美國通脹數(shù)據(jù)緩和下，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，美元指數(shù)近期接連走弱，而人民幣等由之前的貶值轉(zhuǎn)向升值，人民幣匯率的強(qiáng)勢走勢以及A股的估值優(yōu)勢吸引了外資超百億的凈流入。
數(shù)據(jù)顯示，7月13日，北向資金凈買入A股近136億元，創(chuàng)今年1月底以來單日凈買入新高。在外資回流的背景下，A股主要指數(shù)今日表現(xiàn)強(qiáng)勢，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲超1%。港股的反彈力度更強(qiáng)，恒生指數(shù)漲超2%，恒生科技指數(shù)漲超3%。
“在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)快速加息，以及中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期的背景下，人民幣匯率持續(xù)貶值，導(dǎo)致外資從新興市場流出?！倍辔环治鋈耸肯蜃C券時(shí)報(bào)記者表示，6月份美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息后，美元指數(shù)持續(xù)回落，而通脹數(shù)據(jù)的緩和將減弱美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，美元指數(shù)近期跌幅較大，外資將逐漸回流A股和港股等新興市場。
凈買入創(chuàng)近半年新高
7月13日，北向資金凈買入A股135.85億元，扭轉(zhuǎn)了近一段時(shí)間凈買入放緩趨勢，并創(chuàng)下今年1月30日以來單日凈買入新高。
北向資金超百億強(qiáng)勢買入，與近期人民幣匯率走勢息息相關(guān)。7月12日，離岸人民幣兌美元的匯率大漲近500基點(diǎn)，一舉升破多道關(guān)口；在岸人民幣兌美元7月12日漲近100基點(diǎn)，7月13日再漲超300點(diǎn)，創(chuàng)6月中旬以來新高。
“人民幣匯率企穩(wěn)的預(yù)期，有助于提升以股票為代表的人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的吸引力?！比谥峭顿Y基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，此外，經(jīng)歷了前期持續(xù)調(diào)整后，已經(jīng)計(jì)入了較多的悲觀預(yù)期，A股和港股的估值變得更具吸引。
回顧以往，北向資金的動(dòng)向也多數(shù)與人民幣匯率走勢有關(guān)。2022年10月底開始，美元開始見頂回落，人民幣持續(xù)走強(qiáng)3個(gè)月，北向資金也持續(xù)大買3個(gè)月。自今年2月份開始，美元指數(shù)再次走強(qiáng)，北向資金凈買入趨勢明顯放緩，甚至出現(xiàn)單日超百億凈流出現(xiàn)象。
今年6月，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，美元指數(shù)再次走弱，“聰明”的外資似乎嗅到了什么信號，再次連續(xù)大幅凈流入A股。6月15日北向資金凈買入A股92.01億元，6月16日北向資金凈買入105.46億元，兩天合計(jì)凈買入近200億元。
人民幣匯率為何會(huì)影響外資的交易情緒？分析人士指出，一方面，人民幣匯率升值代表著人民幣購買力增強(qiáng)，人民幣匯率升值的進(jìn)程提高了人民幣資產(chǎn)的吸引力；另一方面，在人民幣匯率升值的過程中，持有人民幣資產(chǎn)能享受人民幣匯率升值帶來的匯兌收益。
根據(jù)以往數(shù)據(jù)，北向資金持股向好雖然短期來看行業(yè)經(jīng)常切換，拉長周期看，它們更偏向核心資產(chǎn)。“由于具備行業(yè)發(fā)展成熟，在產(chǎn)業(yè)鏈上會(huì)給溢價(jià)的企業(yè)經(jīng)過市場回調(diào)后，獲得更高利潤可以在股價(jià)上體現(xiàn)，在公司財(cái)務(wù)上擁有持續(xù)且穩(wěn)定ROE的企業(yè)在回調(diào)后漸現(xiàn)性價(jià)比。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，今年以來，AI概念超強(qiáng)賺錢效應(yīng)吸引了重多資金參與，但部分核心資產(chǎn)卻持續(xù)回調(diào)，這也是北向資金大幅買入的原因之一。
海外資金有望持續(xù)回流
北向資金一向被市場譽(yù)為“聰明錢”，隨著今日超百億凈流入，北向資金年內(nèi)凈流入金額接近2000億元。不少分析人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，外部加息暫緩的環(huán)境提升了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，海外資金有望持續(xù)回流。
“在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息暫緩的環(huán)境下，市場下行空間較上行空間有限，而更多的上漲量能需要寬信用和寬貨幣的支撐。A股和港股的估值吸引力預(yù)示市場存在修復(fù)空間，與此同時(shí)，國內(nèi)降息預(yù)期、外部加息暫緩的環(huán)境，提升了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，海外資金有望持續(xù)回流?！辟R金龍表示。
實(shí)際上，近期多家機(jī)構(gòu)也發(fā)表了相關(guān)觀點(diǎn)，認(rèn)為A股下半年表現(xiàn)有望優(yōu)于上半年，外資有望在下半年延續(xù)回流趨勢。
高盛近期發(fā)表觀點(diǎn)稱，中國經(jīng)濟(jì)的周期性增長在下半年有望得到增強(qiáng)。高盛預(yù)測，中國企業(yè)第二季度盈利將增長23%，全年盈利有望增長14%。
此外，高盛統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資于中國市場的海外基金目前對中國股市處于低配狀態(tài)。如果政策利好使得情緒周期改善，這些海外基金可能會(huì)變成增量買家。
在上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，7月底將召開的中央政治局會(huì)議，或成為宏觀政策調(diào)整指導(dǎo)的重要窗口?！?月底將召開的中央政治局會(huì)議，預(yù)計(jì)將有更多支持性措施推出，二季度有望成為全年經(jīng)濟(jì)的底部，A股估值優(yōu)勢將吸引外資流入。”明澤投資基金經(jīng)理郗朋接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，6月央行已調(diào)降短期利率，利好股票市場，而在海外，歐元區(qū)加息，美國“按兵不動(dòng)”，美債收益率筑頂，美元將趨勢走軟，在此背景下，預(yù)計(jì)北向資金將穩(wěn)步持續(xù)流入。
行情有望回暖
外資回流新興市場，A股和港股等表現(xiàn)強(qiáng)勢，今日，A股主要指數(shù)大漲超1%，其中，上證指數(shù)漲1.26%，深證成指漲1.61%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.85%。港股的漲幅更大，恒生指數(shù)漲2.6%，恒生科技指數(shù)漲3.82%。
鉅融資產(chǎn)權(quán)益投資部高級基金經(jīng)理袁美洋認(rèn)為，北向資金大幅凈買入帶來了短期指數(shù)的快速上漲，這其中與當(dāng)前A股市場整體估值偏低等因素有一定關(guān)系。當(dāng)前北向資金的快速流入是市場超跌的信號之一，但后期指數(shù)表現(xiàn)將綜合更多因素。
對于下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，銀河證券研報(bào)指出，二季度以來，隨著積壓訂單和需求釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭放緩，局部下行壓力有所加大，但在去年同期的低基數(shù)效應(yīng)下，仍有望保持較高增速。展望下半年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)將開啟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第二階段，為恢復(fù)性增長邁向擴(kuò)張性增長奠定良好基礎(chǔ)。
銀河證券研究認(rèn)為，A股市場正處于周期更替的“蘊(yùn)新”時(shí)刻，加之政策面催化，2023年下半年仍處于布局時(shí)點(diǎn)。尤其是當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平，有較大上升空間。但今年以來的市場流動(dòng)性看，A股市場仍以存量博弈為主。因此，2023年下半程震蕩上行概率較大，期間或顯波折。
東吳證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息兩次的預(yù)期逐漸升溫，當(dāng)前匯率水平已就該因素充分定價(jià)，預(yù)計(jì)人民幣匯率的貶值行情已經(jīng)進(jìn)入尾聲。政策窗口期將至疊加匯率企穩(wěn)，北向資金的大規(guī)模流入值得期待，有望提振資金面整體信心。
責(zé)任編輯：李桐
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