是，正在處于轉型期的中國經濟也面臨著一些難題，但中國也正在積極配合全球總需求管理，推動全球經濟增長和維持金融穩定；根據國際金融體系的框架，構建更加平穩有序的貨幣金融體系；促進金融部門改革，以更好預防和應對金融體系中出現新風險和脆弱性；完善金融市場基礎設施，促進普惠金融發展；為實現可持續的強勁發展和平衡增長，主動調整經濟發展模式，研究綠色金融，促進綠色投資。

　　而一些外媒、海外投資與分析人士拿著舊有的模型和分析框架來解讀中國特有現象，甚至捕風捉影，肆意放大中國在轉型過程中所遭遇的不可避免的結構性調整問題。這不僅忽視了中國經濟發展的特點，更無益于全球經濟的復蘇和增長。

　　再有，市場投機牟利所需，妄圖通過唱空中國經濟謀取不為人知的利益。對于投機者而言，可以通過先唱空、再做空，后收割等一系列步驟，謀取投機利益。受利益驅動，如果以中國為代表的新興經濟體成為投機者的目標之一，“唱空”行為很有可能就是開啟投機行為的前奏。

　　在日益聯系緊密的全球經濟中，以中國為代表的新興經濟體對全球經濟將產生直接或間接的影響。作為世界第二大經濟體、第一大貨物貿易國、第三大對外投資國，中國與國際秩序正在進行深度的融合和對接，尤其是“一帶一路”、“走出去”等戰略的實施為中國經濟“提質增效”，迅速擴大內需市場，不斷增強海外消費和投資能力，這不僅為中國帶來機遇，也為世界創造了機遇。就目前來講，“唱空”中國經濟，基本等同于“唱空”世界經濟。

　　其實，穆迪評級自身的客觀性和權威性，近年來屢屢受到諸多質疑。尤其是在美國次貸危機中，曾有投資者利益的“守護者”之稱的評級機構，對次貸相關產品過高評級， 嚴重誤導投資者和監管機構， 被視為這場全球金融危機的幫兇。2008年7月， 美國證券交易委員會發布了對穆迪、標準普爾、惠譽國際三大評級機構為期10個月的調查報告，認為三大評級機構對危機負有不可推卸的責任。

　　現在國際上的評級基本上被穆迪、標準普爾、惠譽等3家評級機構所壟斷，話語權由這三家美國公司所掌握。這樣高度壟斷的評級市場，當然會影響到信用評級的客觀性。從歷史經驗看， 評級機構的結果還會受到其代表的國家利益影響。在信用評估過程中， 一旦夾雜著太多的外部因素，評級的結論偏離客觀情況，也就不足為奇了。具體到穆迪此次評級結果，我們也只能表示呵呵了。

　　事實上，近年來海外投資和分析人士唱空中國的言論此起彼伏。“硬著陸幾乎不可避免”、“中國是當前金融危機的根源”等駭人聽聞的論調此起彼伏，但終將被中國經濟平穩向前發展的事實所粉碎。

　　值得注意的是，穆迪對中國信用評級下調之后，我國金融市場反應平淡，波瀾不驚。3月2日當天，我國A股市場滬指上漲4.2%，創4周以來最大單日漲幅；貨幣市場流動性依然寬松，外匯市場也保持穩定。

　　3月5日，李克強總理在政府工作報告中，就“十二五”以及2015年的經濟和社會發展工作，提交了一份成績優異的答卷。同時，政府工作報告描繪了“十三五”的發展藍圖，到2020年我國GDP將達到90萬億，催人奮進。

　　對于頻頻出現的“唱空”言論，中國銀行業以創新謀求轉型，以轉型促發展，在危機中找機遇，用實際行動向唱空者發出有力抨擊。面對全球經濟形勢低迷、信貸有效需求不足等情況，我國商業銀行正在不斷完善資產和負債的定價能力，提升風險管控能力，加大業務創新，積極培育新的盈利增長點，形成與自身資源稟賦相匹配的核心競爭力，提升服務實體經濟的效率和能力，不斷推動我國經濟健康可持續發展。

　　(本文作者介紹：恒豐銀行研究院執行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員，新浪微博：東行歸來。)

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