文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 任澤平

　　長期的改革也需要一個穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

　　我介紹兩個方面的觀點：形勢和建議。

　　我們這個環(huán)節(jié)非常好，也非常切中當(dāng)前的主題。今天的嘉賓也有些分歧，比如高院長不建議上調(diào)赤字率，余棟建議打破3%的教條。

　　現(xiàn)在對于未來的形勢和政策究竟應(yīng)該怎么看？2010年我參與研究“增速換擋”，2014年提出“新5%比舊8%好”，2015年我們提出一個很重要的判斷，就是中國經(jīng)濟可能已經(jīng)相當(dāng)接近底部，未來經(jīng)濟L型。2017年我們提出新周期，今年提出金融周期退潮。

　　大家知道，我對中國經(jīng)濟長期前景堅定樂觀。但是對于短期經(jīng)濟形勢，我們要有充分的估計。因為從方法論的角度講，只有對嚴(yán)峻程度有了充分的估計，才可以有充足的準(zhǔn)備，才可以從容應(yīng)對。

　　對未來的經(jīng)濟形勢判斷，直白來講，這次經(jīng)濟L型會有兩個底部，第一次底部是15年下半年到2016年上半年，然后又從2017年下半年開始回落，大致在2019年上半年會二次觸底，觸底可能會在2019年的年中。

　　分析中國宏觀經(jīng)濟形勢一點都不復(fù)雜，就是三駕馬車、兩個發(fā)動機。三駕馬車當(dāng)中，消費、投資、出口都放緩了。兩個發(fā)動機當(dāng)中，地方政府和民營企業(yè)分別受到了財政整頓和金融去杠桿的約束。大的背景是增速換擋，結(jié)構(gòu)性和周期性因素疊加。

　　我們來看幾個數(shù)據(jù)，大家感受一下當(dāng)前經(jīng)濟形勢的冷暖。GDP增速方面，三季度的GDP增速是6.5%，這個增速是2009年一季度以來的新低。我們在過去的十多年當(dāng)中，只有兩個季度的GDP增速低于6.5%，分別是08年的四季度和09年的一季度，因為國際金融危機的沖擊。從此我們沒有低于過6.5%，這是第一次。

　　外部環(huán)境方面。我們現(xiàn)在的出口，前段時間有的學(xué)者用了很精妙的模型測算，說中美貿(mào)易摩擦對我們的影響不大。事實呢，10月份我們的PMI制造業(yè)新出口訂單指數(shù)46.8%，這是33個月以來的新低。而且前段時間搶出口，進行了需求的透支。中美貿(mào)易摩擦，可能大家要做好長期的準(zhǔn)備，就像基辛格這次訪華時講到的，可能我們要重新定義中美關(guān)系。我們今年對很多情況出現(xiàn)了一些誤判，其中中美貿(mào)易摩擦就算一個，有的人在一開始認(rèn)為，中美關(guān)系好也好不到哪兒去，壞也壞不到哪兒去，事實上貿(mào)易摩擦是不斷升級。我們在貿(mào)易戰(zhàn)開打之初就提出“具有長期性和日益嚴(yán)峻性”“這是打著貿(mào)易保護主義旗號的遏制”“我們最好的應(yīng)對是改革開放”。明年1月1日2000億美元的10%的貨物關(guān)稅就會上調(diào)到25%，如果雙方在此之前不能達成共識。當(dāng)然雙方經(jīng)貿(mào)談判的大門并未關(guān)閉，這一方面取決于我國的改革開放進程，另一方面取決于貿(mào)易摩擦對美國的影響開始顯現(xiàn)，近期美國經(jīng)濟放緩和股市大跌，可能會讓特朗普政府開始冷靜下來，回到談判桌上。

　　再比如說金融方面，9月份M2的供應(yīng)量降到8.3%。什么概念呢？8.3%是過去20年以來的新低，我們的社會融資規(guī)模，金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟提供的融資總量，今年1-9月份是15.4萬億，比去年凈減少2.3萬億，以前都是每年增長。剛才白重恩老師講投資降到了5.4%，其實通過歷史比較就會發(fā)現(xiàn)，1-9月份固定資產(chǎn)投資增速降到5.4%，這是1998年亞洲金融風(fēng)暴以來的新低。

　　什么造成了當(dāng)前這樣的形勢呢？首要的原因，就是有些形勢出現(xiàn)了疊加。搞宏觀經(jīng)濟的人都知道，什么都不怕，最怕事情趕到一塊兒去了。外部有貿(mào)易摩擦，內(nèi)部有結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、財政整頓、金融去杠桿、環(huán)保、去產(chǎn)能。而且這些年有的政策擺動太大，緊的時候有點過緊，松的時候過松。好的宏觀調(diào)控一定是春風(fēng)化雨、和風(fēng)細雨。

　　所以，形勢就是這樣，提幾點建設(shè)性建議。

　　說一千道一萬，最重要的是加大改革開放。

　　今年是改革開放40周年，我們?nèi)〉昧伺e世矚目的成就和奇跡，但是從01年加入WTO以來，要客觀承認(rèn)我們在開放的進程當(dāng)中有點吃老本了。80年代我們設(shè)立沿海開放城市試點，01年加入WTO，我們都是大力度、大尺度的開放。

　　事實上我們現(xiàn)在要開放的領(lǐng)域還非常多，千萬不要以為中國的開放已經(jīng)成功了。比如說制造業(yè)領(lǐng)域國有企業(yè)比重只占10%，外資、民營占了80%、90%，所以中國的制造業(yè)在全球競爭力非常強，為什么？開放帶來的。但是我們的服務(wù)業(yè)，包括金融業(yè)都是開放不足。為什么中國基礎(chǔ)要素成本過高？是跟競爭不充分有關(guān)的。競爭不充分的原因就是因為開放不足所帶來的。

　　我們要有開放自信，大家一定要留意，像中國、德國、日本，包括像韓國這樣的制造業(yè)國家，它是天然地受益于全球化的，受益于市場的一體化的和貿(mào)易的全球化的。

　　第二，我們的宏觀調(diào)控不要擺動太大。其實邏輯并不復(fù)雜。因為政策從制定到傳導(dǎo)，再到有效果，它是有時滯的。如果是想讓政策立馬見效，一定是力度過強了。美聯(lián)儲加息從營造預(yù)期到最后加息用了很長一段時間。所以，我們的宏觀調(diào)控政策要有一個跟企業(yè)的互動和適應(yīng)期。

　　第三，建議財政政策應(yīng)該積極有所作為。現(xiàn)在對于財政政策我們有幾個誤區(qū)：

　　1、把宏觀調(diào)控和供給側(cè)改革人為地對立起來。改革是管長期經(jīng)濟增長，宏觀調(diào)控就管短期經(jīng)濟波動，為什么要把它對立起來？大家管的事不一樣。長期的改革也需要一個穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

　　2、上調(diào)明年的赤字率，大規(guī)模減稅，不要受3%的約束。我們現(xiàn)在搞財政的人要澄清一個問題，你究竟要平衡財政還是要功能財政？政府如果在經(jīng)濟不好的時候還要保自己的財政平衡？讓企業(yè)怎么過啊？難道要等經(jīng)濟好的時候再去減稅嗎？已經(jīng)沒有必要了。反而應(yīng)該經(jīng)濟不好的時候擴大赤字、擴大減稅，這就是功能財政熨平經(jīng)濟周期的波動。

　　3、有人說現(xiàn)在沒有投資機會，很多都過剩了。中國現(xiàn)在人均GDP是美國的1/6都不到，我們怎么就沒有投資潛力了呢？我們不僅基礎(chǔ)設(shè)施有大規(guī)模的投資潛力，在高科技領(lǐng)域，像集成電路、半導(dǎo)體、發(fā)動機、人工智能等等，這些高科技領(lǐng)域都需要幾百億的大規(guī)模投資，我們可以自己投，也可以減稅讓企業(yè)去投，企業(yè)的投資潛力很大。不是我們沒有投資潛力，是我們需要新思路。開放也會帶來投資潛力，減稅也會帶來投資潛力，鼓舞企業(yè)家的信心也會帶來長期的投資潛力。

　　第四，對于貨幣金融政策，客觀地講，我們過去金融去杠桿取得了一些階段的成效，未來應(yīng)該轉(zhuǎn)向穩(wěn)杠桿。更重要的是什么呢？我們要區(qū)分杠桿的好壞。我們銀行的表外和影子銀行業(yè)務(wù)，它大量滿足了中小企業(yè)和民營企業(yè)的融資需求，中小企業(yè)和民營企業(yè)如果能夠從銀行的表內(nèi)拿到貸款，為什么要到表外去？為什么要繞一道？因為它拿不到。我們不能一刀切，銀行的表外，我們通道包括影子銀行業(yè)務(wù)確實有以錢炒錢的、監(jiān)管套利的，我們要堅決打擊。但是有些是滿足了中小企業(yè)融資需求的，我們要進行區(qū)分，不能搞一刀切。現(xiàn)在的政策我覺得已經(jīng)開始往這個方向去調(diào)整完善了。

　　最后一條建議，我們過去比較強調(diào)頂層設(shè)計，頂層設(shè)計是對的，因為我們搞了40年的改革開放，大的方向，建設(shè)市場導(dǎo)向的、更加開放的經(jīng)濟體制，我們的戰(zhàn)略方向，已經(jīng)非常清楚了。但是我們過去40年改革開放，改革的方法論上，我們要記住還有很多傳統(tǒng)的智慧不能丟，關(guān)鍵就是6個字：漸進、增量、試點。因為它是符合人的認(rèn)識論的，我們需要在摸索的過程當(dāng)中找到什么是正確的解決方案。所以，未來改革的方法論可以考慮頂層設(shè)計加上增量、漸進和試點。

　　最后總結(jié)一句，女士們、先生們，虛心萬事能成，自滿十事九空。中國在改革開放、在經(jīng)濟發(fā)展、在社會發(fā)展上還有巨大的差距，巨大的差距意味著巨大的潛力，巨大的機會。我們深信，經(jīng)過改革轉(zhuǎn)型之后的中國經(jīng)濟前景將更加光明！

　　內(nèi)容源自任澤平博士在2019年《財經(jīng)》年會上的發(fā)言

　　(本文作者介紹：恒大集團首席經(jīng)濟學(xué)家，恒大經(jīng)濟研究院院長。曾擔(dān)任國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究室副主任、國泰君安證券研究所董事總經(jīng)理、首席宏觀分析師。)