因TOT（信托的信托）資金池信托項目違約事件被推向風(fēng)口浪尖的四川信托，正寄希望通過賣股賣樓、引戰(zhàn)投等方式脫困。股東增資一事尚待推進之時，7月2日，北京商報記者從投資者處最新了解到，監(jiān)管目前已對四川信托進行貼身監(jiān)管，并對四川信托違法違規(guī)行為搜集證據(jù)。另外，北京商報記者另從多位投資者處了解到，四川信托將按照項目清收對應(yīng)的產(chǎn)品進行兌付，目前已先行對8個項目提前進行了兌付。在分析人士看來，四川信托的結(jié)局大概率是引國資入場進行重組。

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　　監(jiān)管入駐貼身監(jiān)管

　　6月中旬，四川信托多個資金池類信托產(chǎn)品出現(xiàn)逾期一事迅速發(fā)酵并引發(fā)市場巨大關(guān)注，此次逾期涉及的信托產(chǎn)品主要包括“申富129號集合資金信托計劃”、“錦江69號第一期集合資金信托計劃”、“申鑫74號集合資金信托計劃”等多個項目。在逾期出現(xiàn)后，四川信托已多次與投資者溝通，并給出初步解決方案。

　　北京商報記者7月2日從多位投資者處了解到，監(jiān)管目前正在對四川信托違法違規(guī)行為搜集證據(jù)，其中股東涉嫌挪用資金的也在追繳返回。初步制定的計劃是先由四川信托自籌還款，包括處理底層、處理自有資產(chǎn)等。

　　一知情人士向北京商報記者透露，“監(jiān)管已經(jīng)入駐四川信托并進行貼身監(jiān)管的信息屬實?！痹缭?月17日，四川銀保監(jiān)局副處長周杉在與投資人溝通會上指出，四川信托的TOT業(yè)務(wù)存在未真實向投資者披露底層資產(chǎn)風(fēng)險狀況，違規(guī)開展無關(guān)交易，項目資金大量被股東挪用等違法違規(guī)行為，違反了《信托法》、銀保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理的相關(guān)法律法規(guī)，未保護投資者合法權(quán)益，四川銀保監(jiān)局依法暫停了該項業(yè)務(wù)。

　　盡快解決兌付問題將成為未來一年四川信托的重點工作。北京商報記者另從多位投資者處了解到，四川信托主要領(lǐng)導(dǎo)近期與多名客戶代表召開了溝通會，對逾期的項目，擬與客戶簽署延期協(xié)議，擬定的協(xié)議草稿已報監(jiān)管部門審核。目前該公司已加大力度，將約70%的工作重心放在對風(fēng)險資產(chǎn)的清收上。將通過適當(dāng)?shù)男问剑_認(rèn)長期溝通機制，研究設(shè)立公共信息發(fā)布平臺，披露項目及底層資產(chǎn)處置等相關(guān)情況。

　　在6月29日晚，四川信托官網(wǎng)發(fā)布“致投資者的公開信”中，該公司曾給出了“力爭一年內(nèi)”的期許。四川信托彼時表示，受全球經(jīng)濟下行、新冠肺炎疫情及停發(fā)TOT信托產(chǎn)品的影響，部分融資企業(yè)到期不能按時歸還信托資金，導(dǎo)致部分信托產(chǎn)品未能按期分配，四川信托就此向投資人致歉。四川信托表示，將按照信托合同約定延期，力爭在一年內(nèi)通過處置底層資產(chǎn)回收資金，并根據(jù)資金回收進度及時分配。公開信還稱，四川信托將通過處置變現(xiàn)自有資產(chǎn)、引進戰(zhàn)略投資者等多種方式增強公司資本實力，補充流動性。

　　02

　　兩股東暫無增資意向

　　項目資金遭挪用、行業(yè)整改加碼、新冠肺炎疫情襲來等重重因素，讓四川信托資金池“游戲”難以為繼，多個逾期未兌付的集合資金信托計劃款項也牽動著投資者的心。在逾期初期，四川信托就曾經(jīng)向投資者給出初步解決方案，稱將通過項目本身抵押物、自有資金、股東變買資產(chǎn)、信保資金、戰(zhàn)略投資伙伴入股等方式來補救。

　　如今，自有資產(chǎn)處置是否順利？據(jù)投資者最新提供的信息，《關(guān)于出售川信大廈房產(chǎn)的議案》及《關(guān)于轉(zhuǎn)讓宏信證券有限公司股權(quán)的議案》兩項議案，除該公司二大股東中海信托董事暫未表決外，其余董事均簽署同意意見。根據(jù)四川信托2019年年報數(shù)據(jù)，持有該公司10%以上（含 10%）股份的股東分別為：四川宏達（集團）有限公司、中海信托、四川宏達股份有限公司，持股比例分別為，32.0388%、30.2534%、22.1605%。

　　在資產(chǎn)評估工作方面，對川信大廈及宏信證券股權(quán)的資產(chǎn)評估工作進展順利，中企華資產(chǎn)評估公司評估小組也正在進行當(dāng)中。對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓，按照產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易規(guī)則所需材料清單，四川信托已著手準(zhǔn)備相關(guān)資料，主要包括產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息發(fā)布申請書、基礎(chǔ)資料及產(chǎn)權(quán)交易所要求的其他資料。

　　但增資擴股方面的進展并不是那么順利。根據(jù)投資者向北京商報記者透露的信息，四川信托初步商定先由原股東增資，若不能滿足增資15億元，再引進戰(zhàn)略投資者，引資工作分為港澳海外組、央企組、地方和民營企業(yè)組。但目前已有兩家股東表示無增資意向。

　　資深信托業(yè)觀察人士李奎霖預(yù)計，四川信托資金池項目批量逾期后必然引起市場對其它信托公司所發(fā)資金池項目安全性的擔(dān)憂，全行業(yè)資金池信托的募集量會下降。四川信托的結(jié)局大概率是引國資入場進行重組，未來信托市場資金會越來越向“國家隊”信托公司聚集。

　　03

　　已有八個項目完成兌付

　　資金池類信托是指沒有直接披露投資具體標(biāo)的，只給出了多個投資方向，例如，投向銀行存款、國債、金融債、央行票據(jù)等方面的信托產(chǎn)品，廣義的資金池業(yè)務(wù)還包括多對一、TOT等類型。

　　根據(jù)投資者提供的信息，四川信托TOT項目規(guī)模為250億元涉及45個項目，目前已經(jīng)有兩個項目有較大進展，下個月預(yù)計可回款約10億元。機構(gòu)和個人兌付原則一致，不存在先后。按照項目清收對應(yīng)的產(chǎn)品，兌付產(chǎn)品。

　　據(jù)上述知情人士提供的信息，四川信托已先行對8個項目提前進行了兌付，分別為，“豐盛48號財富管理集合資金信托計劃3期”、“豐盛51號財富管理集合資金信托計劃1期”、“豐盛51號財富管理集合資金信托計劃2期” 、“豐盛51號財富管理集合資金信托計劃3期”、“豐盛55號財富管理集合資金信托計劃5期”、“豐盛52號財富管理集合資金信托計劃1期” 、“錦繡13號財富管理集合資金信托計劃1-4期”、“錦繡14號財富管理集合資金信托計劃1期”。

　　四川信托客服人員也向記者確認(rèn)了這一信息，針對提前兌付原因，四川信托客服人員表示，“提前結(jié)束的項目或者通知了延期的項目都屬于公司主動管理類型的產(chǎn)品，雖然類型相同，但屬于不同的信托計劃，也有不同的業(yè)務(wù)團隊在操作，提前結(jié)束的項目有回款滿足合同約定的提前結(jié)束條件，所以做了提前結(jié)束?！?/p>

　　在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，信托資金挪用是嚴(yán)重的違法行為，嚴(yán)重背離了信托設(shè)立的基礎(chǔ)，在資金池不透明的情況下，對于道德風(fēng)險之前是靠公司內(nèi)控為主、外控為輔。現(xiàn)在監(jiān)管已經(jīng)加強了資金池或者類資金池業(yè)務(wù)的管控，明晰底層情況，預(yù)計后續(xù)信托公司新增挪用的概率很小了。

　　廖鶴凱進一步指出，從風(fēng)險處置來看，監(jiān)管對四川信托的反應(yīng)和處置也很果決，當(dāng)機立斷，及時止損。

　　對監(jiān)管入駐、逾期項目處置方案等問題，北京商報記者試圖多次聯(lián)系采訪四川信托，但截至發(fā)稿并未得到回應(yīng)。

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責(zé)任編輯：張譯文