投行野村發(fā)表報告預(yù)期，中國房地產(chǎn)的冬天即將來臨，明年上半年市場情況更將明顯轉(zhuǎn)差，復(fù)蘇很可能需要較過往更長時間。該行相信，中國政府有可能在明年春天或之后放松多項在大城市實行的房地產(chǎn)控制措施，而在此之后才能復(fù)蘇。

　　報告稱，自2015年中以來內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)的榮景開始出現(xiàn)失去動力的跡象，在內(nèi)地金融市場困境有可能升級的情況下，房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)冷將進(jìn)一步拖低經(jīng)濟。該行預(yù)期明年新屋銷售將收縮逾10%，而房地產(chǎn)投資增長可能在明年幾個月出現(xiàn)暴跌。在賣地速度放慢的背景下，基建開支亦可能轉(zhuǎn)弱，房地產(chǎn)相關(guān)的金融資產(chǎn)可能受到嚴(yán)重打擊。

　　野村表示，有兩個原因?qū)е伦罱木o縮周期與此前的周期不同。首先，大城市和小城市之間的差別加大。2016年9月中央政府向多數(shù)大城市推出了前所未見的調(diào)控措施，并通過注資3.3萬億元人民幣進(jìn)行棚戶區(qū)改造。第二，在主要城市實行的調(diào)控措施例如限價及限制轉(zhuǎn)售等，與市場對立情況加劇。

　　該行表示，由于房地產(chǎn)板塊在推動中國經(jīng)濟增長方面的關(guān)鍵角色，因此相信在明年上半年GDP增長下跌時，中國最終會面對其有需要放松收緊措施的現(xiàn)實。

　　該行稱，反對簡單地放松或逆轉(zhuǎn)先前施加的限制措施，并認(rèn)為城市應(yīng)分配一些資源為低收入人群及年輕人提供住房。假如中國政府希望繼續(xù)為低端城市繼續(xù)提供補助例如抵押補充貸款（PSL），則需要有更高透明度的機制，去分配資金予那些對人才吸引率最高的城市。

　　報告認(rèn)為，通過大幅增加這些發(fā)展中城市的住宅土地供應(yīng)，及鼓勵地方政府通過增加住房供應(yīng)以穩(wěn)定樓價穩(wěn)定，相信即使放寬政策限制亦未必會推高樓價及導(dǎo)致另一場房地產(chǎn)泡沫。（完）

責(zé)任編輯：李園