文/新浪財經金融e觀察（微信公眾號：sinaeguancha）專欄作家 余豐慧

　　幾十年解決不了融資難融資貴問題，一個重要原因是陷入了兩個死結。一個是總是從行政手段上入手，沒有換位思考從發揮市場機制上嘗試；二是總是把板子打在銀行屁股上，往往善于從間接融資上思考問題，而不是從直接間接融資的全方位上做足文章。

　　6月7日，國新辦舉行發布會，國家發展改革委副主任張勇、財政部副部長劉昆、工業和信息化部副部長馮飛等三位督查組組長介紹了促進民間投資健康發展專項督查的情況。

　　事情還得從頭說起。從去年四季度開始，民間投資的增速出現了持續放緩的局面，民營企業投資意愿不強。特別是今年一季度數據顯示，民資投資增速下滑創幾年新低。無論是建立社會主義市場經濟體制目標，還是讓市場機制在配置資源中起決定性作用，一個最重要的關鍵點就是要發揮與市場切合度最高，粘性最大，反應市場真實狀態，基本是由市場指揮棒完全指揮運轉的民間資本投資與民資企業的作用。

　　民資投資急速下降絕對是不祥之兆，一定是機制體制或者經濟運行中的關鍵環節與部位出現了大問題。對此，國務院反應敏銳、高度重視，多次研究對策，首先是必須找出民間資本投資下降的根本原因何在？于是，5月20日，國務院派出9個督查組，赴18省份督查，找出了民間投資增速下降的原因。

　　總體看，民間投資增速回落既有老矛盾，又有新問題，既有市場需求變化和投資空間壓縮帶來的影響，又有政策落實和機制體制原因，還有企業自身發展的因素。比如，市場需求不振，部分行業產能過剩，民間投資信心不足；隱形門檻、身份歧視仍然存在；地方政府管理服務存在缺失疏漏；民企資金、人力、水電氣等各種成本居高不下，民間投資意愿不足等等。

　　這其中反映最強烈的一個老問題是，融資難、融資貴。更把板子打在了銀行的屁股上：談到企業融資難、融資貴，財政部副部長、本次國務院督查組帶隊之一的劉昆把金融機構形象地比喻為“天晴送傘，下雨收傘”。

　　企業特別是民企融資難融資貴是一個老問題。在筆者這個從業37年的老金融老銀行印象中，從上個世紀末期朱镕基總理任內就開始解決這一問題，至今無果。說明始終沒有找出解決問題的治本之策。這就出現了往往把融資難融資貴的板子打在銀行屁股上的情況。

　　說銀行“天晴送傘，下雨收傘”，不是雪里送炭而是錦上添花，看似不仁不義、大錯特錯了。其實，細細分析這是銀行本質本性決定的，也是銀行盡職盡責所為。銀行也是企業，銀行如臨大敵的最大風險就是信貸風險。一旦企業稍有風吹草動，銀行本能地必然做出收回貸款或者保全貸款資產的舉動，絕不會反應遲鈍、麻木不仁的。銀行下雨收傘、錦上添花是無可厚非的。

　　民間投資與民企特別是中小微企業經營嚴重不景氣，內部治理嚴重殘缺，甚至連一張完整的財報都沒有，不僅吸引不了銀行信貸資金，而且任何資金都不敢粘手的。

　　幾十年解決不了融資難融資貴問題，一個重要原因是陷入了兩個死結。一個是總是從行政手段上入手，沒有換位思考從發揮市場機制上嘗試；二是總是把板子打在銀行屁股上，往往善于從間接融資上思考問題，而不是從直接間接融資的全方位上做足文章。

　　因此，不妨嘗試一下充分發揮市場機制作用來調動民資積極性。比如，徹底放開市場準入。將所有行業領域全部向民資開放，民資與國資平等競爭進入或者較大幅度壓縮國有資本，給民資騰出市場空間。

　　另一個就是中國以間接融資為主的融資方式已經走到了盡頭，這也是民企融資難融資貴的根本原因。全球實踐經驗證明，一個國家長期維持負債性融資模式是難以為繼的。必須充分發揮與培育直接融資市場、提高直接融資比重。

　　首先是放開資本市場融資門檻，首次發行股票盡快實行注冊制。再次，放開和支持新型金融業態的發展特別是互聯網金融的發展。只有大幅度提高直接融資比重，才能從根本上解決融資難融資貴的問題。

　　當然，從政策制度環境上看，逼走民資的主要是仍存在著的玻璃門、彈簧門、旋轉門，或者說根本就沒門。地方政府部門合同契約意識較差，政策制度環境惡化等，這才是民資心有余悸的原因。

　　(本文作者介紹：著名財經金融評論家，知名網評人，著名專欄作家。連續多年榮獲中國《十大網評人》榮譽稱號。)