突然變臉！這一板塊暴漲1000億，發(fā)生了什么？500億科技龍頭卻閃崩，創(chuàng)業(yè)板也跳水，風(fēng)格切換上演？ 

　　此前還有人在說，創(chuàng)業(yè)板會(huì)像茅臺(tái)一樣上漲，但昨天就一度被砸得不知道東南西北，而茅臺(tái)卻創(chuàng)下歷史新高，然而最令人意外的還是地產(chǎn)！

　　7月1日，上證指數(shù)收漲1.38%，重返3025.98點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.76%，盤中一度大跌超2%。兩市成交額突破9000億，創(chuàng)3個(gè)半月新高。盤面上，地產(chǎn)、金融、白酒、免稅店、大基建持續(xù)活躍，A50期指大漲超過3%。

　　盤面上，最出人意料的是地產(chǎn)股突然大漲，地產(chǎn)ETF全天上漲近6%。然而前期大漲的科技和醫(yī)療卻出現(xiàn)了大幅調(diào)整，并帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板跳水。市值超過500億的服務(wù)器龍頭浪潮信息午后突然閃崩，盤中一度跌停。跟隨浪潮信息殺跌的還有寶信軟件、奧飛數(shù)據(jù)等大數(shù)據(jù)概念股。

　　消息面上，關(guān)于英特爾斷供的消息可能是這些股票殺跌的主要原因。而涉及國(guó)產(chǎn)替代的中國(guó)軟件、中國(guó)長(zhǎng)城則借機(jī)拉起。隨后，有券商表示，英特爾并非斷供，而是填補(bǔ)合規(guī)漏洞，此項(xiàng)工作將在一兩周內(nèi)完成。至此，浪潮信息等股票才出現(xiàn)反彈，創(chuàng)業(yè)板指跌幅也開始收窄。盤后，浪潮信息也回應(yīng)稱，公司經(jīng)營(yíng)正常。

　　從大盤整體的格局來看，市場(chǎng)至少在1日出現(xiàn)了風(fēng)格切換。那么，風(fēng)格切換是否已經(jīng)真的開始？

　　地產(chǎn)股突然暴漲1000億，好消息不斷傳來

　　綜觀全天的盤面，其實(shí)A股早盤呈現(xiàn)的也是滬強(qiáng)深弱的格局，這意味著即使創(chuàng)業(yè)板不跳水，可能也會(huì)要承受風(fēng)格發(fā)生變化帶來的調(diào)整。接近午盤時(shí)，外圍A50期指更是突然大漲，A股收盤時(shí)，該指數(shù)漲幅已經(jīng)超過3%，而A股50ETF漲幅也達(dá)2.4%。

　　從結(jié)構(gòu)來看，地產(chǎn)充當(dāng)了50指數(shù)上漲的急先鋒。地產(chǎn)指數(shù)一度上漲超6%，收盤漲幅亦接近6%，整體市值飆漲超1000億。

　　分析人士認(rèn)為，地產(chǎn)之所以上漲可能與兩個(gè)因素有關(guān)：一是央行降低再貼現(xiàn)利率；二是房地產(chǎn)行情不錯(cuò)，1日公布的百城房?jī)r(jià)指數(shù)再度看漲，2020年6月，全國(guó)100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為15461元/平方米，環(huán)比上漲0.53%，漲幅較上月擴(kuò)大0.22個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)一線城市的房地產(chǎn)交易也比較活躍。

　　值得關(guān)注的是，盤后仍有利好不斷傳出。據(jù)中新經(jīng)緯報(bào)道，從懷來縣住房和城鄉(xiāng)規(guī)劃建設(shè)局得到證實(shí)，該縣的住房限購(gòu)政策已經(jīng)廢止，購(gòu)房不再受套數(shù)限制。這將是環(huán)京區(qū)域第一個(gè)取消限購(gòu)政策的地方。

　　不過，隨后新京報(bào)報(bào)道稱，7月1日下午，張家口市懷來縣住房和城鄉(xiāng)規(guī)劃建設(shè)辦公室工作人員就此事回應(yīng)稱，所謂解除限購(gòu)的消息是假的。

　　另據(jù)中國(guó)恒大披露，該公司6月合約銷售金額約760.5億元，同比增長(zhǎng)約51.3%。而碧桂園在港交所公告，公司于2020年6月單月共實(shí)現(xiàn)歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售金額約人民幣609.6億元，較2019年6月同比增加0.93%，歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售建筑面積約729萬平方米，較2019年6月同比增加9.72%。知名房企6月份的單月數(shù)據(jù)表現(xiàn)還不錯(cuò)。

　　500億服務(wù)器龍頭閃崩，科技股面臨三重壓力

　　然而在地產(chǎn)股瘋漲之際，7月1日午后，浪潮信息突然崩盤，股價(jià)一度觸及跌停板。在此之前，該股一直處于上升通道當(dāng)中，從去年八月份開始，股價(jià)漲幅超過150%。

　　那么，究竟發(fā)生了什么呢？據(jù)云頭條等媒體報(bào)道，英特爾產(chǎn)品出口至浪潮在6月29日子夜11：59暫停，導(dǎo)致公司股價(jià)大跌。隨后，有券商研究員表示，英特爾并沒有也不可能對(duì)其全球最大客戶之一浪潮信息斷供。近期，1999年就存在的美國(guó)國(guó)防部清單對(duì)外披露，英特爾為了避免任何潛在法律風(fēng)險(xiǎn)，能夠長(zhǎng)期為其全球最大客戶之一浪潮信息供貨，對(duì)供應(yīng)鏈一些可能合規(guī)漏洞進(jìn)行修繕，因而引發(fā)了“斷供”恐慌，預(yù)計(jì)合規(guī)補(bǔ)漏工作一兩周內(nèi)完成，屆時(shí)英特爾面向浪潮的供應(yīng)鏈將更加穩(wěn)定可靠。

　　此前浪潮集團(tuán)之所以進(jìn)入該清單的原因在于集團(tuán)內(nèi)的山東超越資產(chǎn)，而這一資產(chǎn)在去年已經(jīng)剝離出整個(gè)浪潮集團(tuán)體系，轉(zhuǎn)入地方國(guó)資委旗下，浪潮集團(tuán)在清單里已經(jīng)沒有任何存在理由。同時(shí)需要強(qiáng)調(diào)的是，浪潮信息是美國(guó)芯片巨頭Intel在全球的前三大客戶之一，也是亞太區(qū)最重要的客戶。券商認(rèn)為，無論從短期公司業(yè)績(jī)還是中長(zhǎng)期服務(wù)器行業(yè)景氣向上的角度，公司均處于黃金機(jī)遇期。盤后，公司回應(yīng)稱，經(jīng)營(yíng)一切正常。

　　跟隨浪潮信息一起殺跌的還有寶信軟件、奧飛數(shù)據(jù)等股票，而中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)軟件等國(guó)產(chǎn)替代概念股則借機(jī)拉起。在浪潮信息的帶動(dòng)之下，科技股迎來普遍調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板也因此跳水，并一度殺跌超過2%。但隨著一些券商出具澄清報(bào)告，創(chuàng)業(yè)板指開始止跌回升。

　　不過，值得關(guān)注的是，雖然沒有外圍利空因素影響，但牛了半年的醫(yī)藥股卻迎來大幅調(diào)整，生物醫(yī)藥ETF殺跌超2%。分析人士認(rèn)為，這類板塊前期漲幅過大，一些個(gè)股估值已經(jīng)偏高，今年上半年醫(yī)藥類基金收益率雄居榜首，下半年繼續(xù)走大牛的概率可能也就下降了許多。而隨著新冠疫苗的出現(xiàn)，醫(yī)藥醫(yī)療板塊出現(xiàn)調(diào)整的可能性也會(huì)加大。

　　從目前的情況看，科技股后續(xù)可能主要面臨三重壓力：

　　一是估值偏高，以科創(chuàng)板為例，多數(shù)人氣公司扣非后的市盈率（TTM）都在數(shù)百倍以上水平，科創(chuàng)板不剔除負(fù)值的情況下，PE已近105倍，創(chuàng)業(yè)板則近180；若兩者剔除負(fù)值，則分別依然達(dá)86倍和52倍，顯然已是不低；

　　二是減持壓力，其實(shí)最近科技股減持的案例在逐漸增多，比如匯頂科技一路被減持，卓勝微則遭遇巨大拋壓，兆易創(chuàng)新亦是如此。緊接著，科創(chuàng)板第一批上市企業(yè)將迎來解禁大潮，這些股票的籌碼壓力可能會(huì)增大；

　　三是黑天鵝頻發(fā)，外部環(huán)境過于不穩(wěn)定，科技股遭遇制裁等偶發(fā)事件的概率偏高，如浪潮信息等。而從整個(gè)TMT行業(yè)來看，游戲行業(yè)也容易受到政策擾動(dòng)。比如為了遵守中國(guó)的相關(guān)規(guī)定，蘋果公司凍結(jié)了中國(guó)App Store應(yīng)用商店中上萬款手機(jī)游戲的更新。此舉可能給蘋果造成最多8.79億美元的銷售損失（約合人民幣62億元）。

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換來了？

　　7月1日，A股盤面波動(dòng)劇烈。從最終收盤的情況來看，大盤藍(lán)籌股成了市場(chǎng)的穩(wěn)定器。以貴州茅臺(tái)為首的白酒尤其給力，白酒ETF同樣上漲近6%，跟地產(chǎn)ETF漲幅差不多。

　　而除了白酒和地產(chǎn)，就是金融了。金融股中，中國(guó)平安、招商銀行、中國(guó)人壽對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)最大。分析人士認(rèn)為，下半年，保險(xiǎn)股的想象空間可能比地產(chǎn)股還要大。原因是保費(fèi)已經(jīng)恢復(fù)增長(zhǎng)，而10年期國(guó)債收益率也在走高，再加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期，有利于保險(xiǎn)配置品種的估值擴(kuò)張。在1日盤后，銀保監(jiān)會(huì)辦公廳又印發(fā)了《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易辦法》、《保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨交易規(guī)定》和《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》。

　　那么，風(fēng)格轉(zhuǎn)換是否真的來了呢？也可以從結(jié)構(gòu)分析中找到一些線索。目前藍(lán)籌股中，銀行和地產(chǎn)的持續(xù)性是需要觀察的。因?yàn)椤胺孔〔怀础边@個(gè)原則并未改變，因此也就不存在房地產(chǎn)全面放松的情況，因此房地產(chǎn)可能存在周線級(jí)別的反彈，但更長(zhǎng)期限則存變數(shù)；而銀行向?qū)嶓w讓利也是今年談得更多的一件事，市場(chǎng)或多或少會(huì)對(duì)此心存疑慮。從這個(gè)角度來看，能夠在較長(zhǎng)時(shí)間里支撐50指數(shù)的可能只有保險(xiǎn)和茅臺(tái)這種尚未完全高估的白酒股。

　　當(dāng)然，若疫苗及時(shí)推出，疫情徹底好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就有很大概念在三季度達(dá)到高峰，屆時(shí)機(jī)場(chǎng)、民航、鐵路、高速、餐飲、旅游、影視文化等也可能會(huì)崛起，從而對(duì)市場(chǎng)形成支撐，但這些板塊的權(quán)重并不是特別大。至于科技和醫(yī)藥醫(yī)療這兩大熱門板塊，分析人士認(rèn)為，前者調(diào)整之后繼續(xù)跑長(zhǎng)牛的現(xiàn)實(shí)條件依然存在，而后者則可能走到了精選標(biāo)的的階段。

　　西南證券認(rèn)為，在下半年科技牛主基調(diào)的基礎(chǔ)上，存在階段性的風(fēng)格切換可能。一方面，科技板塊會(huì)階段性地從高估值、高預(yù)期的板塊切換到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的板塊，另一方面，低估值的價(jià)值板塊也會(huì)階段性地受到資金青睞。由于六月份各個(gè)指數(shù)都出現(xiàn)了可觀的上漲，七月份進(jìn)一步加速上漲的概率不高。

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)