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　　中國基金報記者 天逸

　　證券時報網  萬健祎

　　作為“面值退市”第一股的中弘股份明日開始復牌交易，市場上最大的關注點莫過于，“中弘退”能否打破22年前的A股歷史最低成交價紀錄——0.4元。

　　基金君綜合東方財富網等信息統計出A股歷史成交最低的9只個股，都在0.8元以下過，中弘股份以0.71元名列第6名。

　　“中弘退”還有30個交易日，如果2個跌停，則0.6元可以達到A股歷史最低成交個股的第三名，如果4個跌停，則可以以0.49元，成為A股最低價的第二名。

　　若是6個跌停，則可以以0.4元和1996年5月13日的000503股票最低交易價持平；若是7個跌停則可以創造新的紀錄。

　　“中弘退”最低能跌到多少錢？還等明天復牌后，實際交易來看。

　　中弘進入退市整理期

　　11月8日晚間，深交所公告稱，根據《股票上市規則》規定以及上市委員會的審核意見，深交所做出中弘股份股票終止上市的決定。同時，根據安排，中弘股份自16日起復牌，進入30個交易日的退市整理期。

　　進入退市整理期后，有哪些需要注意的事項？時報君為您準備了以下10問10答：

　　1、什么時間進入退市整理期？

　　11月16日，即周五。

　　2、進入退市整理期之后簡稱和代碼會變嗎？

　　簡稱將變更為中弘退，代碼不變，依然是000979。

　　3、股價有漲跌幅限制嗎？

　　有的，±10%

　　4、有交易門檻嗎？

　　賣出沒有門檻限制。買入有。個人投資者買入退市整理期股票的，應當具備2年以上的股票交易經歷，且以本人名義開立的證券賬戶和資金賬戶內的資產（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）在人民幣50萬元以上。首次買入，需簽署《退市整理股票風險揭示書》。

　　5、最后交易日期是？

　　退市整理期為30個交易日。如果中弘股份在退市整理期沒有停牌，預計最后的交易日期為12月27日。

　　6、為什么沒有ST、沒有暫停上市？

　　根據交易所相關規定，不同于因業績連續虧損等原因而被強制退市的公司，因股價連續20個交易日低于面值進入退市程序的，中間并不需要經歷帶星帶帽和暫停上市階段，直接進入強制終止上市程序，其退市進程將更為迅速。

　　7、退市后股票會去哪里？

　　退市整理期屆滿的次一個交易日，公司股票將從A股摘牌；摘牌45個交易日之后，根據安排將進入股轉系統（具體看公司的進度）。

　　8、如果在退市整理期期間股票收盤價格超過1元，是否還將面臨退市。

　　是。

　　9、踩雷中弘股份的投資者能否索賠？

　　目前不確定。公司于8月14日收到安徽證監局《調查通知書》，因公司披露的2017年一季度報告、半年度報告、三季度報告涉嫌虛假記載被立案調查。一旦判定虛假記載事實成立，相關符合條件的股民即可索賠。

　　10、有沒有重新上市的可能？

　　有的，但很難。A股近30年來，前前后后退市了上百家公司，重新上市的只有一個，難度可想而知。

　　回顧中弘退市路：業績下滑，頻繁高送轉埋禍根

　　盡管中弘股份是觸發股價低于面值的退市指標而導致退市，但公司股價低迷的根源則是公司自身經營、債務、信披規范等多方面均出現重大問題。

　　根據深交所披露的資料，中弘走上退市之路，實在是冰凍三尺非一日之寒。

　　借殼上市后業績表現堪憂

　　中弘股份原名安徽省科苑（集團）股份有限公司， 2009年4月，中弘卓業集團有限公司（以下簡稱“中弘卓業”）通過資產認購公司定向發行股份的方式成為公司的控股股東，持有公司26.55%的股份，王永紅成為公司的實際控制人。公司主營業務變更為商業地產、旅游地產開發及運營。

　　借殼上市以來，中弘股份僅在2010、2011及2012年3年業績表現較為亮眼。2013年開始，業績較此前大幅下滑。而最近3年，業績大幅下滑趨勢則更顯明顯。

　　盲目高送轉埋下禍根

　　公司重組上市后，即便在業績大幅波動下降、連年經營活動現金流量凈額為負的情況下，還進行了4次高送轉，成為此次退市的最重要原因：

　　2010年度，10轉8；

　　2013年半年度，10送9；

　　2014年度，10轉6，方案實施后，每股股價由近10元降至5元；

　　2016年度，10股轉4。方案實施后，每股股價由近3元將至不到2元。為中弘股份觸發股價低于面值的退市指標埋下禍根。

　　
資金鏈緊張卻大手筆購買境外資產

　　公開資料顯示，2015年至2017年公司經營活動產生的現金流量凈額均為負，分別為-4.3億元、-29.1億元、-20.7億元。在現金流緊張、地產政策收嚴的情況下，公司2015年、2016年分別以現金作價3.7億元、7.6億元收購香港上市公司中璽國際、KEE，兩家公司2016年、2017年凈利潤均為負。

　　2017年，公司以現金重組的方式收購境外旅游公司A&K，收購對價27.8億元，形成21.6億元的巨額商譽；收購完成后，A&K公司2017年度未完成業績承諾。此外，公司自2014年開始累計向海南如意島項目投資55億元，該項目目前處于停工狀態。

　　連連失策讓公司背負了巨額債務，截至11月12日，公司累計逾期債務80.52億元，包括公司在深交所發行4只公司債券違約金額約20億元。

　　攤上“不靠譜”的大股東

　　2017年9月7日，中弘股份停牌籌劃重大資產重組，擬以發行股份的方式購買中弘卓業擬獲得的三亞土地資產，該資產先由控股股東從海南新佳旅業開發有限公司處以股權受讓方式獲得再售予中弘股份，但由于受國家環保督查的影響，標的公司土地權屬手續變更遲遲未有進展。2018年2月14日，公司終止籌劃相關重大資產重組事項并復牌，復牌后股價連續下跌并觸及異常波動標準。

　　然而這起重大重組背后卻是公司控股股東及實際控制人債務風險凸顯。

　　2018年1月2日，中弘股份公告稱，2017年12月19日，公司控股股東中弘卓業持有的22.28億股股份被北京市第四中級人民法院司法凍結。公司同時表示，中弘卓業已與相關債權人于2017年12月29日達成和解，預計債權人于2018年1月4日向法院申請解除股份凍結。

　　但解凍未能實現，隨后公司多次披露中弘卓業所持公司股權被多家法院輪候凍結的公告。截止目前，中弘卓業持有公司26.55%的股份仍被多輪司法凍結。此外，中弘卓業所持公司股權的99.7%已進行質押，并全部低于平倉線。

　　與此同時，受北京市商辦項目調控政策的影響，2017年，中弘股份北京御馬坊項目業主要求退房，公司由于資金鏈緊張出現退款延遲。2018年，海口市對填海項目實施雙暫停政策，公司海南如意島項目停工，經營風險集中爆發。中弘卓業在公司現金流緊張的情況下仍一意孤行，試圖向上市公司置入資產，進一步加大風險。

　　信息披露及規范運作問題不斷

　　深交所在對公司2017年年度報告事后審查中，關注到公司存在多項違規行為，包括預付61.5億元股權轉讓款未按規定履行審議程序和披露義務；暫時補流的26億元募集資金未能及時歸還專戶，資金去向存疑；海南如意島項目罰款事項未及時履行披露義務，涉嫌環保違法違規。9月4日，深交所對公司及公司實際控制人等相關責任人予以公開譴責。

　　此外，公司還因披露的2017年一季度報告、半年度報告、三季度報告涉嫌虛假記載，公司于2018年8月14日收到安徽證監局的《調查通知書》。

　　退市邊緣：公司數次自救均告失敗

　　2018年以來，公司風險全面爆發，股價持續走低，期間公司多次披露戰略重組、控制權轉讓以及主要資產處置相關公告，相關措施均以失敗告終：

　　2月14日，公司披露大股東中弘卓業與深圳港橋簽訂重組框架協議，但因為相關重組先決條件無法實現，重組失敗；

　　6月29日公司披露中弘卓業擬向新疆佳龍轉讓其所持股份，實控人將變更，但因公司正接受證監會調查，股權轉讓事宜宣告失敗；

　　7月12日，公司披露擬將海南如意島項目以14億元項目轉讓與佳兆業旗下海南羅勝特，但截至目前仍無進展；

　　8月27日，在公司已連續9日收盤價低于面值之際，公司披露將與加多寶實施債務重整，但隨后被加多寶予以否認，

　　10月9日雙方確認終止協議；

　　10月10日，公司稱與宿州國厚及中泰創展共同簽署經營托管協議，但截止目前，未見實質性解決方案。

　　至此，公司的退市危機已然無可挽回。

　　深交所強化監管，終止中弘上市有理有據

　　深交所透露，近年來對中弘股份存在的風險一直高度關注，隨著中弘股份債務風險陸續爆發，深交所持續跟進，及時采取多項監管措施，如針對公司長期停牌重組無實質性進展及時發函了解情況，督促復牌避免損害中小股東交易權；就公司向佳兆業轉讓如意島項目發函關注其合理性、實施障礙、資金來源；就公司年報中發現的違規問題一查到底，最終查明事實做出公開譴責處分。在加多寶事件中，深交所依法依規監管，一方面充分保障上市公司的信息披露權利，另一方面嚴守信披底線。

　　同時，深交所堅持了客觀公正有理有據的原則。根據深交所2018年4月發布的《深圳證券交易所自律監管聽證程序細則》，深交所在對中弘股份作出終止上市決定前，于11月6日依法召開聽證會，上市委委員們認真聽取公司代理人的稱述及訴求，充分保障上市公司的申辯權利，充分保障了公司申辯及陳述的權利，經過委員提問、答辯等環節后，最終依法依規作出公司予以退市的決定。同時，深交所強調，將堅決履行退市主體責任，推進退市工作市場化。

　　中弘股份作為兩市首家觸碰該指標而退市的公司，對于市場中多次高送轉、經營業績較差、存在違法違規問題等原因導致的低價股公司而言起到極強的警示作用，即投資者可以通過用腳投票的方式對公司股票價值作出理性判斷，以市場化選擇的方式決定公司的上市地位，進而通過市場選擇提升上市公司質量。

　　深交所表示，依法依規對中弘股份做出終止上市決定，是對市場主體自治行為和投資者市場化選擇的尊重和保護，也是進一步健全資本市場基礎功能、提升資本市場有效性，強化理性價值投資理念的體現。隨著我國資本市場不斷走向成熟，退市逐步市場化、常態化、法制化，交易所作為資本市場的看門人，在落實退市主體責任上將發揮越來越大的作用。

　　附：中弘退市時間線

　　2018年8月15日，中弘股份收盤價格首次低于1元。

　　8月27日，中弘股份在當日晚間披露公告稱，與加多寶及深圳前海銀誼資本有限公司（以下簡稱“重組方”）共同簽署《債務重組及經營托管協議》，由重組方對公司及中弘卓業實施債務重組，并將經營權委托重組方行使。

　　9月5日，中弘股份報收1元。當日晚間，公司發布股票交易異常波動停牌核查公告，股票自9月6日起停牌。

　　9月13日，中弘股份復牌，收盤再次低于1元，

　　10月18日，中弘股份報收0.74元，連續20個交易日低于1元。同日晚間，深交所公告稱，已啟動對中弘股份終止上市程序，15個交易日內作出決定；

　　11月6日，中弘股份赴深交所參加聽證會 ，同日，深交所上市委員會召開工作會議，審議中弘股份終止上市事項；

　　11月8日，深交所作出決定，中弘股份退市。

　　根據公告，中弘股份將在明日（11月16日）復牌，進入退市整理期。

　　而截至3季度末，中弘股份仍有27.45萬投資者，其中包括了多只資管和集合理財計劃。

責任編輯：陳靖