文/新浪港股專欄作家 黃寶田 微信公眾號（xlgg-sina）

　　翠華在游客心中，算是一個馳名的品牌，每次來到香港，必定會到翠華坐坐，而且翠華最近也把部份的餐廳裝修，希望打造成更高檔的餐廳。所以也能看出集團(tuán)管理層對經(jīng)營是非常看重的。

　　這是本欄第一次談到個股的業(yè)績點(diǎn)評。希望更多接觸個股，可讓讀者帶來更多的亮點(diǎn)。

　　翠華控股（1314.hk）是一家在中港兩地從事高級餐飲業(yè)行業(yè)的企業(yè)。簡單說明，在香港朋友眼中，它是一家高檔的茶餐廳，因?yàn)橘u的食品跟其他的茶餐廳比較類似。我引用體驗(yàn)方法來評估這公司的質(zhì)量。翠華的魚蛋粉與菠蘿包都很好吃，是一般餐廳的水平之上。筆者最愛的麻辣嫩雞米線，更是吃了10幾年都沒有改變過對他的鐘愛。另外，他家的食品款式特多，你感覺到像在一家菜館一樣，能點(diǎn)很多廣東以及西方的菜色。價格方面，比普通的茶餐貴30-40%左右，劃算不？不便宜，但是還值得。服務(wù)水平，因筆者也是熟客，所以看到他們?nèi)耸植蛔?，分店擴(kuò)充得太快，以致沒有足夠有經(jīng)驗(yàn)的管理人員在店內(nèi)服務(wù)。

　　等等先，怎么個股點(diǎn)評變了食評呢？好吧，我們回到公司業(yè)績內(nèi)。

　　截止2016年3月底止，公司全年收入為18.6億港元（同下），比去年略升600萬，微升3.7%左右。但同期利潤則從1.57億，下跌至7100萬，下跌54%。

　　看到這里，心內(nèi)不禁在安慰自己，收入沒跌，中港兩地市場收入還能保持增長，已經(jīng)對股東有交代?？墒亲屑?xì)看看，公司開支增長也加快。員工開支漲6%，租金費(fèi)用漲10%，其他營運(yùn)開支則漲30%。這些都是對業(yè)績有負(fù)面影響。

　　公司在截止3月31日止，中港兩地共有61家餐廳。公司繼續(xù)在內(nèi)地?cái)U(kuò)充業(yè)務(wù)，而新的餐廳設(shè)立在南京與無錫。至于公司估值方面，以現(xiàn)價來算，市盈率為23.6倍左右，是非常高的市盈率。究竟今天開市時是否能夠保持這市盈率呢？我不清楚。但是公司管理層也派了0.031港元的末期息以及特別股息，計(jì)及中期息，全年共派發(fā)0.051港元，已經(jīng)相等于全年的利潤。可見管理層非常重視與股東之間的關(guān)系。如果公司維持派息，我相信其估值是可以保持的，但要視乎環(huán)球股市的環(huán)境。

　　最后，翠華在游客心中，算是一個馳名的品牌，每次來到香港，必定會到翠華坐坐，而且翠華最近也把部份的餐廳裝修，希望打造成更高檔的餐廳。所以也能看出集團(tuán)管理層對經(jīng)營是非?？粗氐?。

　　(本文作者介紹：港股資深投資者。)