原標題：歐盟峰會“拖堂”，歐洲復蘇基金會不會“流產”？

　　原定于當地時間17~18日召開的歐盟峰會延期一天，因為歐盟各成員國在歐洲復蘇基金的援助方式和貸款占比等問題上仍存在較大分歧，無法達成一致。

　　據稱，德國總理默克爾表示，歐盟峰會可能無法就復蘇基金達成最終協議。荷蘭首相呂特此前已表示，復蘇基金達成共識的概率小于50%。如果此輪磋商失敗，歐盟將于7月底再次召開峰會。

　　廣東外語外貿大學歐洲研究中心副教授賴雪儀在接受第一財經記者采訪時表示，在歐洲復蘇基金的談判中，各成員國間利益的差距巨大，尤其是南北歐經濟發展程度相差不小。她認為，德國為推動歐洲復蘇基金的決心很大，但是歐盟向來在財政問題上難以達成共識。“有關復蘇基金的談判有可能是一場馬拉松式的拉鋸戰。”她說。

　　艱難的博弈

　　按照歐洲復蘇基金的原計劃，歐盟將通過發債的形式籌得總額為7500億歐元的復蘇基金，其中5000億歐元用于無償撥款，2500億歐元用于貸款，資助歐盟成員疫后重建。

　　目前，法國和德國是該復蘇基金的主要推動國，意大利和西班牙則為受益國，均表示支持。而“節儉四國”，即荷蘭、奧地利、瑞典和丹麥則對此頗為不滿。

　　同濟大學德國研究中心、中德人文交流研究中心研究員朱宇方在接受第一財經記者采訪時說，目前談判的阻力主要來自北方“節儉四國”和中東歐“維謝格拉德集團”，即匈牙利、波蘭、捷克和斯洛伐克。

　　她進一步分析，“節儉四國”主要的關注點在于總額5000億歐元的無償撥款，這些國家主張復蘇基金應當都以貸款的形式發放，并與受益國的相關經濟政策掛鉤。“維謝格拉德集團”的主要擔憂在于，復蘇基金將作為歐盟2021~2027年多年共同預算框架的一部分，因此有可能會擠占農業補貼和地區發展基金，而這些國家正是這兩部分資金的主要獲益方。

　　據外媒此前的報道，最新的一份折中方案是，在復蘇基金整體規模不變的情況下，將無償撥款降低500億歐元，貸款增加500億歐元。此外，新方案還增加了允許參與國在發現資金接受國違規使用資金的情況下叫停援助的機制。

　　賴雪儀認為，后續影響復蘇基金談判的變量主要有二：各成員國間利益分歧的差距及作出妥協意愿的程度。“各成員國間差距越小，達成妥協的意愿越高，談判的成功率就越高。”她還認為，此次復蘇基金談判的另一大難點在于，歐盟歷來難以在財政問題上達成共識。

　　“而該計劃一旦達成，將賦予歐盟在財政一體化問題上的新權勢，因此，歐盟各方目前進行艱巨談判是合乎情理的。”她說道，“不過，在新冠肺炎疫情下，各國都自顧不暇，（歐盟）成員國找到共同解決方法的政治意愿仍很高。”

　　默克爾此前曾表示，關于復蘇基金的談判將是一場艱難的談判。負責談判協調工作的歐洲理事會主席米歇爾稱，已為復蘇基金的分期決策撥付準備了備選方案，暗示歐盟各方仍存在妥協的空間。

　　政治意愿提振歐洲市場

　　資產管理公司Steinbeis & Haecker合伙人斯坦貝斯（Makus Steinbeis）表示，從資本市場的角度來看，德法兩國推動歐盟復蘇基金達成的政治意愿非常強烈。“歐盟的行動向來遲緩，往往在最后一刻才能達成解決方案。在復蘇基金的問題上，短期內的結果可能會令人失望，但希望仍然猶在。”他說。

　　默克爾和法國總統馬克龍曾在會前敦促各方，一定要在夏天前達成共識。歐央行主席拉加德則表示，如果沒有共同財政援助，歐洲的救助計劃將不完整。

　　最近一段時間以來，歐洲領導人的政治決心推高了歐洲風險資產。就5月中旬經濟刺激計劃達成協議以來，泛歐斯托克600指數上漲了約9%，歐洲斯托克50指數上漲了約16%。美國銀行7月對基金經理的調查顯示，基金經理配置的歐股份額增加了9個百分點，接受調查的分析師普遍表示，歐盟力推的財政刺激政策是他們看好歐洲股市的主要原因。

　　花旗銀行預測，歐元匯率將持續上漲。花旗認為，歐洲復蘇基金能否達成，是歐洲金融市場風險溢價的關鍵拐點。目前，全球風險偏好上升，美元承壓。美國總統選舉、美國經濟復蘇前景等均為美國金融市場帶來了一定的不確定性。

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責任編輯：張熠