圖片來源：視覺中國原標題：紅黃藍股價十分鐘跌超50% 剛剛起飛的“幼兒園概念股”或將消失
11月15日晚間，新華社授權發布了《中共中央國務院關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》（下稱《意見》）。在這份文件中，民辦幼兒園的上市之路首次遭到禁止，受到波及的還包括A股、港股、美股多家經營幼兒園的上市公司。政策發布后，運營連鎖幼兒園的紅黃藍教育（NYSE：RYB）盤前股價一度暴跌23.48%。
美股開盤僅六分鐘，紅黃藍教育由昨日收盤價16.65美元迅速跌至7.83美元，跌幅高達53%。博實樂教育也下跌3.25美元，跌幅高達24.90%。
根據《意見》，民辦園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。《意見》明確指出，金融監管部門要對民辦園并購、融資上市等行為進行規范監管。
據界面新聞不完全統計，包括A股、港股及美股的16家公司所運營的資產中包含直營幼兒園，可能會受到民辦幼兒園不得作為上市公司資產的影響。
擁有直營幼兒園資產A股公司，界面新聞據公開信息不完全統計由于教育機構證券化的政策限制，民辦幼兒園不能單獨作為企業上市。但近年來，多家A股公司開始了對幼教產業的布局，民辦幼兒園開始成為上市公司的投資標的。
其中，威創股份（002308.SZ）是近年來最受關注的“幼兒園概念股”。在相繼完成對紅纓教育、金色搖籃和艾樂教育的收購與投資后，與其相關的直營民辦幼兒園共有近5000家。除直接運營幼兒園外，威創股份還曾在2016年投資了家園共育平臺“貝聊”。
擁有直營幼兒園資產港股公司，界面新聞據公開信息不完全統計在近兩年吸引民辦教育集團扎堆上市的港股，也有5家公司擁有幼兒園資產。其中，早在2014年就已完成IPO的楓葉教育（01317.HK）共運營了19家幼兒園，是港股上市公司中持有幼兒園最多的一個。
本次《意見》將影響紅黃藍與博實樂兩家美股上市公司，涉及直營幼兒園共124所。數據來源：公開信息
在美股市場，于2017年9月IPO的紅黃藍教育（NYSE：RYB）是最為著名的幼兒園所上市公司，在不計算加盟園所的情況下，紅黃藍共有幼兒園90所。除此之外，幼兒園也是脫胎于地產公司碧桂園的博實樂教育（NYSE：BEDU）的重要業務之一，目前其擁有的幼兒園為34所。
對于此次《意見》中民辦幼兒園上市的政策規定，長期研究民辦教育的浙江大學教育學院教授吳華對界面新聞記者說：“這次政策沒有任何前兆。無論是在研究者隊伍里，還是在我們接觸的地方和中央級官員里，都沒有聽到過一點消息。”
吳華表示，此前出臺的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例（修訂草案）（送審稿）》（下稱《送審稿》）只是涉及民辦幼兒園的業務模式，并未限制上市，但此次政策卻明確提及民辦園不得上市。但由于現在美股、港股教育上市公司大多采用VIE結構上市，吳華認為最終的政策影響還難以預料。
浙江省發展民辦教育研究院副院長李春光認為，《意見》中禁止民辦幼兒園上市的政策，必然對民間資本進入學前教育造成重大影響。
“民間資本一旦減少對學前教育的投入，國家財政就會加大學前教育的保障，這也就意味著普惠園會越來越普及。”李春光對界面新聞記者說，“學前教育相關的政策一直強調普惠園占較高的比重，有的地方普惠園已經占比90%。所以這次的政策雖然有點意外。但是國家政策沒有方向性的變化。”
對于政策方向，天風證券分析師張璐芳向界面新聞記者表示，《意見》延續了此前出臺的《送審稿》、《教育部等四部門關于實施第三期學前教育行動計劃的意見》的理念。張璐芳說：“這再次表明了國家重視未來加大投入學前教育，以及堅定支持普惠性幼兒園的發展。”
另外，張璐芳認為此次《意見》具有較強的落地性，對2019年6月底前地方需要完成的階段性工作做出較多規定，包括制定民辦園分類管理實施辦法，明確分類管理政策，完善普惠性民辦園認定標準、補助標準及扶持政策，以及制定小區配套幼兒園建設管理辦法等。
“預計《意見》很快就將落地。”張璐芳說。她認為，業務已涉及民辦園的上市公司，仍需區分幼兒園是營利性還是非營利性、是實質管控還是提供教育服務，而接下來各省出臺的具體規定值得進一步關注。
責任編輯：張寧
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